La minera canadiense Agnico Eagle Mines, segunda mayor productora de oro del mundo, advirtió este jueves 29 de octubre que el encarecimiento del diésel podría agregar hasta US$80 por onza a sus costos de producción durante 2027, si persisten las actuales condiciones del mercado energético. La estimación refleja una presión creciente sobre la industria minera, que enfrenta mayores gastos en combustible, suministros y transporte mientras intenta mantener sus márgenes operacionales.
La advertencia se produjo durante la presentación de resultados del tercer trimestre de 2026, cuando los ejecutivos de la compañía explicaron cómo el incremento de los precios energéticos está modificando sus presupuestos y podría condicionar los costos del próximo ejercicio.
El director financiero de Agnico Eagle, Jamie Porter, detalló que el mayor precio del diésel agregó aproximadamente US$30 por onza respecto de lo presupuestado durante el tercer trimestre. Para los últimos tres meses de 2026, la empresa calcula que ese sobrecosto podría aumentar a entre US$50 y US$60 por onza.
La posibilidad de alcanzar US$80 durante 2027 constituye un escenario de riesgo y no una proyección definitiva. La empresa todavía está elaborando sus presupuestos para el próximo año.
El combustible ya representa el 11% de los costos operacionales
La dependencia energética de las operaciones mineras explica buena parte de la preocupación. El diésel alimenta camiones de extracción, maquinaria pesada, generadores eléctricos y sistemas de transporte indispensables para mantener la continuidad productiva.
En Agnico Eagle, este combustible representa actualmente alrededor del 11% de los costos operacionales, distribuido entre un 8% asociado al consumo directo de equipos móviles y generación eléctrica, y otro 3% correspondiente a transporte y carga.
La compañía calculó que una variación del 10% en el precio del diésel modificaría sus costos efectivos de producción durante el cuarto trimestre de 2026 en aproximadamente US$4 por onza, considerando tanto el consumo directo como los efectos sobre el transporte.
La presión responde a un mercado energético afectado por el conflicto en Medio Oriente y las interrupciones en los flujos de combustibles a través del estrecho de Ormuz, una de las principales rutas internacionales de transporte de petróleo.
El presidente ejecutivo de Agnico Eagle, Ammar Al-Joundi, reconoció durante la conferencia con analistas que existe una incertidumbre considerable respecto de los precios del combustible durante 2027. La empresa ha contratado coberturas y asegurado parte de sus necesidades de suministro, pero no puede anticipar cuánto tiempo persistirá el actual escenario de precios elevados.
Los costos de producción subieron durante el tercer trimestre
Los resultados financieros muestran que el aumento de los gastos ya está afectando a la compañía, aunque el diésel no es el único factor responsable.
Entre julio y septiembre de 2026, Agnico Eagle produjo 814.012 onzas de oro, frente a las 866.936 onzas registradas durante el mismo período de 2025. La reducción estuvo vinculada principalmente con una menor producción en Canadian Malartic y Meadowbank, parcialmente compensada por un mejor desempeño en otras operaciones.
El costo total de sostenimiento, conocido en la industria como all-in sustaining cost (AISC), alcanzó US$1.648 por onza, frente a US$1.331 por onza en el tercer trimestre del año anterior.
Esta medición incorpora los costos operacionales y otros desembolsos necesarios para mantener la producción, por lo que permite evaluar de manera más amplia la estructura económica de una explotación minera.
El aumento respondió a una combinación de mayores gastos laborales, encarecimiento de la energía, incremento de las regalías asociadas al precio del oro, inversiones de sostenimiento y una menor producción.
Pese a esas presiones, Agnico Eagle obtuvo una utilidad neta de US$1.353 millones durante el trimestre y generó un flujo de caja libre de US$852 millones. El precio promedio realizado por sus ventas de oro alcanzó US$4.264 por onza, contribuyendo a sostener su rentabilidad.
Para el conjunto de 2026, la empresa mantiene su previsión de producir entre 3,3 millones y 3,5 millones de onzas, aunque espera terminar cerca del extremo inferior de ese rango.
En materia de costos, anticipa ubicarse cerca del límite superior de su previsión anual de AISC, establecida entre US$1.400 y US$1.550 por onza.
La minera aseguró 185 millones de litros de diésel para sus operaciones en Canadá
Una de las principales estrategias de Agnico Eagle frente a la volatilidad de los combustibles ha sido asegurar suministros anticipados para sus faenas ubicadas en Nunavut, al norte de Canadá.
Durante la temporada logística de 2026, la compañía completó la adquisición y recepción de aproximadamente 185 millones de litros de diésel, destinados a cubrir las necesidades de esas operaciones hasta la siguiente temporada de abastecimiento marítimo de 2027.
Las compras se realizaron a precios inferiores a las cotizaciones actuales del mercado, pero aproximadamente un 45% por encima de lo presupuestado para 2026, una vez consideradas las coberturas financieras.
Esta diferencia tendrá consecuencias concretas. Agnico Eagle estima que el combustible adquirido para Nunavut agregará alrededor de US$21 millones a sus costos de producción durante el cuarto trimestre.
La disponibilidad de inventarios permite reducir la exposición a eventuales problemas de suministro durante los próximos meses. Sin embargo, no elimina el impacto económico del combustible más caro ni protege indefinidamente frente a nuevas alzas.
A diferencia de otras compañías con operaciones ampliamente dependientes de generadores diésel, Agnico Eagle cuenta con una ventaja parcial: una proporción importante de su producción proviene de minas en Ontario y Quebec conectadas a redes eléctricas abastecidas principalmente por generación hidroeléctrica y nuclear.
Esta infraestructura reduce su consumo relativo de combustibles fósiles, aunque no evita los mayores costos asociados a maquinaria, transporte y logística.
Aranceles y suministros agregan nuevas presiones para 2027
El encarecimiento del diésel no es el único desafío para la compañía.
Agnico Eagle también está registrando presiones inflacionarias cercanas al 6% en determinados insumos industriales. Los suministros y materiales representan aproximadamente el 30% de sus costos operacionales.
Entre los incrementos más relevantes aparecen las brocas de perforación, cuyos precios han aumentado alrededor de un 50%, parcialmente debido a restricciones chinas sobre las exportaciones de tungsteno. También se registran alzas cercanas al 7% en cianuro, 6% en productos de acero y 4% en medios de molienda.
A ello se suman las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Canadá. La empresa calculó que los aranceles de represalia aplicados por Canadá a determinados productos estadounidenses tendrán un impacto de aproximadamente US$5 por onza en sus costos efectivos, cifra ya incorporada en sus previsiones.
Porter advirtió que ese efecto podría aumentar durante 2027 si ambas economías no alcanzan un acuerdo comercial.
Por ahora, la empresa no ha publicado una nueva estimación integral de costos para el próximo ejercicio. Sus directivos trabajan en medidas de productividad, eficiencia operacional y control de gastos para compensar parte de las presiones externas.
El escenario adquiere relevancia para la minería internacional porque demuestra que incluso los grandes productores de oro, beneficiados por precios históricamente elevados del metal, siguen expuestos a cambios en el mercado energético.
La evolución del diésel durante los próximos meses será una de las variables decisivas para determinar cuánto costará producir oro en 2027, tanto para Agnico Eagle como para otras compañías que dependen del combustible en sus operaciones de extracción y transporte.
REDIMIN Responde
¿Cuánto podría aumentar el costo de producción de Agnico Eagle por onza debido al encarecimiento del diésel en 2027?
Agnico Eagle advirtió que el encarecimiento del diésel podría agregar hasta US$80 por onza a sus costos de producción durante 2027, si persisten las actuales condiciones del mercado energético.
¿Qué porcentaje de los costos operacionales de Agnico Eagle representa el diésel?
El diésel representa actualmente alrededor del 11% de los costos operacionales de Agnico Eagle, con un 8% asociado al consumo directo de equipos móviles y generación eléctrica, y un 3% correspondiente a transporte y carga.
¿Cuántas onzas de oro produjo Agnico Eagle en el tercer trimestre de 2026 y cómo se compara con el mismo período de 2025?
Agnico Eagle produjo 814.012 onzas de oro en el tercer trimestre de 2026, frente a las 866.936 onzas registradas durante el mismo período de 2025, mostrando una reducción en la producción.
¿Cuánto diésel aseguró Agnico Eagle para sus operaciones en Nunavut y cuál es el impacto en los costos?
Agnico Eagle aseguró aproximadamente 185 millones de litros de diésel para sus operaciones en Nunavut, lo que agregará alrededor de US$21 millones a sus costos de producción durante el cuarto trimestre de 2026.
¿Qué impacto tienen los aranceles de represalia aplicados por Canadá en los costos de Agnico Eagle?
Los aranceles de represalia aplicados por Canadá a determinados productos estadounidenses tendrán un impacto de aproximadamente US$5 por onza en los costos efectivos de Agnico Eagle, cifra ya incorporada en sus previsiones.
