La actividad económica volvió a terreno positivo en septiembre de 2026, impulsada por el comercio y la industria. Sin embargo, la menor producción de cobre continúa afectando el crecimiento nacional y mantiene la presión sobre la recuperación minera.
La economía chilena registró un crecimiento interanual de 0,2% en septiembre de 2026, marcando un retorno a cifras positivas después de dos meses consecutivos de contracción. El resultado fue calificado como una señal de estabilización por el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, aunque la fuerte caída de la actividad minera volvió a evidenciar las dificultades estructurales que enfrenta uno de los principales motores productivos del país.
El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), publicado este lunes 2 de noviembre por el Banco Central, mostró un comportamiento dispar entre los sectores productivos. Mientras la actividad no minera aumentó 2,0% en doce meses, la minería retrocedió 12,1%, principalmente por una menor extracción de cobre.
El resultado refleja una economía que comienza a recuperar dinamismo en determinadas actividades, pero que todavía enfrenta dificultades para consolidar un crecimiento sostenido debido al desempeño del sector cuprífero.
Ministro Mas reconoce estabilización, pero advierte que el crecimiento sigue siendo insuficiente
El biministro Daniel Mas abordó el resultado económico de septiembre destacando el retorno del Imacec a terreno positivo, aunque reconoció que la expansión sigue siendo limitada frente a las necesidades del país.
"Es una señal de estabilización, pero muy lejos de lo que Chile necesita", expresó la autoridad al evaluar el crecimiento de 0,2%.
La interpretación del Ejecutivo apunta a que determinados sectores económicos comienzan a mostrar señales de recuperación, especialmente aquellos relacionados con el comercio, la industria y los servicios.
Sin embargo, el comportamiento de la minería continúa siendo determinante para el resultado agregado de la economía chilena.
La magnitud de la contracción cuprífera ha limitado la capacidad de otros sectores para impulsar un crecimiento más significativo, incluso cuando presentan indicadores positivos.
Esta situación también plantea un desafío para la política económica, considerando que una recuperación sostenida requiere tanto mayor actividad interna como una estabilización de los niveles de producción minera.
Minería cae 12,1% y vuelve a presionar el crecimiento nacional
El principal factor negativo del Imacec de septiembre fue nuevamente la minería, que registró una contracción interanual de 12,1%.
El retroceso estuvo asociado a una menor extracción de cobre, afectada por menores leyes del mineral y una suspensión temporal de faenas.
La disminución de las leyes minerales constituye uno de los desafíos productivos más relevantes para la industria cuprífera chilena.
Cuando la concentración de cobre en el mineral extraído disminuye, las operaciones necesitan procesar mayores cantidades de material para obtener volúmenes equivalentes de metal.
Este fenómeno puede traducirse en mayores requerimientos de energía, agua, transporte, equipos y capacidad de procesamiento, además de presionar los costos operacionales.
A ello se suman las interrupciones productivas, que pueden afectar directamente el cumplimiento de los programas de extracción y procesamiento.
En agosto, la minería ya había registrado una caída interanual de 17,4%, por lo que el resultado de septiembre representa una contracción menos pronunciada, aunque todavía considerable.
La comparación entre ambos meses evidencia que la actividad continúa operando por debajo de los niveles registrados durante el mismo período del año anterior.
No obstante, existe una diferencia relevante: en términos desestacionalizados, la minería contribuyó positivamente a la recuperación mensual del indicador, después de un agosto afectado por mantenciones y condiciones climáticas adversas.
Esto significa que la minería mostró una recuperación respecto del mes inmediatamente anterior, pero mantuvo una fuerte caída frente a septiembre de 2025.
Ambas mediciones permiten distinguir entre una recuperación de corto plazo y una mejora sostenida de la producción.
Comercio e industria compensan parcialmente la contracción del cobre
El comportamiento de los sectores no mineros permitió que el Imacec de septiembre terminara en terreno positivo.
Las cifras muestran diferencias significativas entre las principales actividades económicas:
| Indicador | Variación |
|---|---|
| Imacec total | +0,2% |
| Imacec no minero | +2,0% |
| Minería | -12,1% |
| Producción de bienes | -2,0% |
| Industria | +4,5% |
| Comercio | +4,5% |
| Servicios | +0,9% |
| Resto de bienes | +4,0% |
Variaciones interanuales correspondientes a septiembre de 2026.
El comercio registró un crecimiento de 4,5%, impulsado por el desempeño de las ventas mayoristas y minoristas.
La industria también avanzó 4,5%, favorecida por una mayor elaboración de productos pesqueros, productos metálicos, maquinaria y equipos.
En paralelo, los servicios aumentaron 0,9%, con una contribución destacada de las actividades relacionadas con salud y transporte.
Otro elemento relevante fue el crecimiento de 4,0% del resto de bienes, donde destacó la generación eléctrica gracias a una mayor disponibilidad de agua.
Estos resultados permitieron compensar parcialmente el efecto negativo de la minería.
Sin embargo, la expansión de las actividades no mineras todavía no logra neutralizar completamente el impacto de una contracción prolongada en la producción de cobre.
La menor producción cuprífera plantea desafíos para la inversión
La evolución de la minería tiene consecuencias que van más allá de su participación directa en el Imacec.
Chile mantiene una fuerte vinculación económica con la producción y exportación de cobre, actividad que genera demanda de bienes y servicios industriales, transporte, energía, construcción e ingeniería especializada.
Cuando disminuye la producción minera, sus efectos pueden extenderse hacia empresas proveedoras y actividades relacionadas con la cadena de valor del sector.
Sin embargo, la magnitud de ese impacto depende de factores como la duración de las interrupciones operacionales, los programas de inversión de las compañías y el comportamiento de los precios internacionales.
En este escenario, la recuperación de la producción cuprífera constituye una variable relevante para las perspectivas económicas de los próximos meses.
La industria enfrenta simultáneamente desafíos relacionados con el envejecimiento de yacimientos, menores leyes minerales, necesidades de infraestructura y desarrollo de nuevos proyectos.
La incorporación de tecnologías de automatización, monitoreo geológico, optimización de plantas y procesamiento avanzado puede contribuir a mejorar la eficiencia operacional.
No obstante, estas soluciones requieren inversiones, planificación técnica y plazos de implementación que no necesariamente se traducen en aumentos inmediatos de producción.
Por esta razón, el comportamiento del sector durante el último trimestre de 2026 será relevante para determinar si la recuperación mensual observada en septiembre puede sostenerse.
Economía muestra recuperación mensual de 1,9%
Un aspecto positivo del resultado de septiembre fue el aumento de 1,9% del Imacec desestacionalizado respecto de agosto.
Esta medición elimina los efectos habituales del calendario y de las variaciones estacionales, permitiendo evaluar con mayor precisión los cambios de actividad entre meses consecutivos.
El Imacec no minero también mostró una expansión mensual de 0,9%.
La producción de bienes, por su parte, aumentó 3,2% respecto de agosto, impulsada principalmente por la recuperación de la actividad minera frente a las dificultades operacionales del mes anterior.
Pese a ello, la serie desestacionalizada del Imacec total permaneció 0,9% por debajo del nivel observado doce meses antes.
El resultado muestra que la economía experimentó una recuperación mensual significativa, pero todavía presenta debilidades al comparar su desempeño con el año anterior.
Además, septiembre de 2026 contó con un día hábil adicional respecto del mismo mes de 2025, una diferencia que debe considerarse al interpretar la variación interanual sin ajuste estacional.
El desempeño minero será decisivo para el cierre de 2026
El crecimiento de septiembre entrega una señal de recuperación después de los resultados negativos registrados en julio y agosto, pero todavía no permite establecer un cambio sostenido en la trayectoria económica.
Para la minería chilena, la principal interrogante será la capacidad de recuperar los niveles de extracción y procesamiento de cobre durante los próximos meses.
El desempeño de las operaciones dependerá de la continuidad productiva, las condiciones geológicas, la disponibilidad de infraestructura y el cumplimiento de los programas operacionales.
También será relevante observar el comportamiento de las inversiones destinadas a mantener y ampliar la capacidad productiva, especialmente en operaciones que enfrentan disminuciones progresivas de leyes minerales.
En términos macroeconómicos, el próximo dato relevante será la publicación de las cifras preliminares del Producto Interno Bruto correspondientes al tercer trimestre de 2026, programada para el 18 de noviembre.
Ese resultado permitirá dimensionar con mayor precisión el impacto acumulado de la contracción minera sobre la actividad nacional.
Mientras tanto, el Imacec de septiembre deja una señal económica mixta: el comercio, la industria y los servicios muestran crecimiento, pero la minería continúa limitando el desempeño general.
La recuperación sostenida del cobre será uno de los factores determinantes para que la estabilización económica se transforme en un crecimiento más sólido durante los próximos trimestres.