La operación contempla ingresos vinculados al 90% de la plata pagable del complejo minero El Bagre, en Antioquia, y compromisos equivalentes a 305.500 onzas. El acuerdo permitirá a Soma Gold obtener financiamiento sin emitir nuevas acciones para respaldar su crecimiento operativo.
La compañía canadiense Silver Crown Royalties Inc. alcanzó un acuerdo definitivo con Soma Gold Corp. para adquirir, por US$10 millones, derechos económicos sobre la producción de plata del complejo aurífero El Bagre, ubicado en el departamento de Antioquia, Colombia. La transacción, anunciada el 2 de noviembre de 2026, incorpora un mecanismo de pagos asociado al 90% de la plata pagable y establece compromisos mínimos equivalentes a 305.500 onzas durante un período aproximado de cinco años y medio.
El contrato, suscrito el 31 de octubre, representa una operación de financiamiento minero basada en regalías, un instrumento que permite a las compañías productoras obtener capital mediante la monetización de ingresos futuros provenientes de determinados minerales.
En este caso, Soma Gold podrá acceder a recursos financieros sin recurrir a una ampliación de capital, mientras Silver Crown incorporará a su cartera derechos sobre un activo aurífero que mantiene operaciones productivas desde hace más de una década.
La operación también refleja el creciente interés de inversionistas especializados por capturar ingresos asociados a metales preciosos producidos como subproductos de explotaciones cuyo principal objetivo comercial es otro mineral.
US$10 millones para financiar operaciones y crecimiento minero
El acuerdo establece que Silver Crown desembolsará US$10 millones en dos etapas, sujetas al cumplimiento de condiciones contractuales y financieras.
La primera contempla US$3 millones, con un cierre previsto para el 30 de noviembre de 2026. En esa instancia, la regalía comenzará a operar con derechos equivalentes al 30% de las condiciones económicas totales pactadas.
El segundo desembolso alcanzará US$7 millones y dependerá de la liberación de garantías constituidas a favor del actual financista de oro de Soma Gold, junto con la inscripción de nuevas garantías a favor de Silver Crown.
La minera espera completar ese procedimiento antes del 31 de diciembre de 2026.
Si las garantías existentes no son liberadas dentro del plazo establecido, Silver Crown tendrá derecho a exigir la recompra de la regalía por US$3 millones, más intereses y los pagos correspondientes al trimestre anterior.
Este mecanismo introduce protección contractual para el inversionista, aunque también demuestra que el cierre financiero completo todavía depende de condiciones pendientes.
Para Soma Gold, el principal atractivo consiste en obtener liquidez mediante la comercialización anticipada de una parte de los ingresos futuros de plata, sin modificar la participación accionaria de sus actuales inversionistas.
La empresa destinará los recursos a respaldar prioridades operacionales, desarrollar su plataforma productiva colombiana y evaluar nuevas oportunidades de crecimiento.
El Bagre: un complejo aurífero con producción subterránea
El complejo minero El Bagre se encuentra en la región del Bajo Cauca, aproximadamente 200 kilómetros al noreste de Medellín.
La operación pertenece íntegramente a Soma Gold y es administrada mediante su filial colombiana Operadora Minera S.A.S.
Su infraestructura comprende la mina subterránea Cordero y una planta de procesamiento de oro que recibe mineral proveniente de esa explotación.
El activo mantiene una trayectoria productiva superior a diez años y cuenta con antecedentes comerciales de ventas de oro y plata.
El alcance de la nueva regalía también comprende mineral procedente de las minas La Ye y Los Mangos, explotadas anteriormente, dentro de las concesiones definidas en el contrato.
Soma Gold dispone de dos propiedades mineras adyacentes en Antioquia, con una capacidad conjunta de procesamiento de 675 toneladas diarias y permisos para alcanzar 1.400 toneladas por día.
Estas cifras corresponden a la capacidad de procesamiento de sus instalaciones y no constituyen una proyección de producción efectiva.
La existencia de infraestructura operativa representa un elemento relevante para Silver Crown, debido a que permite vincular el instrumento financiero con una operación que ya registra actividad minera y comercialización de metales.
Sin embargo, los ingresos futuros continuarán dependiendo de factores como la continuidad operacional, los volúmenes de mineral procesado, la recuperación metalúrgica y las condiciones del mercado de la plata.
Regalía sobre el 90% de la plata y compromisos por 305.500 onzas
La estructura económica constituye uno de los aspectos centrales del contrato.
Durante la etapa inicial, Silver Crown tendrá derecho a recibir pagos trimestrales equivalentes al mayor valor entre el 90% de la plata pagable producida por el proyecto y las entregas mínimas establecidas contractualmente.
Los pagos serán liquidados en efectivo, utilizando como referencia el precio internacional de la plata de la London Bullion Market Association, con las deducciones aplicables.
El calendario contempla los siguientes compromisos mínimos equivalentes en plata:
|
Período |
Onzas de plata |
|---|---|
|
Cuarto trimestre de 2026 |
5.500 |
|
2027 |
30.000 |
|
2028 |
60.000 |
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2029 |
60.000 |
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2030 |
60.000 |
|
2031 |
60.000 |
|
Primer semestre de 2032 |
30.000 |
|
Total |
305.500 |
El compromiso correspondiente a 2026 está condicionado al cierre de la primera etapa dentro del plazo previsto.
Los volúmenes superiores a los mínimos trimestrales podrán contabilizarse para alcanzar anticipadamente el umbral contractual.
Una vez cumplido ese umbral, el mecanismo se transformará en una regalía de 7,5% sobre los ingresos netos de fundición asociados a la plata, conocida internacionalmente como Net Smelter Return (NSR).
Este derecho continuará vigente durante la vida del proyecto.
Es importante distinguir que las 305.500 onzas representan un umbral económico contractual y no una nueva estimación de recursos minerales, reservas o producción certificada.
Silver Crown proyecta mayores ingresos por plata en 2027 y 2028
La adquisición también modifica las perspectivas financieras de Silver Crown.
La compañía estima que la incorporación de El Bagre podría incrementar sus ingresos atribuibles medidos en onzas de plata aproximadamente 29% durante 2027 y 57% en 2028.
Estas proyecciones dependen del cierre de la operación, el cumplimiento contractual y el desempeño de los activos involucrados.
Una vez completada la adquisición, Silver Crown contará con nueve regalías de plata distribuidas en siete proyectos.
Colombia se incorporará como su tercera jurisdicción con activos productores, ampliando la diversificación geográfica de una cartera que mantiene exposición relevante a Perú.
Para una empresa especializada en regalías, esta diversificación permite distribuir el riesgo operacional entre distintas faenas, jurisdicciones y compañías productoras.
A diferencia de una minera convencional, Silver Crown no asumirá directamente la administración de la explotación, los costos diarios de extracción ni las decisiones operativas del complejo colombiano.
Su exposición económica estará asociada al cumplimiento de las obligaciones contractuales y al comportamiento de los ingresos derivados de la plata.
No obstante, este modelo no elimina los riesgos vinculados a interrupciones productivas, problemas financieros del operador, restricciones regulatorias o variaciones en los precios internacionales.
La plata como alternativa para financiar proyectos auríferos
Uno de los elementos más relevantes de esta operación es que Soma Gold está monetizando un metal secundario dentro de su negocio principal.
La plata representa aproximadamente el 1% de los ingresos operacionales actuales de la compañía.
Pese a esa participación relativamente reducida, los derechos sobre su producción futura permiten estructurar una operación financiera por US$10 millones.
Esto demuestra cómo los subproductos minerales pueden convertirse en instrumentos de financiamiento, especialmente cuando existe una trayectoria productiva que permite evaluar los flujos económicos del activo.
El modelo presenta diferencias respecto de un préstamo bancario tradicional.
Mientras un crédito convencional establece obligaciones de pago de capital e intereses, una regalía minera permite negociar derechos económicos asociados a la producción o comercialización futura de minerales.
Para la empresa productora, la principal ventaja puede encontrarse en la posibilidad de obtener recursos sin emitir acciones adicionales.
La contrapartida es que una parte de los ingresos futuros del mineral comprometido quedará vinculada al inversionista durante el período establecido y, posteriormente, bajo las condiciones residuales de la regalía.
En el caso de Soma Gold, el acuerdo limita esos derechos a la plata pagable procedente de las áreas mineras definidas, sin extenderlos automáticamente a otras propiedades, instalaciones o mineral de terceros procesado fuera del alcance contractual.
Qué implica esta operación para el financiamiento minero latinoamericano
La transacción entre Silver Crown y Soma Gold muestra una alternativa de financiamiento aplicable a operaciones mineras latinoamericanas que cuentan con producción comercial y necesitan capital para sostener o ampliar sus actividades.
En mercados como Chile, Perú y Colombia, los contratos de regalías y los acuerdos vinculados a producción futura pueden ofrecer opciones complementarias al financiamiento bancario y a las emisiones accionarias.
Su aplicación exige evaluar cuidadosamente los ingresos comprometidos, la vida útil del activo, las garantías disponibles y el efecto de largo plazo sobre los flujos de caja.
Para las compañías auríferas que recuperan plata como subproducto, este tipo de instrumentos permite separar parcialmente el valor económico de ambos metales y utilizar uno de ellos para financiar el desarrollo del negocio principal.
En El Bagre, los próximos acontecimientos estarán concentrados en el cierre previsto para noviembre, la liberación de garantías financieras y la activación completa de los derechos económicos durante diciembre.
El cumplimiento de esas condiciones determinará cuándo Soma Gold podrá disponer de la totalidad de los US$10 millones y cuándo Silver Crown comenzará a recibir los beneficios íntegros de la regalía.
Más allá de esta transacción, el acuerdo pone de relieve una tendencia relevante para la industria: los ingresos futuros de minerales secundarios pueden convertirse en una fuente concreta de capital, sin necesidad de transferir la propiedad de la operación minera ni incorporar nuevos accionistas.
Para las empresas que buscan financiar desarrollo, exploración o continuidad operacional, el desafío será equilibrar la liquidez inmediata con el valor económico de la producción que comprometen a largo plazo.
REDIMIN Responde
¿Qué porcentaje de la plata pagable del complejo minero El Bagre está vinculado al acuerdo entre Silver Crown y Soma Gold?
El acuerdo está vinculado al 90% de la plata pagable del complejo minero El Bagre.
¿Cuántas onzas de plata están comprometidas en el acuerdo entre Silver Crown y Soma Gold?
El acuerdo establece compromisos equivalentes a 305.500 onzas de plata durante un período aproximado de cinco años y medio.
¿Cuánto pagará Silver Crown por los derechos económicos sobre la producción de plata de El Bagre?
Silver Crown pagará US$10 millones por los derechos económicos sobre la producción de plata del complejo aurífero El Bagre.
¿Cómo se estructuran los pagos de Silver Crown a Soma Gold?
Silver Crown desembolsará US$10 millones en dos etapas: la primera de US$3 millones con cierre previsto para el 30 de noviembre de 2026, y la segunda de US$7 millones, sujeta a la liberación de garantías y la inscripción de nuevas garantías a favor de Silver Crown.
¿Qué proyecciones tiene Silver Crown respecto a sus ingresos por plata tras la adquisición de derechos en El Bagre?
Silver Crown proyecta que la incorporación de El Bagre podría incrementar sus ingresos atribuibles medidos en onzas de plata aproximadamente 29% durante 2027 y 57% en 2028.
