La estatal desplazó el calendario que inicialmente apuntaba a octubre y mantendrá durante los próximos meses el diagnóstico encabezado por su presidente ejecutivo, Jorge Gómez. Producción, costos, inversiones y estructura organizacional están bajo revisión, mientras la empresa descarta que exista por ahora una decisión sobre eventuales reducciones de personal.
Codelco podría extender hasta fines de 2026 la elaboración de su nuevo plan estratégico de recuperación, ampliando en varios meses el plazo que previamente se había situado entre octubre y noviembre. La revisión, encabezada por el presidente ejecutivo Jorge Gómez, busca definir cómo recuperar productividad, contener costos, priorizar inversiones y ajustar la organización después de varios años en que la producción propia de la principal cuprífera estatal se ha mantenido alrededor de 1,3 millones de toneladas anuales.
La compañía confirmó esta semana que actualmente desarrolla un proceso de diagnóstico destinado a definir su dirección estratégica y preparar el plan de recuperación, trabajo que debería estar concluido hacia el cierre del año. El nuevo plazo supone un cambio respecto de las expectativas levantadas durante los primeros meses de la nueva administración: en junio, el presidente del directorio, Bernardo Fontaine, había proyectado que la estrategia estaría lista en tres o cuatro meses y posteriormente situó su presentación entre octubre y noviembre.
El desplazamiento del calendario ocurre mientras Gómez completa la conformación de su equipo ejecutivo y revisa una compañía que enfrenta simultáneamente menores volúmenes de cobre, costos crecientes y una cartera de proyectos de gran escala que requiere capital durante varios años.
La producción sigue cerca de los niveles mínimos de los últimos años
El principal desafío es productivo. Codelco terminó 2025 con 1.334.445 toneladas métricas finas de producción propia, apenas unas 6.000 toneladas más que el año anterior. Aunque ese resultado permitió estabilizar la caída registrada desde comienzos de la década, continuó lejos de las aproximadamente 1,62 millones de toneladas producidas anualmente en 2020 y 2021.
Durante el primer semestre de 2026 la situación volvió a deteriorarse. Entre enero y junio, la producción propia alcanzó 564 mil toneladas, 11% menos que las 634 mil toneladas del mismo período de 2025. Codelco atribuyó la caída principalmente a restricciones operacionales en El Teniente, donde la producción disminuyó 27%; a Chuquicamata, que retrocedió 22% tras una mantención mayor; y a Ministro Hales, que bajó 21% debido a menores leyes de mineral.
El presidente del directorio ha indicado que la producción probablemente permanecerá alrededor de 1,3 millones de toneladas anuales durante los próximos años, un escenario más conservador que las metas anteriores que contemplaban alcanzar del orden de 1,7 millones de toneladas hacia fines de la década.
Esa revisión obliga a recalcular no solo las metas operacionales, sino también las necesidades de inversión, la rentabilidad esperada de los activos y el tamaño de la estructura necesaria para operar las divisiones.
Los costos suben pese al mejor precio del cobre
La presión no proviene únicamente de la producción. El costo directo C1 de Codelco llegó a 231,6 centavos de dólar por libra durante el primer semestre, un aumento de 6,7% frente al mismo período de 2025. La estatal explicó el incremento por los menores volúmenes producidos, el tipo de cambio y los mayores precios de energía, combustibles y otros insumos. El costo neto a cátodo C3, que incorpora depreciación, gastos financieros y otros componentes, aumentó 9,9%, hasta 403,3 centavos por libra.
Los resultados financieros, sin embargo, mejoraron gracias al escenario externo. El precio promedio de realización del cobre de Codelco subió desde 461,7 centavos por libra en el primer semestre de 2025 a 653,2 centavos durante el mismo período de este año.
Con ello, el Ebitda alcanzó US$4.648 millones, un aumento interanual de 68%, mientras la utilidad consolidada llegó a US$669 millones y los aportes al Fisco sumaron US$933 millones. La combinación deja uno de los puntos centrales del diagnóstico: la compañía está obteniendo mejores resultados financieros en un período de altos precios del metal, pese a producir menos cobre y enfrentar costos superiores.
Gómez ha situado precisamente la recuperación de productividad, la disciplina de costos y un uso más eficiente del capital entre las prioridades de la administración.
Inversiones, activos y organización entran en la revisión
El proceso no se limita a las operaciones mineras. Desde junio, Codelco ha señalado que su nuevo plan estratégico evaluará integralmente la estructura operacional y de costos, cartera de proyectos, alternativas de financiamiento y eventualmente activos cuya permanencia deba ser analizada. La empresa ha recalcado que ese examen no implica que exista una decisión tomada sobre ventas específicas.
La administración recibió además un respaldo financiero durante agosto, cuando el Estado autorizó a Codelco a capitalizar el 100% de las utilidades correspondientes a 2025, por US$2.422 millones. El objetivo es dejar esos recursos dentro de la empresa para financiar continuidad operacional y proyectos y reducir la necesidad de recurrir a nueva deuda.
Paralelamente, Gómez comenzó a reorganizar la plana ejecutiva. Durante agosto y septiembre se anunciaron cambios en vicepresidencias corporativas y operacionales, incluyendo las áreas de estrategia, personas, operaciones y recursos mineros, como parte de la nueva etapa administrativa iniciada tras su llegada a Codelco el 13 de julio.
Los eventuales ajustes laborales todavía no están definidos
Uno de los aspectos más sensibles es el eventual impacto sobre el empleo. Cuatro fuentes con conocimiento del proceso consultadas por Reuters señalaron que entre los escenarios bajo análisis existirían reducciones equivalentes a entre 5% y 20% de la fuerza laboral, con mayor exposición para trabajadores contratistas. Las mismas fuentes precisaron, sin embargo, que no existe una decisión definitiva.
Codelco respondió que es prematuro anticipar qué decisiones resultarán del diagnóstico y no confirmó ni porcentajes ni planes de desvinculación. La Federación de Trabajadores del Cobre también indicó que no ha recibido información formal sobre reducciones de dotación.
Los registros de transparencia de la estatal muestran una dotación propia total de 15.702 personas para el período informado hasta agosto de 2026. La cifra utilizada en las evaluaciones más amplias de fuerza laboral es considerablemente mayor cuando se incorporan trabajadores de empresas contratistas, que cumplen una función relevante tanto en las operaciones como en los proyectos de inversión.
Por ahora, por tanto, una eventual reducción de personal debe considerarse un escenario en evaluación y no una medida aprobada.
Una estrategia que deberá definir cuánto y cómo puede recuperar Codelco
La extensión del diagnóstico hasta fines de año da a la nueva administración más tiempo para revisar las metas que habían sustentado la planificación de Codelco durante la última década.
El resultado deberá resolver una tensión central: cuánto puede aumentar la producción con los activos y proyectos disponibles, qué inversiones deben ejecutarse primero y qué estructura de costos y organización puede sostenerse sin continuar elevando las necesidades de financiamiento.
Hasta que ese proceso concluya, las cifras de producción futura, eventuales ventas o cierres de activos y los posibles ajustes de dotación siguen abiertas. Lo confirmado es que Codelco ya no espera tener su plan definitivo en octubre y que la recuperación de la estatal será definida sobre un diagnóstico más prolongado, en un escenario en que los altos precios del cobre están compensando temporalmente las debilidades de productividad y costos que la nueva administración busca corregir.
