La London Metal Exchange acelera su recuperación tras la crisis del níquel de 2022 y ampliará su oferta de instrumentos financieros con un contrato basado en los precios de Shanghái. La iniciativa busca facilitar el acceso internacional al mercado chino del acero.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) registró un crecimiento interanual del 16% en su volumen promedio diario de negociación entre enero y septiembre de 2026, consolidando la recuperación de uno de los principales centros mundiales de comercialización de metales industriales. La expansión se produce después de un 2025 de actividad récord y coincide con una nueva etapa de desarrollo de contratos financieros, entre ellos un instrumento vinculado al acero laminado en caliente de China, cuyo lanzamiento está programado para el 27 de octubre.
El repunte refleja una mayor actividad en los mercados de metales, en un escenario caracterizado por tensiones comerciales, incertidumbre geopolítica y creciente interés de inversionistas por materias primas como el cobre, el aluminio y el níquel.
Al mismo tiempo, la institución busca ampliar su influencia más allá de los contratos tradicionales, incorporando nuevas referencias de precios y fortaleciendo sus vínculos con las principales plataformas asiáticas de negociación.
El volumen de operaciones mantiene su crecimiento
El desempeño de los primeros nueve meses de 2026 prolonga la recuperación observada durante el año anterior, cuando la LME alcanzó cifras récord de negociación.
En 2025, la bolsa registró un promedio diario de 756.996 lotes negociados, frente a los 702.639 lotes de 2024, lo que representó un incremento cercano al 8%.
El crecimiento del 16% observado entre enero y septiembre de 2026 corresponde a una comparación con el mismo período del año anterior. Se trata de una medición del volumen de contratos negociados, no de un aumento equivalente en la producción mundial de metales ni en las toneladas físicamente entregadas.
La actividad se ha visto favorecida por la necesidad de empresas e inversionistas de administrar riesgos de precios en un mercado donde las decisiones arancelarias, las restricciones comerciales y los conflictos internacionales pueden provocar movimientos importantes.
Para productores mineros, fundiciones, fabricantes industriales y empresas comercializadoras, los mercados de futuros permiten establecer coberturas frente a esas fluctuaciones.
El aumento de la negociación también está asociado a reformas implementadas por la LME después de la crisis del níquel de marzo de 2022, cuando una subida extraordinaria de precios obligó a suspender temporalmente las operaciones y cancelar transacciones.
Aquella situación dejó al descubierto problemas en los mecanismos de supervisión, control de posiciones y gestión de riesgos, lo que llevó a la institución a reforzar sus procedimientos.
La recuperación de los volúmenes es una señal de mayor participación del mercado, aunque no significa que hayan desaparecido todos los riesgos asociados a episodios extremos de volatilidad.
Nuevo contrato de acero comenzará a negociarse el 27 de octubre
Uno de los principales proyectos de expansión de la LME es el lanzamiento del contrato LME Steel HRC Shanghai, desarrollado mediante un acuerdo con la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE).
La negociación comenzará el 27 de octubre de 2026 y permitirá a empresas e inversionistas internacionales acceder a un instrumento financiero vinculado al precio chino del acero laminado en caliente, utilizado ampliamente en construcción, manufactura, maquinaria y producción industrial.
El contrato tendrá liquidación financiera en dólares estadounidenses, utilizando como referencia los precios de futuros de la bolsa de Shanghái, originalmente expresados en yuanes.
Esto significa que los participantes podrán gestionar su exposición a las fluctuaciones del acero chino sin necesidad de realizar entregas físicas del producto.
Cada contrato representará diez toneladas métricas y se ofrecerán vencimientos mensuales de hasta doce meses.
La iniciativa constituye la primera ocasión en que la Bolsa de Futuros de Shanghái autoriza utilizar una de sus referencias de precios de metales para negociar un contrato en otra bolsa.
La importancia de esta colaboración también se explica por la magnitud del mercado chino. El contrato de acero laminado en caliente de Shanghái registra un volumen promedio cercano a 700.000 lotes diarios, de acuerdo con las cifras utilizadas por la LME al presentar el instrumento.
No obstante, el éxito comercial de la nueva herramienta dependerá de la participación efectiva de operadores internacionales y de la liquidez que consiga desarrollar después de su lanzamiento.
El mercado del acero presenta resultados diferentes al resto de los metales
Pese al crecimiento general de la LME, sus instrumentos asociados al acero no han experimentado la misma expansión.
La bolsa cuenta con siete contratos relacionados con productos siderúrgicos, pero solamente tres registraron operaciones durante los primeros nueve meses de 2026.
En ese período, el volumen combinado de los contratos de acero disminuyó aproximadamente un 29% respecto de igual lapso de 2025.
Esta diferencia explica parte del interés por incorporar una referencia vinculada directamente al mercado chino.
El nuevo instrumento busca aprovechar la profundidad de negociación existente en Shanghái para atraer participantes que necesitan protegerse frente a variaciones del precio del acero.
China ocupa una posición determinante en la producción y el consumo mundial de este material, por lo que sus condiciones de oferta y demanda influyen en las cotizaciones internacionales y en las decisiones comerciales de numerosas industrias.
La alianza con Shanghái fortalece la conexión entre Asia y Londres
La cooperación entre ambas bolsas también tiene una dimensión estratégica.
La London Metal Exchange pertenece desde 2012 a Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), grupo que adquirió la institución con el propósito de fortalecer la conexión entre los mercados financieros occidentales y asiáticos.
El acercamiento se ha desarrollado de forma gradual, incluyendo la apertura de almacenes autorizados por la LME en Hong Kong durante 2025.
La colaboración con Shanghái representa una nueva etapa porque incorpora directamente una referencia china al sistema de negociación internacional de Londres.
El objetivo no es reemplazar los precios existentes de la LME, sino ampliar las posibilidades de cobertura y facilitar el acceso a mercados que tradicionalmente han tenido estructuras de negociación diferentes.
Para empresas mineras, siderúrgicas y manufactureras que comercializan productos entre Asia, Europa y América, esta integración podría ampliar las herramientas disponibles para administrar riesgos.
Nuevas referencias de precios para cobre, aluminio y productos industriales
La expansión de la LME no se limita al lanzamiento de contratos de futuros.
El grupo HKEX también está desarrollando capacidades propias para evaluar precios y primas comerciales mediante Commodity Pricing and Analysis Limited (CPAL), una empresa establecida en Dubái y vinculada a la plataforma LME Insight.
Durante 2026, CPAL comenzó a publicar evaluaciones de primas físicas para aluminio y cobre en Europa.
Estas primas representan diferencias de precio asociadas a condiciones comerciales específicas, como ubicación, disponibilidad del metal, entrega y características del producto.
Su publicación busca proporcionar información adicional a las cotizaciones de referencia de la LME, que no necesariamente reflejan todos los costos y condiciones de cada mercado regional.
Paralelamente, la institución está trabajando en metodologías para identificar posibles primas de precio de metales producidos bajo criterios de sostenibilidad verificados.
La iniciativa considera productos como cobre, aluminio, níquel y zinc.
Sin embargo, todavía no está demostrado que todos estos materiales puedan obtener precios superiores únicamente por presentar determinadas características ambientales. La existencia y magnitud de una prima dependerán de transacciones efectivas y de la disposición de los compradores a pagarla.
La alúmina aparece como otra oportunidad de expansión
Otro mercado que comienza a adquirir importancia es el de la alúmina, producto intermedio obtenido a partir de la bauxita y utilizado como materia prima para fabricar aluminio.
En septiembre de 2026, la compañía india Hindalco Industries anunció una colaboración con la plataforma digital Metalshub para desarrollar licitaciones electrónicas destinadas a comercializar alúmina de grado metalúrgico.
La iniciativa busca mejorar la transparencia de las operaciones y generar información basada en transacciones reales.
Cada año se comercializan internacionalmente entre 55 y 60 millones de toneladas de alúmina mediante operaciones con terceros, pero solamente alrededor del 10% corresponde al mercado al contado.
Esta limitada participación dificulta la formación de referencias de precios suficientemente representativas.
La colaboración podría contribuir al desarrollo de nuevos índices comerciales y eventualmente facilitar la creación de instrumentos financieros.
Por ahora, no existe un nuevo contrato de alúmina confirmado como resultado de esta iniciativa. Las primeras licitaciones digitales de Hindalco están previstas para el último trimestre de 2026.
Qué viene para el comercio mundial de metales
El próximo acontecimiento relevante será el comienzo de las operaciones del contrato LME Steel HRC Shanghai, programado para el 27 de octubre.
Su desempeño permitirá evaluar si la integración de referencias asiáticas puede atraer suficiente negociación internacional para ampliar el mercado de derivados siderúrgicos.
Al mismo tiempo, la LME continuará desarrollando sus servicios de información comercial, evaluación de primas y herramientas de cobertura para distintas materias primas.
Para Chile, cuya industria minera mantiene una estrecha relación con los precios internacionales del cobre, esta evolución resulta relevante porque puede influir en las herramientas financieras disponibles para productores, comercializadores y consumidores industriales.
El crecimiento del 16% confirma una mayor actividad negociadora durante 2026, pero la transformación más profunda está ocurriendo en la forma de establecer referencias de precios y conectar mercados.
La combinación de nuevos contratos vinculados a China, plataformas digitales y sistemas de evaluación comercial muestra cómo la Bolsa de Metales de Londres busca ampliar su papel en un comercio mundial de materias primas cada vez más conectado con Asia.
REDIMIN Responde
¿Qué crecimiento experimentó la London Metal Exchange en su volumen promedio diario de negociación entre enero y septiembre de 2026?
La London Metal Exchange registró un crecimiento interanual del 16% en su volumen promedio diario de negociación entre enero y septiembre de 2026, consolidando su recuperación tras la crisis del níquel de 2022.
¿Cuándo comenzará la negociación del nuevo contrato de acero de la LME?
La negociación del nuevo contrato LME Steel HRC Shanghai comenzará el 27 de octubre de 2026, permitiendo a empresas e inversionistas internacionales acceder a un instrumento financiero vinculado al precio chino del acero laminado en caliente.
¿Cómo se liquidará el nuevo contrato de acero de la LME y cuál será su referencia de precios?
El nuevo contrato de acero de la LME tendrá liquidación financiera en dólares estadounidenses, utilizando como referencia los precios de futuros de la Bolsa de Futuros de Shanghái, originalmente expresados en yuanes.
¿Qué ocurrió con el volumen de los contratos de acero de la LME durante los primeros nueve meses de 2026?
Durante los primeros nueve meses de 2026, el volumen combinado de los contratos de acero de la LME disminuyó aproximadamente un 29% respecto del mismo período de 2025.
¿Qué nuevas capacidades está desarrollando HKEX en relación a la LME?
HKEX está desarrollando capacidades para evaluar precios y primas comerciales mediante Commodity Pricing and Analysis Limited (CPAL), que comenzó a publicar evaluaciones de primas físicas para aluminio y cobre en Europa durante 2026.
