Jansen Stage 1 vuelve a encarecerse: BHP ajustó a US$8.400 millones la estimación total de inversión (con contingencias) para la primera fase de su megaproyecto de potasa en Saskatchewan, Canadá, y ratificó que la primera producción se mantiene para mediados de 2027. La compañía informó que la obra está 75% completada y que la capacidad esperada sigue en 4,15 millones de toneladas anuales (Mtpa), según su actualización oficial del proyecto.
El salto de costos: de US$5.700 millones a US$8.400 millones
La trayectoria de revisiones en Jansen Stage 1 ha sido marcada por incrementos sucesivos desde la aprobación del proyecto:
Agosto de 2021: estimación inicial de US$5.700 millones.
Julio de 2025: rango actualizado de US$7.000–US$7.400 millones (con contingencias), manteniendo como referencia la primera producción para mediados de 2027.
Enero de 2026: nueva estimación total de US$8.400 millones (con contingencias), tras una revisión detallada de costos y cronograma, manteniendo la primera producción para mediados de CY2027.
En el mercado local ya se había seguido el ajuste previo de Jansen, en línea con el rango informado en 2025 y su efecto en la estrategia de expansión de potasa de la compañía, como se revisó en la nota sobre sobrecostos y eficiencia en la ejecución del proyecto.
Te puede interesar
Qué gatilló el último incremento: construcción y materiales no contemplados
BHP atribuyó la mayor parte del aumento desde el rango comunicado en julio de 2025 a un factor concreto: horas de construcción y cantidades de materiales que no estaban incluidas en estimaciones anteriores de ejecución. Esos costos, indicó la compañía, se identificaron luego de la revisión integral del presupuesto y del cronograma del proyecto.
En 2025, el proyecto ya había mostrado presión de costos frente al estimado original, en un contexto donde la empresa reportó avances y revisiones de inversión en sus principales activos, incluido Jansen, como se detalló en el reporte sobre producción y desempeño operacional de BHP en 2025.
Plan de respuesta: productividad, gestión y control contractual
Para contener riesgos de costo y plazo, BHP informó la implementación de un plan de respuesta centrado en:
Mejoras de productividad en terreno.
Fortalecimiento de la gestión del proyecto.
Mayor supervisión de contratos de ejecución.
La empresa planteó que estas medidas buscan sostener ganancias de eficiencia en la entrega de Stage 1 y mejorar la intensidad de capital en fases posteriores del desarrollo Jansen.
Avance de obra y métricas económicas informadas por la compañía
Pese al mayor capex, BHP mantuvo los principales parámetros técnicos y financieros comunicados para Stage 1:
Avance físico: 75%.
Capacidad esperada: ~4,15 Mtpa.
TIR (IRR) actualizada a precios de consenso: 7,9% a 9,1%.
Payback esperado: 11 a 15 años desde la primera producción.
Margen EBITDA subyacente: ~63% a 64%, respaldado por su posición de bajo costo.
En el seguimiento previo del proyecto, la compañía había reportado el progreso de Jansen y su encaje dentro del portafolio global, incluyendo hitos de avance y cronogramas, como se revisó en el artículo sobre producción de cobre y avances de BHP en 2026.
Lo que viene: Stage 2 y potencial de expansión a 16–17 Mtpa
BHP indicó que continúa avanzando con la construcción de Jansen Stage 2 y que aplicará las mejoras de ejecución identificadas tras la revisión de Stage 1. La compañía anticipó que actualizará al mercado el gasto de inversión estimado de Stage 2 en el Q4 del FY2026.
En horizonte de más largo plazo, el complejo Jansen contempla el potencial de dos expansiones adicionales para alcanzar una capacidad total de 16 a 17 Mtpa, sujeto a estudios y aprobaciones.
Fechas y cifras clave informadas por BHP
Estimación total de inversión Stage 1: US$8.400 millones (con contingencias).
Primera producción Stage 1: mediados de 2027 (CY2027).
Avance Stage 1: 75%.
Capacidad Stage 1: ~4,15 Mtpa.
Actualización de capex Stage 2: Q4 FY2026.
Potencial de capacidad total (con expansiones): 16–17 Mtpa.
