Zinc volvió a cerrar en terreno deficitario en 2025. El mercado mundial del zinc refinado registró un faltante de 33.000 toneladas métricas, según datos preliminares del International Lead and Zinc Study Group (ILZSG). Aunque el déficit fue menor al de 69.000 toneladas observado en 2024, la cifra confirma que la oferta aún no logra cubrir plenamente el crecimiento del consumo global. El resultado consolida un escenario de mercado ajustado, en el que el repunte productivo no ha sido suficiente para restablecer un superávit sostenido. En términos estructurales, el balance refleja una cadena de suministro que sigue mostrando fricciones, especialmente en la etapa de fundición y refinación fuera de China, manteniendo una base de precios respaldada por inventarios más estrechos y una demanda industrial resiliente.
Demanda global crece 1,9% y sostiene el equilibrio ajustado
De acuerdo con el ILZSG, la demanda mundial de zinc refinado aumentó 1,9% en 2025, alcanzando 13,86 millones de toneladas. El crecimiento fue impulsado por un mayor consumo en China, India, Estados Unidos, Arabia Saudita, Tailandia y Europa, compensando retrocesos en Brasil, Corea del Sur, Perú y Sudáfrica.
El comportamiento confirma que el zinc mantiene una demanda sólida en sectores como galvanizado, infraestructura y manufactura, particularmente en economías industriales y mercados en expansión. La expansión del consumo en Asia y Norteamérica permitió absorber el aumento de producción, evitando una recomposición significativa de inventarios. El dinamismo chino, junto con la recuperación industrial en India y la estabilidad del mercado estadounidense, configuró un escenario donde el consumo volvió a superar marginalmente la oferta disponible.
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Producción refinada sube 2,1%, pero la debilidad persiste fuera de China
La producción mundial de zinc refinado creció 2,1% en 2025. Sin embargo, el aumento estuvo fuertemente concentrado en China, donde la producción avanzó 6,1%, mientras que fuera del país retrocedió 1,6%.
Entre los factores que afectaron la oferta en otras regiones destacaron caídas productivas en Brasil, Kazajistán, México y Japón, además del cierre de la fundición Annaka de Toho Zinc y la suspensión temporal de la planta Seokpo en Corea del Sur. Este patrón confirma una tendencia observada en los últimos años: el cuello de botella del mercado no está tanto en la extracción minera, sino en la capacidad de fundición y refinación, particularmente fuera del ecosistema industrial chino.
Minería crece 5,4%, pero no se traduce plenamente en metal disponible
En contraste, la producción minera de zinc aumentó 5,4% en 2025, impulsada por mayores volúmenes en Australia, China, India, Irán, Perú, Sudáfrica y la República Democrática del Congo. En este último caso, el inicio de operaciones de la mina Kipushi a mediados de 2024 aportó oferta adicional al mercado.
En Europa, el reinicio de la mina Tara en Irlanda y mayores volúmenes en Rusia y Bosnia y Herzegovina también contribuyeron al crecimiento. Sin embargo, el incremento en concentrados no se tradujo completamente en metal refinado disponible, debido a limitaciones en procesamiento y cierres temporales de plantas. Este desacople explica por qué el mercado siguió en déficit pese al repunte minero.
[Imagen: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/6/6b/Nyrstar_Hobart_20171120-056.jpg] https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/6/6b/Nyrstar_Hobart_20171120-056.jpg
China refuerza su influencia y los inventarios caen 77.000 toneladas
China volvió a ser el actor decisivo del equilibrio global. Las importaciones chinas de concentrados aumentaron 29,8%, hasta 2,58 millones de toneladas, mientras que las importaciones netas de zinc refinado se redujeron a 210.000 toneladas, la mitad que el año anterior. Esto indica una mayor capacidad interna de procesamiento y un rol más dominante en la determinación del balance mundial.
En paralelo, los inventarios globales reportados —incluyendo existencias en la London Metal Exchange (LME) y la Shanghai Futures Exchange (SHFE)— cayeron en 77.000 toneladas, cerrando el año en 739.000 toneladas. La reducción de stocks confirma que el déficit, aunque moderado, siguió erosionando el colchón disponible.
El resultado de 2025 muestra un mercado más ajustado de lo que anticipaban algunos analistas. El déficit de 33.000 toneladas no solo es un dato estadístico: evidencia que el zinc continúa dependiendo de una cadena de suministro donde la capacidad de refinación fuera de China sigue siendo el eslabón más frágil.
