Oro y plata se han convertido en los grandes protagonistas del nuevo ciclo de inversión minera global. El fuerte repunte de los metales preciosos, combinado con crecientes tensiones regulatorias en algunos países africanos, está llevando a inversionistas y compañías mineras a priorizar proyectos en Norteamérica, particularmente en Canadá y Estados Unidos. Así lo afirmó Maria Smirnova, socia directora y directora de inversiones de Sprott Asset Management, una de las gestoras especializadas en metales y minería más influyentes del sector. Según la ejecutiva, el aumento del nacionalismo de recursos en África occidental y los cambios en marcos fiscales y mineros están impulsando a los inversionistas a buscar jurisdicciones consideradas más estables. El cambio ocurre en un momento en que los precios del oro y la plata han alcanzado niveles récord, reforzando el atractivo de nuevos proyectos y adquisiciones en regiones con menor riesgo político y mayor previsibilidad regulatoria.
Nacionalismo de recursos cambia la geografía de la inversión
Durante los últimos años, varios gobiernos del Sahel africano han revisado sus políticas mineras con el objetivo de capturar una mayor parte de los ingresos generados por los recursos naturales. En algunos casos, estas medidas han incluido renegociaciones fiscales, incrementos de regalías o revisiones de contratos existentes con compañías extranjeras.
Smirnova señaló que los inversionistas perciben un aumento de este tipo de decisiones en la región.
Te puede interesar
Volcan duplica utilidad neta a US$ 71,8 millones en 1T26 pese al ajuste operativo en zinc y plata
Precio del oro cae 1,7% a US$4.600 por el choque petrolero que inquieta a los bancos centrales
Oro a US$8.000: la apuesta de Deutsche Bank que expone el giro contra el dólar
Según explicó, cada vez es más frecuente observar anuncios de gobiernos africanos que buscan modificar los códigos fiscales o mineros para incrementar los ingresos del Estado. Esta dinámica ha incrementado la demanda por jurisdicciones consideradas más predecibles, como Canadá y Estados Unidos.
Un ejemplo reciente ocurrió en Malí, donde una disputa prolongada entre el gobierno militar y la minera Barrick Mining terminó con la suspensión de operaciones en una mina después de que las autoridades incautaran cerca de tres toneladas de oro por presuntos impuestos impagos.
El episodio generó inquietud en los mercados y reforzó la percepción de riesgo político entre inversionistas internacionales.
Canadá se vuelve un destino clave para adquisiciones
El creciente interés por activos en Norteamérica se refleja en recientes operaciones corporativas.
Uno de los casos citados por Smirnova fue la adquisición anunciada en octubre por la minera mexicana Fresnillo, que acordó comprar la empresa canadiense Probe Gold por aproximadamente 780 millones de dólares canadienses (unos US$556 millones).
Para la ejecutiva, esta operación evidencia una tendencia clara: las compañías mineras globales están aumentando su exposición a activos ubicados en Canadá, un país que históricamente ha ofrecido un marco regulatorio estable para el desarrollo de proyectos mineros.
La preferencia por Canadá también se explica por la fuerte demanda de nuevos proyectos de oro y plata, en un momento en que los inversionistas buscan aumentar su exposición a metales considerados refugio.
México mantiene atractivo pese a riesgos de seguridad
Sprott también observa oportunidades en México, a pesar de desafíos relacionados con la seguridad.
Smirnova mencionó el secuestro de 10 trabajadores de la minera Vizsla Silver ocurrido en enero como un episodio preocupante, aunque destacó que los esfuerzos del gobierno de Claudia Sheinbaum para acelerar los procesos de permisos podrían mejorar las perspectivas del sector en el largo plazo.
En opinión de la gestora, la simplificación regulatoria y la mayor rapidez en la aprobación de proyectos podrían impulsar la inversión minera en el país durante los próximos años.
Metales preciosos como refugio frente a la inflación
El renovado interés en oro y plata también responde a factores macroeconómicos.
Durante los últimos dos años, los precios de ambos metales han experimentado una fuerte subida impulsada por:
preocupaciones sobre inflación global
niveles elevados de deuda pública
incertidumbre fiscal en Estados Unidos
pérdida de confianza en monedas fiduciarias
Según Smirnova, los metales preciosos se perciben como una herramienta de protección frente a la depreciación de las monedas.
La ejecutiva señaló que, a diferencia del dinero fiduciario, cuya emisión depende de decisiones gubernamentales, los metales son recursos escasos cuya producción depende de descubrimientos geológicos y complejos procesos mineros.
Plata en déficit estructural
Las perspectivas para la plata también se mantienen positivas.
De acuerdo con estimaciones recientes del Silver Institute, el mercado global del metal podría registrar su sexto año consecutivo de déficit, debido a un crecimiento de la demanda de inversión que compensa la debilidad del consumo industrial.
Aunque la fabricación industrial de plata podría caer cerca de 2% hasta 650 millones de onzas, la demanda de inversión física podría aumentar aproximadamente 20%, alcanzando cerca de 227 millones de onzas, el nivel más alto en tres años.
Con una cotización cercana a US$81 por onza, la plata ha subido alrededor de 141% en los últimos doce meses, impulsada por una combinación de demanda industrial vinculada a la electrónica y la energía solar, junto con un aumento de la inversión en metales preciosos.
Un nuevo ciclo para los metales
Para Smirnova, el fuerte desempeño reciente de metales como oro, plata, cobre, uranio e incluso litio refleja un cambio estructural en la economía global.
La transición energética, la electrificación de las economías y el creciente enfoque en la seguridad de suministro están reforzando la importancia estratégica de la minería.
En este nuevo contexto, los inversionistas no solo buscan metales con fundamentos sólidos de oferta y demanda, sino también jurisdicciones estables donde desarrollar proyectos mineros a largo plazo.
