La divisa estadounidense llegó a rozar los $995 durante las primeras operaciones de este lunes, pero cambió bruscamente de dirección después de que la Dirección de Presupuestos anunciara liquidaciones de hasta US$600 millones semanales durante octubre. El repunte del cobre también entregó respaldo al peso chileno.
El dólar protagonizó un fuerte giro este lunes 5 de octubre en el mercado cambiario chileno. Después de comenzar la jornada cerca de los $1.000 y alcanzar niveles próximos a $995, la moneda estadounidense cayó hasta la zona de $974 durante las operaciones de la tarde, luego de que el Ministerio de Hacienda anunciara que retomará las ventas de divisas en el mercado local.
La Dirección de Presupuestos (Dipres) informó que durante octubre realizará liquidaciones por un monto total de hasta US$600 millones semanales, una decisión que aumentará la oferta de dólares en el mercado chileno y provocó una reacción prácticamente inmediata en el tipo de cambio.
Al inicio de la tarde, la paridad se ubicaba cerca de $973,8, unos $17 por debajo del cierre del viernes. Durante algunos momentos de la jornada, la caída llegó a superar los $20 respecto de los máximos registrados durante la apertura.
El movimiento frenó, al menos temporalmente, la escalada que había acercado al dólar a la barrera de los $1.000.
Hacienda aumenta la oferta de dólares
El anuncio de la Dipres se convirtió en el principal factor detrás de la apreciación del peso chileno.
Las liquidaciones corresponden a operaciones del Fisco y significan la entrada de hasta US$600 millones por semana al mercado durante octubre. Aunque el volumen debe analizarse dentro del tamaño total del mercado cambiario, operadores destacaron que el anuncio modificó rápidamente las expectativas de corto plazo.
La medida también marca el regreso de las ventas fiscales de dólares, que habían sido suspendidas a fines de mayo.
Antes de conocerse el anuncio, el mercado venía mostrando una fuerte presión contra el peso chileno. Las posiciones de inversionistas no residentes contra la moneda local habían alcanzado aproximadamente US$20.389 millones, reflejando una elevada apuesta por un dólar más fuerte.
El cambio en las condiciones de oferta podría obligar a parte de esas posiciones a ajustarse si el peso logra mantenerse por debajo de los niveles alcanzados durante las últimas semanas.
El dólar venía de una fuerte escalada
La caída del lunes se produce después de varias semanas de fortalecimiento de la moneda estadounidense frente al peso.
El viernes 2 de octubre, el dólar terminó en $990,6, su mayor nivel desde abril de 2025. La divisa acumuló cinco sesiones consecutivas de avances y subió $27,6 durante esa semana, su mayor incremento semanal desde marzo.
El movimiento había estado impulsado principalmente por las altas tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos y por la debilidad de algunos indicadores de la economía chilena.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años había alcanzado niveles cercanos al 5%, fortaleciendo el atractivo relativo de los activos denominados en dólares.
A nivel local, el Imacec de agosto registró una contracción interanual de 1%, mientras que la actividad minera presentó una caída considerablemente mayor, factores que habían reducido el respaldo macroeconómico para el peso.
Cobre sobre US$6,6 entrega respaldo al peso
El segundo factor relevante de la jornada fue el cobre.
Los futuros del metal en Comex avanzaban alrededor de 1,4% y se situaban cerca de US$6,64 por libra, extendiendo las ganancias por segunda sesión consecutiva.
Para Chile, principal productor mundial de cobre, el precio del metal mantiene una estrecha relación con el comportamiento de la moneda local. Un mayor valor del cobre mejora las perspectivas de ingreso de divisas asociadas a las exportaciones mineras y tiende, bajo condiciones normales, a favorecer al peso.
El repunte estuvo vinculado también a un cambio en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense.
Después de los débiles datos laborales publicados en Estados Unidos, el mercado redujo considerablemente las apuestas por una nueva subida de tasas de la Reserva Federal durante octubre. Las probabilidades implícitas de un incremento se situaban cerca de 18%, frente a aproximadamente 71% una semana antes.
Tasas estadounidenses más bajas o expectativas de menor endurecimiento monetario suelen favorecer a los metales industriales, al disminuir el costo financiero y reducir la presión que ejerce un dólar fuerte sobre las materias primas.
Un tipo de cambio relevante para la minería
El movimiento del dólar tiene efectos mixtos para la industria minera chilena.
Gran parte de las ventas de cobre y otros minerales se realiza en dólares, mientras una proporción relevante de los costos operacionales —como remuneraciones, servicios locales y determinados contratos— se paga en pesos. Una caída persistente del tipo de cambio puede, por esa vía, reducir el valor en moneda local de los ingresos provenientes de exportaciones.
Al mismo tiempo, un peso más fuerte abarata en moneda local componentes importados, maquinaria, tecnología y otros insumos adquiridos en dólares. El efecto final depende de la estructura de costos, contratos y coberturas financieras de cada operación.
Por ahora, el mercado seguirá observando si las ventas fiscales consiguen mantener el dólar alejado de la barrera de los $1.000 después de la fuerte escalada registrada durante septiembre y comienzos de octubre.
La evolución del cobre, las posiciones de inversionistas extranjeros y las próximas señales de la Reserva Federal serán los principales factores externos, mientras que las liquidaciones de Hacienda agregarán durante octubre una nueva fuente de oferta de dólares en el mercado chileno.
REDIMIN Responde
¿Cuál fue el impacto del anuncio de la Dirección de Presupuestos en el tipo de cambio del dólar?
El anuncio de la Dirección de Presupuestos sobre liquidaciones de hasta US$600 millones semanales durante octubre provocó una caída del dólar, que pasó de rozar los $995 a ubicarse cerca de $974 durante las operaciones de la tarde del 5 de octubre.
¿Cómo ha influido el precio del cobre en el tipo de cambio del peso chileno?
El repunte del cobre, con futuros situados cerca de US$6,64 por libra, ha respaldado al peso chileno. Un mayor valor del cobre mejora las perspectivas de ingreso de divisas por exportaciones mineras, favoreciendo al peso bajo condiciones normales.
¿Qué factores han impulsado la reciente escalada del dólar frente al peso chileno?
La escalada del dólar fue impulsada por las altas tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos y la debilidad de algunos indicadores de la economía chilena, como la contracción interanual del Imacec de agosto y la caída en la actividad minera.
¿Qué efecto tiene el tipo de cambio en la industria minera chilena?
El tipo de cambio tiene efectos mixtos en la industria minera chilena. Mientras las ventas de cobre se realizan en dólares, muchos costos operacionales se pagan en pesos. Un peso más fuerte puede reducir el valor en moneda local de los ingresos por exportaciones, pero también abarata componentes importados.
¿Qué expectativas existen sobre la política monetaria de la Reserva Federal y su impacto en el mercado?
Las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal han cambiado tras débiles datos laborales en Estados Unidos, reduciendo las apuestas por una subida de tasas en octubre. Esto ha disminuido las probabilidades implícitas de un incremento al 18%, lo que suele favorecer a los metales industriales al reducir la presión de un dólar fuerte.
