La compañía comercializó 69.000 onzas equivalentes de oro y estimó ingresos por regalías de entre US$137 millones y US$142 millones, en un período marcado por desembolsos para Hod Maden y Warintza.
Royal Gold cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas preliminares por US$311 millones en su segmento de streaming, apoyadas por la comercialización de oro, plata, cobre y zinc provenientes de los contratos que mantiene sobre distintas operaciones mineras.
La empresa, una de las principales compañías internacionales de royalties y streams de metales preciosos, vendió aproximadamente 69.000 onzas equivalentes de oro entre abril y junio. A esa cifra se agregan ingresos estimados de entre US$137 millones y US$142 millones en el negocio de regalías, cuyos montos definitivos dependerán de la recepción y conciliación final de los pagos asociados a cada activo.
La suma de ambos segmentos sitúa las ventas preliminares del trimestre en un rango cercano a US$448 millones y US$453 millones, antes de considerar ajustes contables, gastos, impuestos y otros componentes que formarán parte de los estados financieros definitivos.
Los resultados completos serán publicados después del cierre del mercado del 5 de agosto de 2026, mientras que la conferencia con inversionistas se realizará el 6 de agosto.
Oro concentra el volumen comercializado
Durante el trimestre, Royal Gold vendió 54.500 onzas de oro, además de 595.500 onzas de plata, 2,5 millones de libras de cobre y 1,3 millones de libras de zinc.
Al término de junio, la compañía mantenía inventarios por 27.400 onzas de oro, 371.200 onzas de plata y 700.000 libras de cobre. Estos volúmenes corresponden a metal recibido bajo contratos de streaming que todavía no había sido vendido al cierre del período.
El costo de ventas del segmento alcanzó aproximadamente US$871 por onza equivalente de oro. La equivalencia fue calculada utilizando un precio promedio del oro de US$4.506 por onza durante el segundo trimestre.
El nivel alcanzado por el metal amarillo amplifica el valor económico de los contratos de streaming y regalías, un modelo que permite capturar exposición a la producción minera sin asumir directamente la totalidad de los costos de operación, construcción y desarrollo que enfrenta una compañía productora.
En este esquema, Royal Gold entrega financiamiento anticipado o adquiere derechos económicos sobre activos mineros. A cambio, recibe una fracción de la producción futura a precios contractuales o un porcentaje de los ingresos generados por la venta de minerales.
Regalías aportarían hasta US$142 millones
El segmento de royalties registraría ventas preliminares de entre US$137 millones y US$142 millones durante el período. La amplitud del rango responde a que algunos pagos y liquidaciones vinculados a las operaciones subyacentes aún no estaban disponibles al momento de preparar la estimación.
La depreciación, agotamiento y amortización —conocida por su sigla en inglés DD&A— se ubicaría entre US$95 millones y US$99 millones.
Este componente contable refleja principalmente la reducción del valor registrado de los intereses de streaming y regalías a medida que se extraen y comercializan las reservas minerales asociadas a cada contrato.
Royal Gold anticipó además un impacto extraordinario de aproximadamente US$12 millones adicionales en DD&A relacionado con el acuerdo alcanzado con Americas Gold and Silver por las obligaciones de entrega de oro vinculadas a la mina Relief Canyon, en Nevada.
Acuerdo por Relief Canyon modifica entregas pendientes
Royal Gold y Americas Gold and Silver resolvieron durante el trimestre las obligaciones fijas de entrega que permanecían pendientes bajo el contrato relacionado con Relief Canyon.
El compromiso original contemplaba la entrega de 8.861 onzas de oro entre junio de 2026 y diciembre de 2027. El acuerdo fue reemplazado por una entrega inmediata de 5.000 onzas de oro y por la recepción de 2.652.532 acciones ordinarias de Americas Gold and Silver.
Las 5.000 onzas fueron vendidas durante el segundo trimestre y sus ingresos fueron reconocidos dentro del negocio de streaming.
La operación permite a Royal Gold adelantar parte del valor económico del contrato y sustituir otra fracción de las entregas futuras por una participación accionaria en Americas Gold and Silver. Al mismo tiempo, reduce la exposición directa a los plazos de producción y entrega que estaban comprometidos desde Relief Canyon.
Hod Maden y Warintza concentran nuevos desembolsos
El trimestre también estuvo marcado por pagos destinados a proyectos que forman parte de la cartera de crecimiento de Royal Gold.
La empresa desembolsó US$70 millones para financiar costos asociados a Hod Maden, proyecto de cobre y oro ubicado en Turquía. El aporte se realizó en el contexto de la reestructuración de los intereses de propiedad vinculados al activo.
Hod Maden es una de las inversiones de desarrollo más relevantes dentro de la cartera de la compañía, debido a su combinación de cobre y oro y al potencial de generar flujos de largo plazo una vez que alcance la etapa productiva.
Royal Gold también efectuó un pago anticipado de US$50 millones a Solaris Resources bajo el acuerdo de streaming suscrito para el proyecto Warintza, en Ecuador.
Warintza corresponde a un sistema de cobre de gran escala en etapa de desarrollo. La participación de Royal Gold refuerza la tendencia de las compañías de royalties y streams a financiar proyectos cupríferos que, además del metal rojo, pueden generar créditos relevantes por oro u otros subproductos.
Los desembolsos conjuntos informados para Hod Maden y Warintza sumaron US$120 millones durante el trimestre, reflejando una estrategia que combina ingresos provenientes de activos en producción con financiamiento de proyectos que podrían ampliar la base futura de flujos.
Exposición al cobre gana espacio en la cartera
Aunque el oro continúa dominando los ingresos y el cálculo de onzas equivalentes de Royal Gold, los pagos asociados a Hod Maden y Warintza muestran una mayor exposición al mercado del cobre.
Esta diversificación adquiere relevancia ante la necesidad global de nuevas fuentes de suministro para redes eléctricas, energías renovables, almacenamiento, electromovilidad e infraestructura digital. Sin embargo, los grandes proyectos cupríferos enfrentan crecientes requerimientos de capital, largos procesos de permisos y mayores exigencias técnicas, ambientales y sociales.
Para las compañías desarrolladoras, los contratos de streaming representan una alternativa de financiamiento que puede complementar deuda y capital. Para Royal Gold, estos acuerdos permiten incorporar exposición económica a proyectos mineros sin transformarse en operador directo.
El desempeño final del segundo trimestre dependerá ahora de los resultados consolidados, los gastos financieros, el tratamiento contable de las operaciones realizadas y la evolución de los activos que generan regalías.
La atención del mercado estará puesta en la capacidad de Royal Gold para convertir el elevado precio del oro en flujo de caja, mantener disciplina financiera después de los desembolsos del período y avanzar en proyectos de crecimiento que incorporan una participación cada vez más visible del cobre dentro de su portafolio.
