Las instalaciones de procesamiento de cobre de la estatal registraron resultados negativos entre 2022 y 2025. La expansión de la capacidad de fundición en China, la caída de los cargos de tratamiento y los elevados costos operacionales profundizan el debate sobre el futuro de estas plantas en Chile.
La Corporación Nacional del Cobre (Codelco) acumuló pérdidas por US$1.780 millones en sus operaciones de fundición y refinación entre 2022 y 2025, dejando en evidencia las dificultades financieras de una actividad estratégica para la industria minera chilena. Las cifras, contenidas en antecedentes financieros de la estatal remitidos al Congreso, muestran que las instalaciones de procesamiento enfrentan un deterioro persistente de sus resultados, en medio de un mercado internacional marcado por la sobrecapacidad de fundición y una creciente competencia por los concentrados de cobre.
El balance considera las fundiciones de Chuquicamata, Caletones y Potrerillos, además de sus instalaciones de refinación. También incorpora los resultados históricos de la fundición Ventanas, cuya operación finalizó en 2023.
Durante 2025, las pérdidas conjuntas del negocio alcanzaron US$506 millones, mientras que el ejercicio más deficitario del periodo fue 2023, cuando el resultado negativo llegó a US$562 millones. En contraste, 2022 presentó la menor pérdida anual, con US$255 millones.
Las cifras corresponden a resultados medidos en excedentes antes de impuestos y no deben confundirse con el desempeño consolidado de Codelco, que incluye sus operaciones mineras y otras actividades.
El escenario plantea una interrogante para la principal productora estatal de cobre de Chile: cómo mantener capacidad de procesamiento nacional en un mercado donde los márgenes de fundición y refinación se han reducido considerablemente.
Cuatro años de pérdidas en el procesamiento de cobre
El deterioro financiero de las fundiciones y refinerías no corresponde a un episodio aislado. La información acumulada entre 2022 y 2025 muestra resultados negativos persistentes en prácticamente todas las instalaciones.
Pérdidas antes de impuestos del negocio de fundición y refinación
US$1.780 millones
Cifras expresadas como magnitud de pérdidas. Los valores de 2024 son aproximados, calculados a partir del acumulado reportado.
La magnitud de estos resultados adquiere mayor relevancia al considerar que el procesamiento metalúrgico forma parte de la cadena de valor del cobre y permite transformar concentrados en productos de mayor grado de elaboración.
Sin embargo, mantener instalaciones de fundición y refinación implica enfrentar costos asociados a energía, mantenimiento, personal, insumos y cumplimiento de exigencias ambientales.
Cuando los ingresos vinculados al procesamiento no compensan esos desembolsos, la rentabilidad del negocio se deteriora incluso si el precio internacional del cobre permanece elevado.
Chuquicamata concentra pérdidas por US$649 millones
Entre las unidades más afectadas destaca la fundición Chuquicamata, ubicada en la Región de Antofagasta.
La instalación acumuló pérdidas por US$649 millones entre 2022 y 2025, convirtiéndose en uno de los principales focos del deterioro financiero de las operaciones metalúrgicas de Codelco.
Durante 2025, sus ventas alcanzaron US$2.180 millones, frente a costos por US$2.320 millones.
La diferencia refleja las dificultades para mantener márgenes positivos en una instalación con capacidad de procesamiento aproximada de 1,05 millones de toneladas de concentrado anuales.
La refinería de Chuquicamata también enfrentó resultados desfavorables. Durante el último ejercicio, registró ingresos por US$3.544 millones y costos por US$3.573 millones.
Estas cifras muestran que las dificultades económicas afectan tanto la etapa de fundición como el proceso posterior de refinación electrolítica.
En términos industriales, Chuquicamata representa una instalación relevante para el procesamiento de concentrados provenientes de operaciones del norte de Chile.
Por ello, cualquier modificación de su funcionamiento deberá considerar no solamente los resultados financieros individuales, sino también la logística, el abastecimiento y las necesidades de procesamiento del sistema productivo.
Caletones pierde rentabilidad tras resultados positivos
La fundición Caletones, perteneciente a la División El Teniente, muestra una evolución distinta, aunque igualmente preocupante.
En 2022 registró un resultado positivo de US$151 millones, mientras que en 2023 las ganancias disminuyeron hasta US$3 millones.
Posteriormente, la instalación pasó a pérdidas de US$30 millones en 2024 y US$75 millones en 2025.
Caletones dispone de una capacidad nominal de procesamiento de aproximadamente 1,25 millones de toneladas de concentrado al año, posicionándose como la mayor fundición de Codelco.
Durante 2025 obtuvo ingresos por US$1.924 millones, pero sus costos alcanzaron US$1.947 millones.
El cambio desde resultados positivos hacia pérdidas refleja el deterioro de las condiciones económicas que enfrenta el procesamiento de concentrados.
La situación también demuestra que disponer de una elevada capacidad instalada no garantiza rentabilidad cuando las condiciones comerciales y los costos operacionales se vuelven desfavorables.
Potrerillos suma pérdidas y enfrenta incertidumbre operacional
La fundición Potrerillos, perteneciente a la División Salvador y ubicada en la Región de Atacama, constituye otro de los casos críticos.
Entre 2022 y 2025, la instalación acumuló pérdidas por US$437 millones en fundición y US$110 millones en refinación, totalizando US$547 millones entre ambas actividades.
La situación se ha complicado por la detención de la fundición desde el 13 de junio de 2025, tras el colapso de una chimenea vinculada a su planta de ácido sulfúrico.
El futuro de esta instalación abrió una discusión sobre las alternativas de reparación o cierre definitivo.
Durante el debate desarrollado en la Comisión de Minería de la Cámara de Diputadas y Diputados, representantes de los trabajadores plantearon que las reparaciones podrían requerir aproximadamente US$150 millones.
También expusieron estimaciones de costos de cierre de entre US$480 millones y US$1.000 millones, montos que corresponden a antecedentes presentados por el sector sindical y no a presupuestos definitivos de Codelco.
Estas cifras reflejan que la decisión sobre Potrerillos involucra dimensiones financieras, laborales y ambientales.
China presiona los márgenes de las fundiciones chilenas
Una de las principales causas del deterioro del negocio está relacionada con la expansión de la capacidad mundial de fundición, especialmente en China.
Actualmente, la capacidad global se estima en aproximadamente 31 millones de toneladas anuales, de las cuales cerca de 15 millones corresponden al país asiático.
Esto representa alrededor del 47% de la capacidad mundial.
La elevada disponibilidad de instalaciones para procesar concentrados ha intensificado la competencia por obtener materia prima.
En este mercado, las fundiciones reciben cargos de tratamiento y refinación, conocidos como TC/RC, que constituyen componentes relevantes de sus ingresos.
Durante 2025, el cargo de tratamiento de Codelco descendió hasta US$35 por tonelada métrica seca de concentrado, frente a US$92 en 2024.
Al mismo tiempo, el cargo de refinación cayó desde 9,2 centavos de dólar por libra de cobre pagable en 2024 hasta 3,5 centavos en 2025.
La disminución de estos valores reduce los ingresos disponibles para financiar las operaciones metalúrgicas.
En determinadas negociaciones internacionales, los cargos incluso han alcanzado valores negativos, reflejando la fuerte competencia de las fundiciones por asegurar concentrados.
El desafío de producir cobre refinado en Chile
La situación financiera de las fundiciones vuelve a instalar una discusión estratégica para la minería nacional.
Chile es uno de los principales productores mundiales de cobre, pero una parte importante de sus exportaciones corresponde a concentrados que posteriormente son procesados en instalaciones de otros países.
Mantener capacidades nacionales de fundición y refinación permite participar en etapas adicionales de la cadena productiva y reducir determinadas dependencias comerciales.
Sin embargo, desarrollar procesamiento local también exige tecnologías competitivas, altos estándares ambientales y estructuras de costos capaces de enfrentar las condiciones internacionales.
El dilema no se limita a mantener abiertas o cerrar instalaciones deficitarias.
También implica evaluar inversiones en modernización, recuperación de subproductos, eficiencia energética y nuevas tecnologías de procesamiento.
La rentabilidad de cada instalación dependerá de su capacidad para operar eficientemente, asegurar abastecimiento y generar ingresos suficientes para cubrir sus costos.
Codelco enfrenta decisiones sobre inversión y competitividad
El deterioro de las fundiciones ocurre en un periodo de importantes exigencias financieras para la estatal.
Codelco cerró 2025 con una producción propia de 1.334.445 toneladas métricas de cobre fino, un Ebitda de US$6.670 millones y aportes al Fisco por US$1.778 millones.
Aunque la compañía registró una recuperación de sus resultados consolidados, sus operaciones metalúrgicas continuaron presentando pérdidas.
Esto obliga a diferenciar el desempeño del negocio minero de los resultados obtenidos en las etapas de fundición y refinación.
Para la administración de Codelco, la revisión de estas instalaciones adquiere relevancia en un escenario donde también debe financiar proyectos estructurales, sostener su capacidad productiva y fortalecer su posición financiera.
Las alternativas deberán considerar el costo de mantener las operaciones, las inversiones necesarias para modernizarlas, sus obligaciones ambientales y los efectos sobre trabajadores y territorios.
Las pérdidas acumuladas por US$1.780 millones muestran que la continuidad del negocio de fundiciones y refinerías requiere una evaluación económica e industrial de largo plazo.
El desafío para Chile será determinar qué capacidad de procesamiento conviene mantener, modernizar o desarrollar, considerando que la competitividad de las fundiciones dependerá tanto de sus condiciones operacionales como de la evolución del mercado internacional de concentrados.
REDIMIN Responde
¿Cuánto acumuló Codelco en pérdidas por sus operaciones de fundición y refinación entre 2022 y 2025?
Codelco acumuló pérdidas por US$1.780 millones en sus operaciones de fundición y refinación entre 2022 y 2025.
¿Cuáles fueron las pérdidas de la fundición Chuquicamata entre 2022 y 2025?
La fundición Chuquicamata acumuló pérdidas por US$649 millones entre 2022 y 2025.
¿Qué resultados financieros tuvo la fundición Caletones en 2025?
En 2025, la fundición Caletones tuvo ingresos por US$1.924 millones y costos por US$1.947 millones, resultando en pérdidas de US$75 millones.
¿Qué problemas enfrenta la fundición Potrerillos desde junio de 2025?
La fundición Potrerillos enfrenta problemas debido a la detención de sus operaciones desde el 13 de junio de 2025, tras el colapso de una chimenea vinculada a su planta de ácido sulfúrico.
¿Cómo ha afectado la expansión de la capacidad de fundición en China a las fundiciones chilenas?
La expansión de la capacidad de fundición en China ha intensificado la competencia por obtener concentrados, reduciendo los cargos de tratamiento y refinación, lo que ha afectado negativamente los ingresos de las fundiciones chilenas.
