Faraday Copper cerró un acuerdo definitivo con una filial de BHP para adquirir la totalidad de la propiedad San Manuel, ubicada en Arizona, y avanzar en su integración con el proyecto vecino Copper Creek. La transacción refuerza la posición de la compañía canadiense en uno de los distritos cupríferos históricos del suroeste de Estados Unidos y deja a BHP con una participación relevante en Faraday.
El acuerdo considera que Faraday emitirá acciones ordinarias a favor de BHP equivalentes al 30% de la compañía sobre una base totalmente diluida al cierre de la operación. Sin embargo, al considerar la participación previa que BHP tomó en la colocación privada de C$100 millones realizada por Faraday en marzo de 2026, la minera australiana proyecta quedar con cerca de 138 millones de acciones comunes, equivalentes a aproximadamente 32,5% de Faraday sobre una base no diluida proforma.
La operación todavía está sujeta a aprobaciones regulatorias, autorización de la Bolsa de Toronto y aprobación de accionistas desinteresados de Faraday. La compañía espera completar el cierre antes del término del tercer trimestre de 2026, siempre que se cumplan las condiciones establecidas.
Qué incluye la adquisición de San Manuel
El activo San Manuel corresponde a una antigua operación cuprífera ubicada en el condado de Pinal, Arizona. Según informó Faraday Copper, la compra incluye todos los intereses de BHP en la propiedad, entre ellos la antigua mina San Manuel, los depósitos San Manuel y Kalamazoo, terrenos asociados, derechos mineros, instalaciones de planta, infraestructura cerrada de relaves y otros activos vinculados.
La transacción también contempla que Faraday asuma los pasivos asociados a San Manuel, incluidos compromisos ambientales y obligaciones de cierre. Este punto no es menor. Al tratarse de una faena histórica, el valor del activo no está solo en su potencial geológico o en su infraestructura, sino también en la capacidad de gestionar adecuadamente responsabilidades ambientales heredadas.
San Manuel operó entre 1955 y 1999 como una operación combinada subterránea por block caving y rajo abierto. De acuerdo con antecedentes históricos citados por la compañía, el complejo produjo más de 4,5 millones de toneladas de cobre durante su vida operacional. La mayor parte de esa producción provino de sulfuros procesados en concentradora, aunque en etapas posteriores también hubo producción de cátodos mediante procesamiento de óxidos y recuperación in situ.
La lógica industrial detrás de la integración
La clave del acuerdo está en la cercanía entre San Manuel y Copper Creek. Faraday busca combinar un activo brownfield con infraestructura existente y amplia superficie de terrenos privados con un proyecto de exploración y desarrollo que ya cuenta con una base geológica avanzada.
Copper Creek se ubica a unos 80 kilómetros por carretera al noreste de Tucson y cerca de 19 kilómetros al noreste de San Manuel. Faraday lo describe como un sistema de cobre tipo pórfido con mineralización en brechas de alta ley cercanas a superficie y mineralización de pórfido de mayor escala en profundidad.
En su descripción oficial del proyecto Copper Creek, la compañía informa que el área de recursos tiene alrededor de 3 kilómetros de extensión y permanece abierta en varias direcciones. También reporta más de 257.000 metros de perforación histórica y reciente, junto con más de 320 ocurrencias de brechas mapeadas en superficie. Menos del 15% de esas ocurrencias han sido perforadas y solo 17 forman parte de la estimación de recursos minerales de 2023.
La tesis de Faraday es que San Manuel y Copper Creek pueden conformar un distrito cuprífero integrado, con mayor escala territorial, acceso a infraestructura regional y opciones de desarrollo por etapas. En minería, esa combinación puede ser relevante porque reduce duplicidades potenciales, permite evaluar sinergias de procesamiento, terrenos, permisos, logística y energía, y entrega más alternativas para ordenar una futura operación.
Eso no significa que exista una decisión de construcción. La compañía aún debe avanzar en estudios técnicos, evaluación económica, ingeniería, permisos y financiamiento. Por ahora, el acuerdo fortalece la base territorial y estratégica del proyecto, pero no define todavía un perfil de producción ni una fecha de entrada en operación.
BHP mantiene exposición al cobre sin operar directamente el activo
Para BHP, la operación transforma un activo de su cartera en una participación accionaria relevante en Faraday. La minera no queda como operadora directa del distrito integrado, pero mantiene exposición al posible desarrollo de San Manuel y Copper Creek a través de su posición en la compañía canadiense.
El acuerdo también considera derechos asociados para BHP, incluidos derechos de participación en futuros aumentos de capital, derechos de offtake, nominación al directorio y restricciones habituales de transferencia, votación y standstill.
La decisión se alinea con una tendencia más amplia de las grandes mineras: asegurar exposición a proyectos de cobre en jurisdicciones estables, especialmente en activos con escala potencial, infraestructura disponible y ubicación favorable. En el caso de Estados Unidos, el cobre gana relevancia por su rol en redes eléctricas, transmisión, electromovilidad, data centers, infraestructura industrial y seguridad de suministro.
BHP ya tiene presencia e intereses en otros activos cupríferos de Arizona, incluidos Resolution y Globe-Miami. Con este acuerdo, suma una vía adicional para capturar valor en una zona con larga historia minera, aunque bajo una estructura distinta: participación accionaria estratégica y no control operacional directo.
Datos centrales de la transacción
Comprador: Faraday Copper.
Vendedor: una filial de BHP Group.
Activo adquirido: 100% de la propiedad San Manuel, en Arizona.
Proyecto vecino: Copper Creek, también controlado por Faraday.
Participación que recibirá BHP: 30% de Faraday sobre base totalmente diluida al cierre.
Participación proforma estimada de BHP: cerca de 32,5% sobre base no diluida.
Acciones estimadas en manos de BHP: aproximadamente 138 millones de acciones comunes.
Producción histórica de San Manuel: más de 4,5 millones de toneladas de cobre entre 1955 y 1999.
Superficie privada asociada: cerca de 27.000 acres.
Cierre esperado: antes del término del tercer trimestre de 2026.
Condiciones pendientes: aprobación de accionistas desinteresados de Faraday, autorización de la Bolsa de Toronto, aprobaciones regulatorias y cumplimiento de condiciones habituales de cierre.
Por qué importa para el mercado del cobre
El acuerdo llega en un momento en que el mercado del cobre sigue marcado por la tensión entre demanda estructural y oferta futura. La expansión de redes eléctricas, la electrificación del transporte, el crecimiento de centros de datos y la inversión en infraestructura energética sostienen expectativas de mayor consumo de cobre a largo plazo.
Al mismo tiempo, la industria enfrenta restricciones conocidas: leyes minerales decrecientes, mayores costos de capital, procesos de permisos más extensos, exigencias ambientales más estrictas y una cartera global de proyectos que avanza con lentitud. En ese contexto, los activos brownfield y los distritos con infraestructura disponible tienden a ganar peso estratégico frente a proyectos completamente nuevos.
La integración de San Manuel y Copper Creek no resuelve por sí sola la brecha de suministro, pero sí refuerza una ruta de desarrollo en una jurisdicción minera consolidada. Para Faraday, el acuerdo amplía su escala y mejora su posición frente a inversionistas. Para BHP, entrega exposición a un posible nuevo polo cuprífero sin concentrar recursos operacionales propios en esta etapa.
Lo que viene para Faraday
El siguiente paso será la junta especial de accionistas de Faraday, prevista para agosto de 2026, donde deberá votarse la operación. La aprobación requiere mayoría simple de los votos emitidos por accionistas desinteresados presentes o representados por poder.
Si la transacción se concreta, la atención pasará a la integración técnica de los activos. Faraday tendrá que demostrar cómo San Manuel y Copper Creek pueden transformarse en un plan minero coherente, con etapas claras, permisos viables, costos competitivos y una propuesta ambiental aceptable para una zona con operaciones históricas.
El valor de la operación dependerá menos del anuncio y más de la ejecución posterior. La industria observará si Faraday logra convertir la consolidación territorial con BHP en un proyecto de cobre con escala, permisos y economía suficientes para avanzar hacia una futura decisión de inversión.
