Petróleo. El umbral de los US$100 por barril, históricamente considerado un nivel alto, comienza a perder peso en el escenario actual. Las nuevas proyecciones de bancos de inversión y analistas internacionales apuntan a un rango que podría escalar entre US$120 y US$180 —e incluso más— en función de la evolución del conflicto en Medio Oriente, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz. El crudo Brent, que ha subido más de 60% en el último mes, llegó a rozar los US$120, mientras el WTI se aproxima nuevamente a los US$100, en una dinámica que ya impacta expectativas inflacionarias y costos energéticos globales. Este giro, marca un cambio de paradigma: el mercado dejó de responder principalmente a fundamentos económicos y pasó a estar dominado por riesgos geopolíticos.
Geopolítica domina el precio del crudo
El principal foco de incertidumbre es el Estrecho de Ormuz, una ruta estratégica por donde transita más del 20% del petróleo mundial. Las tensiones derivadas de los ataques a Irán y la expansión del conflicto hacia el Golfo Pérsico han puesto en jaque la seguridad del suministro global. En este contexto, Goldman Sachs advierte que los precios podrían mantenerse elevados por más tiempo si persisten las interrupciones en los flujos energéticos, abriendo incluso la puerta a niveles superiores a los máximos históricos de 2008.
En el mercado coinciden en que el petróleo ha entrado en una fase donde el riesgo domina las expectativas. Según el analista Sebastián Martínez, de XTB, en un escenario base el crudo podría fluctuar entre US$100 y US$110, pero con episodios de alta volatilidad como los vistos recientemente. Sin embargo, si las interrupciones se intensifican —por ejemplo, con bloqueos en Ormuz o ataques directos a infraestructura— el mercado podría enfrentar una escasez severa, sin un techo claro de precios en el corto plazo.
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Bancos elevan proyecciones: hasta US$180 o más
Las estimaciones más agresivas provienen de grandes bancos internacionales. Citi proyecta que el Brent y el WTI podrían alcanzar los US$120 por barril en un horizonte de uno a tres meses, pero advierte que si la disrupción del suministro se extiende hasta mediados de año, los precios podrían escalar a niveles comparables con 2008.
En esa línea, el banco no descarta un rango de entre US$180 y US$210 en un escenario extremo, basado en relaciones históricas entre inventarios y precios. Desde Arabia Saudita, expertos del Centro Rey Faisal también plantean que valores cercanos a US$150 son plausibles si el conflicto se prolonga. Incluso, evaluaciones recogidas por The Wall Street Journal sugieren que el crudo podría superar los US$180 si las interrupciones se mantienen hasta fines de abril.
Impacto en Chile: presión sobre inflación y combustibles
Para Chile, el escenario es particularmente sensible. El país importa más del 95% del petróleo que consume, lo que lo expone directamente a shocks externos. En este contexto, el alza del crudo ya se combina con un dólar fortalecido, presionando los precios internos de los combustibles.
El debate se ha trasladado al plano político y económico, con foco en el Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (MEPCO), cuya eventual modificación genera incertidumbre sobre cuánto se traspasará a los consumidores. La presión inflacionaria ya comienza a reflejarse en las expectativas: la última Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central anticipa una inflación de 3,5% a doce meses, por sobre el 2,9% previsto anteriormente.
El mensaje del mercado es claro: en un contexto dominado por la geopolítica, el petróleo dejó de tener un techo predecible. Y bajo ese nuevo escenario, los US$100 por barril ya no parecen un techo, sino apenas un punto de partida.
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