La inflación en Chile volvería a tensionarse en abril por el fuerte traspaso del alza de combustibles, en medio de un Brent en torno a US$112 por barril y nuevas presiones sobre bencinas, diésel, transporte y logística. El dato será publicado por el INE el viernes 8 de mayo y podría marcar el mayor registro anual desde septiembre de 2025.
¿Por qué abril volvería a empujar el IPC sobre 4% anual?
El punto de partida fue marzo. El Instituto Nacional de Estadísticas informó que el IPC anotó una variación mensual de 1,0%, acumuló 1,4% en el año y llegó a 2,8% en doce meses, con alzas destacadas en transporte y educación.
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Ese impacto no se agotó en marzo. El incremento del petróleo observado a fines de ese mes y mantenido durante abril siguió presionando los precios internos, en un escenario donde el precio del petróleo superó los US$112 por barril por la tensión en Medio Oriente y la incertidumbre sobre el suministro energético global.
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Las estimaciones de economistas ubican el IPC de abril entre 1,4% y 1,7%. Con ese rango, la inflación anual subiría a entre 4,1% y 4,4%, volviendo a niveles no vistos desde septiembre de 2025.
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¿Cuánto explican las bencinas y el diésel?
La presión más visible está en los combustibles. El 26 de marzo, el ajuste asociado al Mecanismo de Estabilización del Precio de los Combustibles derivó en un alza histórica de $372,2 por litro para la gasolina de 93 octanos, $391,5 por litro para la de 97 octanos y $580,3 por litro para el diésel, cifras contenidas en los reportes del informe semanal de precios de ENAP.
A esa corrección se sumó el ajuste del 16 de abril: la bencina de 93 octanos subió $20,2 por litro, la de 97 octanos avanzó $22,3 por litro y el diésel aumentó $36,4 por litro. En el promedio de 95 octanos, el incremento fue de $21,3 por litro.
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El salto volvió a poner al MEPCO en el centro del debate por el precio de las bencinas, porque el ajuste concentró en pocas semanas una parte relevante del shock externo que venía acumulándose en el mercado de combustibles.
¿Qué proyectan los economistas para abril?
El economista jefe de Fynsa, Nathan Pincheira, proyecta un IPC de 1,4% en abril y una inflación anual de 4,1%. Según su análisis, el incremento se explica por “combustibles, con gasolinas aumentando 25%, mientras el diésel lo haría 52%”. Para el cierre del año, espera una inflación de 4,3%.
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Juan Ortiz, economista del OCEC-UDP, también estima un alza mensual de 1,4%. “Para el IPC de abril estimamos un alza intermensual de 1,4%, de la cual más de 1 punto respondería al aumento del precio de los combustibles de consumo vehicular a fines de marzo. La inflación anual llegaría a 4,1% y con ello vemos una inflación promedio año también de 4,1%”, señaló.
Felipe Alarcón, economista de Euroamerica, prevé un IPC de abril de 1,5%, con una inflación anual de 4,2% y un cierre de año en 4,5%.
En la parte alta del rango se ubica Carlos Smith, docente investigador del CIES-UDD, quien estima una variación entre 1,6% y 1,7%. “Entre marzo y abril el precio del combustible ha acumulado alrededor de $400 por litro de incremento, y eso tiene un impacto directo sobre el transporte y efectos de segunda vuelta en fletes y logística que ya se han traspasado algunos a precios”, afirmó.
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¿Qué puede hacer el Banco Central en junio?
El escenario abrió espacio para que el mercado anticipe una posible alza de la Tasa de Política Monetaria en la reunión de junio. El comunicado de abril del Banco Central mantuvo la TPM en 4,5%, pero advirtió que las proyecciones de inflación de corto plazo aumentaron y que el Consejo seguirá atento a una mayor transmisión o persistencia inflacionaria.
La autoridad monetaria también indicó que el escenario macroeconómico sigue sujeto a una incertidumbre mayor a la habitual, por lo que evaluará reunión a reunión la evolución de la TPM. Su objetivo declarado es que la inflación proyectada converja a 3% en un horizonte de dos años.
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El dato de abril será relevante porque confirmará cuánto del shock energético se traspasó al consumo interno. En marzo, la inflación ya había subido 1,0% mensual y los combustibles aparecieron como uno de los principales factores detrás del repunte.
¿Viene otra alza de combustibles en mayo?
La posibilidad de una baja en mayo perdió fuerza con el repunte reciente del petróleo. Ortiz señaló que el mercado enfrenta un escenario de alta volatilidad: “Esta semana, en particular, el precio del petróleo ha repuntado en forma persistente, llegando a cifras que no se esperaban al observar la dinámica que mostraba solo hace unas semanas”.
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Bajo el supuesto de un petróleo sobre US$100 por barril y un tipo de cambio en torno a $900 por dólar, el economista anticipa que para el 7 de mayo podría registrarse un alza mayorista de las gasolinas cercana a $35 por litro, mientras que el diésel tendría una caída acotada.
El nuevo ajuste será observado también por sectores intensivos en transporte y energía. En minería, el encarecimiento del diésel ya aparece como un factor de presión sobre la estructura operacional, especialmente en faenas a cielo abierto, donde los costos de producción del cobre subieron 18% frente al promedio de 2025 por el mayor precio del combustible.
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