El metal alcanzó un máximo histórico en Nueva York antes de perder terreno. Pese a la corrección, los inventarios disponibles fuera de Estados Unidos siguen ajustados y las interrupciones mineras mantienen la presión sobre la oferta mundial.
El cobre volvió a romper sus máximos históricos. El contrato para septiembre en la bolsa Comex de Nueva York alcanzó este miércoles 26 de agosto los US$ 6,7775 la libra, equivalentes a cerca de US$ 14.940 por tonelada, antes de retroceder desde ese nivel récord.
Tras tocar su máximo, el contrato cayó cerca de 1,6% hasta los US$ 6,6070 la libra durante la mañana estadounidense. La corrección llegó después de varias sesiones de fuertes alzas y coincidió con señales de que la presión extrema registrada en el mercado de Londres comenzó a moderarse.
En la Bolsa de Metales de Londres (LME), el cobre a tres meses se negociaba alrededor de US$ 14.350 por tonelada durante la jornada. El cierre del martes había sido el más alto registrado para ese contrato, aunque todavía permanecía bajo el máximo intradía de US$ 14.527,50 por tonelada alcanzado en enero.
La presión inmediata sobre el cobre comienza a disminuir
Uno de los factores detrás de la reciente escalada del metal había sido la fuerte tensión entre los contratos de entrega inmediata y aquellos con vencimientos posteriores.
La prima del cobre al contado frente al contrato a tres meses en Londres llegó a superar los US$ 500 por tonelada durante la semana pasada. Al cierre del martes, esa diferencia se había reducido hasta aproximadamente US$ 127 por tonelada, una señal de que parte de la presión inmediata comenzó a aliviarse.
Sin embargo, el mercado físico continúa mostrando restricciones. El contrato de septiembre en la LME todavía se negociaba cerca de US$ 100 por tonelada por encima del correspondiente a octubre, frente a una diferencia inferior a US$ 50 a fines de la semana pasada.
A esto se suma que durante el lunes se registraron órdenes para retirar más de 50.000 toneladas de cobre desde bodegas de la LME, mientras las existencias disponibles para entrega en instalaciones vinculadas a la Bolsa de Futuros de Shanghái disminuyeron por sexta jornada consecutiva.
Estados Unidos acumula más de 675.000 toneladas de cobre
La situación contrasta con lo que ocurre en Estados Unidos.
Los inventarios de cobre almacenados en bodegas de Comex superaron las 675.000 toneladas, un máximo histórico luego de 46 jornadas consecutivas de aumentos.
El fuerte crecimiento de esas existencias está relacionado con el traslado de metal hacia Estados Unidos ante la posibilidad de que Washington aplique nuevos aranceles a las importaciones de cobre refinado.
Durante el primer semestre de 2026, Estados Unidos importó alrededor de 885.000 toneladas de cobre, según antecedentes recopilados por Reuters. El movimiento ha contribuido a concentrar inventarios en ese mercado mientras disminuye la disponibilidad en otras regiones.
Este fenómeno resulta especialmente relevante para Chile, principal productor mundial del metal, porque los cambios en los flujos comerciales están modificando la disponibilidad física entre Estados Unidos, Europa y Asia, además de ampliar las diferencias de precios entre los principales mercados.
Interrupciones mineras mantienen ajustada la oferta
La corrección desde los máximos tampoco elimina las restricciones existentes en la producción minera.
La consultora Project Blue estima que las interrupciones registradas durante el primer semestre en Chile, Indonesia y la República Democrática del Congo significaron la pérdida de unas 338.000 toneladas de producción de cobre.
Ese escenario llevó a CRU a considerar que su anterior proyección de un superávit mundial de 639.000 toneladas durante 2026 podría, en la práctica, acercarse mucho más a un mercado equilibrado debido a la concentración de grandes volúmenes de metal en Estados Unidos.
El analista principal de cobre de CRU, Robert Edwards, sostuvo que, si las importaciones estadounidenses continúan al ritmo registrado hasta ahora, el mercado podría incluso comportarse como uno deficitario fuera de ese país.
Pese al retroceso posterior al récord, el cobre mantiene una de las mayores alzas entre los principales metales industriales durante 2026. Los futuros de Comex acumulan un avance cercano al 17% en el año, mientras el contrato de referencia de la LME registra un incremento aproximado de 15%.
