La minera produjo 8.840 toneladas de cobre en el primer semestre de 2026, más de siete veces el volumen registrado un año antes. El costo sostenido del metal se ubicó en US$5.158 por tonelada, por debajo de la guía anual, mientras los ingresos se elevaron a US$141,2 millones.
Anglo Asian Mining cerró el primer semestre de 2026 con la mayor producción semestral de cobre de su historia y con costos inferiores a lo previsto, consolidando el cambio de perfil que está llevando a la compañía desde una operación históricamente vinculada al oro hacia una plataforma minera donde el cobre comienza a ocupar el papel principal.
Entre enero y junio, el grupo produjo 8.840 toneladas de cobre, frente a solo 1.188 toneladas en igual período de 2025. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por la incorporación plena de las minas Gilar y Demirli, que comenzaron a producir durante 2025 y operaron durante todo el primer semestre de este año.
El avance operacional también tuvo un efecto directo sobre las finanzas. Los ingresos alcanzaron US$141,2 millones, más de tres veces los US$40,9 millones obtenidos en el mismo período del año anterior, mientras la utilidad antes de impuestos aumentó desde US$7,1 millones hasta US$68,5 millones.
El desempeño adquiere mayor relevancia porque los costos se mantuvieron por debajo de las proyecciones originales. El costo sostenido total, AISC, del cobre fue de US$5.158 por tonelada, considerablemente inferior al rango de US$6.800 a US$7.800 por tonelada que Anglo Asian había proyectado al comenzar 2026.
Cobre gana peso dentro de la producción
El cambio en la composición productiva de Anglo Asian es uno de los elementos centrales de los resultados.
La compañía produjo durante el semestre 12.329 onzas de oro, prácticamente en línea con las 12.114 onzas del mismo período de 2025, mientras la producción de plata aumentó desde 62.348 hasta 92.855 onzas.
El salto del cobre, en cambio, fue de magnitud completamente distinta. Las 8.840 toneladas obtenidas durante los primeros seis meses representan un crecimiento superior a 640% interanual y reflejan la entrada de nuevos activos dentro de la estructura productiva.
Gilar, una mina subterránea ubicada dentro del área contractual de Gedabek, comenzó producción en mayo de 2025. Demirli, una operación de cobre y molibdeno a cielo abierto situada en Karabakh, inició actividades dos meses más tarde.
Durante el primer semestre, Demirli procesó aproximadamente 1,50 millones de toneladas de mineral con una ley de 0,48% de cobre y produjo 28.805 toneladas de concentrado, que contenían 5.499 toneladas del metal.
En Gedabek, las operaciones generaron concentrados que contenían otras 3.341 toneladas de cobre, junto con producción de oro asociada.
Esta combinación explica por qué 2026 se perfila como el primer año en que el cobre será el principal producto de Anglo Asian por volumen económico dentro de su estrategia minera.
Costos caen por debajo de la guía
El control de costos fue otro de los puntos destacados del semestre.
El AISC consolidado del cobre, excluyendo el costo de arrendamiento del complejo Demirli, alcanzó US$5.158 por tonelada. En Gedabek, el indicador fue de US$5.122 por tonelada, mientras que en Demirli llegó a US$5.180 por tonelada bajo la misma metodología.
Si se incorpora el costo del arrendamiento del sitio de Demirli, el AISC de esa operación sube a US$6.225 por tonelada.
El resultado permitió a Anglo Asian reducir su proyección anual de costos para el cobre. La nueva guía quedó establecida entre US$6.000 y US$7.000 por tonelada, frente al rango inicial de US$6.800 a US$7.800.
El ajuste se produce mientras la compañía mantiene para 2026 una meta de producción de entre 20.000 y 25.000 toneladas de cobre, lo que implica que el segundo semestre debería concentrar una proporción considerable del volumen anual.
Uno de los factores clave será Demirli, cuya producción continúa en fase de ramp-up y debería alcanzar un régimen estable durante el cuarto trimestre.
Demirli se acerca a plena producción
La ampliación de Demirli será determinante para alcanzar el rango anual.
La planta sufrió una interrupción al inicio del año debido a una falla en el eje del engranaje del molino de bolas. La pieza fue reemplazada en febrero y desde entonces el equipo ha operado normalmente.
Para el cuarto trimestre está previsto además el reemplazo del revestimiento del molino SAG, intervención orientada a mejorar la capacidad productiva.
Anglo Asian también está desarrollando nuevas alternativas metalúrgicas para aprovechar mineral oxidado actualmente almacenado. La compañía construyó una plataforma de pruebas de lixiviación en pilas y proyecta instalar una planta piloto de extracción por solventes y electroobtención, SX/EW, con el objetivo de evaluar la producción de cátodos de cobre.
En paralelo, la operación continúa reforzando su infraestructura de relaves. El muro de la instalación existente fue estabilizado utilizando 20 millones de toneladas de roca y se proyecta elevarlo otros 10 metros, mientras avanza la documentación necesaria para una nueva instalación.
Ingresos y caja se disparan con el nuevo perfil productivo
La mayor producción permitió incrementar de forma significativa las ventas de concentrados.
Durante el semestre se comercializaron 50.688 toneladas métricas secas de concentrado, generando ingresos por US$125,9 millones. Gedabek aportó ventas por US$54,5 millones, mientras Demirli generó US$71,4 millones.
La generación neta de caja proveniente de las operaciones alcanzó US$78,5 millones, frente a US$11,4 millones en el primer semestre de 2025.
Al cierre de junio, Anglo Asian mantenía US$70 millones en efectivo y una deuda de US$12,3 millones, excluyendo arrendamientos. Con ello, la posición de caja neta llegó a US$57,7 millones, comparada con apenas US$2,6 millones al término de 2025.
La fortaleza financiera entrega margen para financiar nuevas campañas de exploración y estudios de factibilidad sin depender exclusivamente de capital externo.
Xarxar y Garadag sostienen la próxima fase de crecimiento
El récord semestral no representa el techo productivo que Anglo Asian busca alcanzar.
La compañía está desarrollando una estrategia para transformarse en un productor de cobre de escala intermedia hacia 2030, con una meta cercana a 50.000 a 55.000 toneladas anuales.
Dos de los principales activos de esa estrategia son Xarxar y Garadag.
Durante junio, Worley Europe fue contratada para desarrollar los estudios de factibilidad de ambos proyectos. El estudio de Xarxar debería completarse durante el segundo semestre de 2027, mientras el correspondiente a Garadag está previsto para el primer semestre de 2028.
La compañía proyecta llevar Xarxar a producción en 2028 y Garadag en 2029.
Los estudios avanzan junto con un programa de perforación de 90.000 metros para 2026 y 2027, de los cuales aproximadamente 55.000 metros estarán destinados a exploración y otros 35.000 a trabajos asociados a factibilidad.
El portafolio JORC de Anglo Asian en Gilar, Zafar, Xarxar y Garadag contiene en conjunto más de un millón de toneladas de cobre en recursos medidos, indicados e inferidos, además de más de 300.000 onzas de oro.
Oro pierde protagonismo frente al cobre
El único ajuste negativo relevante del período estuvo en el oro.
La compañía redujo su guía anual desde un rango de 28.000-33.000 onzas hasta 26.000-30.000 onzas, debido a recuperaciones menores a las esperadas en minerales auríferos provenientes de Gilar.
La variabilidad mineralógica del yacimiento afectó el desempeño del circuito, aunque las inversiones realizadas en procesamiento buscan corregir parte de estas restricciones. Durante el semestre se instalaron nueve nuevas celdas neumáticas de flotación Imhoflot, además de mejoras en sistemas de control y procesamiento.
La menor expectativa de oro no modifica, sin embargo, la tendencia estructural de la compañía.
Anglo Asian está pasando desde un modelo concentrado en oro hacia una cartera donde el cobre será progresivamente dominante. El récord de 8.840 toneladas en seis meses, junto con costos inferiores a la guía y una fuerte generación de caja, muestra que esa transición ya comenzó a reflejarse tanto en producción como en resultados financieros.
El próximo punto de control estará en el cuarto trimestre, cuando Demirli debería alcanzar su régimen estable y la compañía deberá demostrar si puede cerrar 2026 dentro del rango de 20.000 a 25.000 toneladas de cobre, antes de avanzar hacia la siguiente etapa de expansión con Xarxar y Garadag.
