La Compañía de Minas Buenaventura redujo nuevamente sus proyecciones de producción de oro para 2026 en la mina San Gabriel, ubicada en la región de Moquegua, al sur de Perú. La empresa ahora estima obtener entre 15.000 y 20.000 onzas durante el año, considerablemente menos que las 70.000 a 80.000 onzas previstas inicialmente, debido a restricciones operativas relacionadas con el sistema de filtración de relaves.
El ajuste quedó confirmado en los reportes operacionales y financieros publicados por la compañía el 15 y 29 de octubre de 2026, respectivamente. La reducción del límite superior de producción, desde 80.000 hasta 20.000 onzas, equivale a un recorte del 75% respecto de la proyección anunciada en diciembre de 2025.
Buenaventura mantiene vínculos con el sector minero chileno a través de Antofagasta plc, compañía controlada por el grupo Luksic que posee el 18,94% de sus acciones. Sin embargo, San Gabriel pertenece íntegramente a Buenaventura, responsable de su desarrollo y operación.
Producción de oro cayó 78% durante el tercer trimestre
Los resultados operacionales muestran la magnitud de las dificultades que enfrenta San Gabriel durante su proceso de puesta en marcha.
Entre julio y septiembre de 2026, la mina produjo solamente 599 onzas de oro, frente a las 2.774 onzas obtenidas durante el trimestre anterior. Esto representa una disminución cercana al 78% en apenas tres meses.
Con ese desempeño, la producción acumulada entre enero y septiembre alcanzó las 5.059 onzas.
Para cumplir el nuevo objetivo anual de entre 15.000 y 20.000 onzas, San Gabriel necesitaría producir entre 9.941 y 14.941 onzas durante el último trimestre de 2026. Se trata de un cálculo basado en los resultados publicados y las proyecciones vigentes, no de un volumen asegurado.
La compañía ha modificado sus estimaciones en varias oportunidades.
En diciembre de 2025 proyectaba obtener entre 70.000 y 80.000 onzas durante 2026. Posteriormente, en febrero, redujo ese rango a 48.000-55.000 onzas. En julio efectuó otro ajuste, hasta 25.000-30.000 onzas, antes de establecer la actual previsión de 15.000-20.000 onzas.
Esta secuencia refleja las dificultades para alcanzar los niveles de producción previstos durante el primer año de operaciones.
Problemas en el sistema de relaves limitan el procesamiento
Según explicó Buenaventura en sus reportes, la principal restricción se encuentra en el sistema de filtración de relaves, encargado de retirar agua de los residuos generados durante el procesamiento del mineral.
Durante gran parte del tercer trimestre, los trabajos de reforzamiento de esta infraestructura limitaron el volumen de mineral que podía ingresar al proceso productivo.
La empresa completó una primera etapa de intervención y retomó el procesamiento durante la última semana de septiembre. Al cierre de ese mes, la planta había recuperado un ritmo aproximado de 1.300 toneladas diarias.
La extracción subterránea, en cambio, continuó desarrollándose durante el trimestre.
Buenaventura informó que las actividades mineras alcanzaron un ritmo de 1.700 toneladas diarias al finalizar septiembre, acumulando aproximadamente 100.000 toneladas de mineral extraído y pendiente de procesamiento.
La diferencia entre la capacidad de extracción y la de tratamiento explica por qué la operación mantiene inventarios importantes de mineral sin que estos se traduzcan inmediatamente en producción de oro.
La mina proyecta alcanzar su capacidad máxima recién en 2028
Durante la conferencia de resultados realizada el 30 de octubre, el vicepresidente de Operaciones de Buenaventura, Juan Carlos Ortiz, entregó nuevas estimaciones sobre la recuperación operacional de San Gabriel.
El ejecutivo explicó que las restricciones no dependen principalmente de la capacidad de la planta de procesamiento, sino del secado y la compactación de los relaves.
De acuerdo con sus proyecciones, la compañía espera completar las reparaciones y los refuerzos estructurales de los tres filtros de relaves entre abril y mayo de 2027.
Paralelamente, trabaja para elevar la recuperación metalúrgica del oro, indicador que mide qué proporción del metal contenido en el mineral logra recuperarse mediante el procesamiento.
Buenaventura estimaba alcanzar una recuperación cercana al 60% durante octubre y aproximarse al 70% hacia diciembre de 2026.
Sin embargo, el objetivo técnico de recuperación de 85% podría alcanzarse recién durante 2028, debido a la necesidad de introducir mejoras adicionales en el proceso.
En términos de tratamiento de mineral, la empresa proyecta procesar aproximadamente 600.000 toneladas durante 2027 y unas 800.000 toneladas en 2028.
La plena capacidad de diseño, cercana a 3.000 toneladas diarias, se alcanzaría hacia fines de 2028, siempre que las mejoras operacionales permitan superar las restricciones actuales.
Una vez estabilizada la operación, Buenaventura estima que San Gabriel podría producir entre 110.000 y 120.000 onzas de oro anuales. Estas cifras corresponden a objetivos futuros y todavía no representan una capacidad productiva demostrada.
Buenaventura mejora sus resultados financieros pese a las dificultades
Las restricciones de San Gabriel contrastan con el desempeño financiero general de la compañía durante el tercer trimestre.
Buenaventura registró ingresos por US$545,3 millones, frente a los US$431 millones obtenidos durante igual período de 2025, lo que representa un incremento de 27%.
En tanto, su utilidad neta trimestral alcanzó los US$268,4 millones, un aumento de 50% respecto de los US$179 millones registrados un año antes.
La empresa atribuyó parte del mejor desempeño operacional de su cartera a la mayor producción de cobre en El Brocal, mientras que San Gabriel continúa avanzando hacia una operación estable.
La mina aurífera, ubicada en el distrito de Ichuña, provincia de General Sánchez Cerro, produjo su primera barra de doré durante las pruebas realizadas en diciembre de 2025.
Actualmente, el desafío de Buenaventura consiste en completar el reforzamiento del sistema de relaves durante el primer semestre de 2027 y aumentar progresivamente el tratamiento de mineral, antes de alcanzar la capacidad productiva proyectada para fines de 2028.
REDIMIN Responde
¿Cuáles son las proyecciones de producción de oro para la mina San Gabriel en 2026?
La Compañía de Minas Buenaventura estima obtener entre 15.000 y 20.000 onzas de oro en 2026, una reducción significativa respecto a las 70.000 a 80.000 onzas previstas inicialmente.
¿Qué problemas enfrenta la mina San Gabriel que afectan su producción de oro?
La mina San Gabriel enfrenta restricciones operativas relacionadas con el sistema de filtración de relaves, lo que ha limitado el volumen de mineral que puede ser procesado.
¿Cuál fue la producción de oro de la mina San Gabriel durante el tercer trimestre de 2026?
Durante el tercer trimestre de 2026, la mina San Gabriel produjo 599 onzas de oro, lo que representa una disminución del 78% en comparación con las 2.774 onzas del trimestre anterior.
¿Cuándo espera Buenaventura completar las reparaciones del sistema de relaves en San Gabriel?
Buenaventura espera completar las reparaciones y refuerzos estructurales de los tres filtros de relaves entre abril y mayo de 2027.
¿Cómo se desempeñó financieramente Buenaventura durante el tercer trimestre de 2026?
Buenaventura registró ingresos por US$545,3 millones en el tercer trimestre de 2026, un incremento del 27% respecto al mismo período de 2025, y su utilidad neta trimestral alcanzó los US$268,4 millones, un aumento del 50%.