SoftBank Group enfrenta un panorama crediticio más desafiante luego de que S&P Global redujera su perspectiva de estable a negativa, en medio de planes para destinar US$30.000 millones adicionales a OpenAI, creador del reconocido sistema ChatGPT. Según S&P, esta movida podría afectar la liquidez y la calidad crediticia del conglomerado japonés.
Revisión crediticia y justificaciones de S&P
La agencia de calificación crediticia S&P Global ratificó la calificación de emisor a largo plazo de “BB+” para SoftBank Group, pero expresó su preocupación por la inversión propuesta. Según el informe, las inversiones en inteligencia artificial, incluyendo OpenAI, están principalmente dirigidas a startups emergentes y empresas privadas, lo que las hace más vulnerables a riesgos de innovación y una competencia feroz. “Consideramos que OpenAI es una de sus inversiones con la peor calidad crediticia”, señaló S&P.
SoftBank, por su parte, resaltó la estabilidad de su calificación a largo plazo y recordó su capacidad probada para manejar situaciones financieras complejas. Durante 2022, la empresa optó por liquidar participaciones en gigantes tecnológicos como T-Mobile US Inc. y Nvidia Corp. para financiar iniciativas lideradas por su fundador, Masayoshi Son, en el ámbito de la inteligencia artificial.
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Detalles de la inversión y desafíos derivados
La inyección de US$30.000 millones en OpenAI se ejecutará en tres tramos de US$10.000 millones cada uno, aumentando la participación de SoftBank en la empresa al 13%, desde el 11% a fines de 2022. Con este incremento, se estima que la proporción de acciones no cotizadas en la cartera de SoftBank excederá el 50%, comparado con el 42% del año pasado, lo que podría deteriorar significativamente la liquidez de su portafolio.
S&P también advirtió en su informe que SoftBank debe tomar medidas rápidas, como la venta de activos clave, para aliviar su carga financiera y evitar mayores presiones sobre sus calificaciones crediticias. En palabras de la agencia: “La presión sobre las calificaciones aumentará si SoftBank Group no adopta medidas de flexibilización rápidas, como la venta de participaciones”.
Proyecciones y posibles soluciones
De acuerdo a S&P, una mejora en la perspectiva dependería de que SoftBank logre aumentar la liquidez, idealmente mediante la salida a bolsa de OpenAI y otras compañías de su portafolio. Esta estrategia también permitiría reforzar la calidad de la cartera de inversiones y ajustar el ratio préstamo-valor a niveles más favorables.
No obstante, analistas como Sharon Chen de Bloomberg Intelligence advierten que estos movimientos no están exentos de dificultades. Factores como el aumento de tensiones geopolíticas y el riesgo de una burbuja tecnológica en inteligencia artificial podrían comprometer las valoraciones de empresas clave, complicando el calendario de salidas a bolsa y limitando la capacidad de SoftBank para optimizar su liquidez.
En este contexto, la apuesta multimillonaria por OpenAI refuerza la visión estratégica de SoftBank en inteligencia artificial, pero al mismo tiempo expone al conglomerado a riesgos financieros y operativos significativos, lo que podría repercutir directamente en la percepción de su solvencia a nivel global.
