El metal rojo interrumpió una racha de ocho jornadas consecutivas al alza en la Bolsa de Metales de Londres, mientras el mercado comienza a detectar señales de debilitamiento en la demanda física desde China.
El cobre retrocedió este jueves desde su máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres (LME), presionado por una desaceleración en las compras chinas y una toma de ganancias tras el fuerte rally impulsado por riesgos de suministro global y expectativas de demanda asociadas a inteligencia artificial y electrificación.
Los futuros del cobre cayeron 1,5% en Londres y cerraron en US$13.938,50 por tonelada, luego de ocho sesiones consecutivas de alzas que llevaron al metal a niveles récord.
La demanda china comienza a mostrar señales de enfriamiento
El principal factor detrás de la corrección fue la menor actividad compradora en China, principal consumidor mundial de cobre.
Según analistas de Cofco Futures Co., los altos precios del metal están comenzando a restringir de forma “notable” la demanda física en el mercado chino, especialmente entre fabricantes y compradores industriales.
Aun así, el mercado mantiene soporte estructural debido al consumo vinculado a transición energética, redes eléctricas y expansión tecnológica ligada a inteligencia artificial.
Durante 2026, la demanda china ha mostrado resiliencia gracias al crecimiento de sectores asociados a electrificación, compensando parcialmente la debilidad persistente del mercado inmobiliario. En ese contexto, los precios del cobre en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) acumulan un alza de 8,6% en lo que va del año.
Fabricantes reportan menor actividad
Las señales de desaceleración comenzaron a reflejarse en fabricantes chinos de productos derivados del cobre.
Productores de barras de cobre utilizadas en cables eléctricos reportaron una caída en las órdenes durante mayo respecto de abril y frente al mismo período de 2025, en momentos en que los precios en Shanghái superaron los 106.000 yuanes por tonelada.
En paralelo, fabricantes de tuberías de cobre para aire acondicionado, refrigeración y plomería proyectan una caída cercana al 20% mensual en pedidos durante mayo.
Analistas del sector también vinculan parte de la desaceleración a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y al impacto económico derivado del cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, situación que ha comenzado a afectar cadenas industriales y costos logísticos.
Inventarios vuelven a subir en China
Otro factor monitoreado por el mercado es el repunte en inventarios disponibles.
Las existencias de cobre con warrant en la SHFE aumentaron 10% en los últimos tres días, alcanzando 97.001 toneladas, tras dos meses de fuerte reducción de stocks.
El aumento de inventarios suele interpretarse como una señal de moderación en la demanda inmediata o menor dinamismo industrial.
Además, operadores siguen atentos a las medidas de fiscalización impulsadas por autoridades chinas contra operaciones fraudulentas conocidas como “economía de facturas”, mecanismo utilizado para inflar ingresos corporativos mediante transacciones ficticias.
Según participantes del mercado, estas medidas han restringido liquidez en el comercio spot de metales y ralentizado parte de las importaciones hacia China.
El mercado sigue atento a riesgos de oferta
Pese a la corrección, el cobre continúa respaldado por fundamentos estructurales alcistas.
El reciente rally estuvo impulsado por interrupciones de suministro en distintas regiones mineras, menores leyes minerales en algunas operaciones y expectativas de crecimiento sostenido de demanda para infraestructura eléctrica, centros de datos, electromovilidad y energías renovables.
La industria también monitorea la reunión entre el presidente chino Xi Jinping y el mandatario estadounidense Donald Trump en Beijing, encuentro donde comercio, Taiwán e Irán figuran entre los principales temas de discusión.
Cualquier señal sobre aranceles, actividad industrial o estímulos económicos podría tener impacto directo sobre el mercado de metales durante las próximas semanas.
Qué observará la industria
El mercado del cobre entra ahora en una fase de mayor sensibilidad frente a señales de demanda física real, especialmente desde China.
La evolución de inventarios, actividad manufacturera, estímulos económicos chinos y posibles interrupciones en grandes operaciones mineras seguirán definiendo la dirección del metal en un escenario donde la transición energética mantiene perspectivas estructuralmente positivas, pero con una volatilidad cada vez más marcada en el corto plazo.
