La minera canadiense registró ingresos por US$103 millones y una producción de 2,03 millones de onzas equivalentes de plata durante el tercer trimestre de 2026. El desempeño de Zgounder y Boumadine permitió elevar sus proyecciones anuales y fortalecer su posición financiera.
La compañía canadiense Aya Gold & Silver (TSX: AYA; Nasdaq: AYA) cerró el tercer trimestre de 2026 con ingresos de US$103,3 millones, un crecimiento interanual de 90%, impulsado por una producción consolidada récord de 2,03 millones de onzas equivalentes de plata y una reducción de 25% en sus costos de caja. Los resultados reflejan una mayor eficiencia operacional en la mina Zgounder y el aumento de la recuperación de metales desde materiales acumulados en el proyecto Boumadine, ambos ubicados en Marruecos.
El desempeño financiero correspondiente al período julio-septiembre, presentado este 12 de noviembre, permitió a la minera registrar utilidades netas de US$35 millones, un incremento de 182% frente al mismo trimestre de 2025, mientras que el flujo de caja operacional aumentó 115%, hasta US$48,1 millones.
La compañía también ajustó al alza el límite inferior de su proyección de producción anual en Zgounder, desde 5,2 millones hasta 5,6 millones de onzas de plata, manteniendo el límite superior en 5,8 millones.
Los resultados consolidan la expansión productiva de Aya en Marruecos, donde busca combinar operaciones mineras existentes con nuevos proyectos de plata, oro y metales base.
Ingresos crecen 90% y utilidad neta aumenta 182%
La mejora financiera de Aya Gold & Silver estuvo vinculada tanto al incremento de las ventas como a mayores precios realizados de los metales.
Durante el trimestre comercializó aproximadamente 1,74 millones de onzas equivalentes de plata, un aumento de 27% respecto del tercer trimestre de 2025.
El precio neto realizado promedio consolidado alcanzó US$59,50 por onza equivalente, un incremento interanual de 49%.
La combinación de mayor volumen comercializado, precios favorables y menores costos elevó el resultado operacional hasta US$59,5 millones, equivalente a un crecimiento de 292%.
Los principales indicadores financieros fueron los siguientes:
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Indicador |
Tercer trimestre 2026 |
Variación interanual |
|---|---|---|
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Ingresos |
US$103,3 millones |
+90% |
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Utilidad neta |
US$35 millones |
+182% |
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Resultado operacional |
US$59,5 millones |
+292% |
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Flujo de caja operacional |
US$48,1 millones |
+115% |
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Producción equivalente de plata |
2,03 millones de onzas |
+51% |
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Costo de caja consolidado |
US$15,51/onza equivalente |
-25% |
Al cierre de septiembre, la compañía mantenía US$183,8 millones en efectivo y equivalentes, frente a aproximadamente US$136 millones al finalizar 2025.
La posición financiera excluye otros US$16 millones de efectivo restringido.
Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos acumulados alcanzaron US$317,4 millones, mientras que las utilidades netas llegaron a US$118,6 millones.
Este fortalecimiento financiero proporciona recursos para sostener las inversiones en exploración y desarrollo sin depender exclusivamente de nuevas emisiones de capital.
Zgounder alcanza récord de procesamiento de 4.096 toneladas diarias
La mina de plata Zgounder, principal activo productor de Aya, alcanzó una producción de 1.497.749 onzas de plata durante el tercer trimestre, un aumento de 11% respecto del mismo período del año anterior.
La operación procesó 376.863 toneladas de mineral, equivalentes a un promedio de 4.096 toneladas diarias.
Este volumen representa un incremento interanual de 23% y una mejora de 5% frente al segundo trimestre de 2026.
El aumento estuvo asociado a iniciativas de optimización operacional, entre ellas la incorporación de capacidad adicional de chancado mediante servicios contratados.
La recuperación metalúrgica promedio alcanzó 92%, mientras que la ley del mineral procesado se situó en 146 gramos de plata por tonelada.
En materia de extracción, las operaciones combinadas de rajo abierto y minería subterránea alcanzaron un promedio de 4.746 toneladas diarias.
Durante el trimestre se extrajeron 436.632 toneladas de mineral, incrementando los inventarios disponibles para alimentación de planta hasta 434.538 toneladas.
Esta acumulación proporciona flexibilidad operacional para enfrentar las actividades de desarrollo subterráneo y las modificaciones previstas en el rajo abierto durante 2027.
La optimización de Zgounder resulta especialmente relevante porque permite aumentar la producción sin depender exclusivamente de ampliaciones mayores de capacidad instalada.
Costos de producción caen 16% en Zgounder y 25% a nivel consolidado
Uno de los indicadores destacados del trimestre fue la reducción de los costos operacionales por onza comercializada.
En Zgounder, el costo de caja disminuyó desde US$20,79 por onza de plata vendida en el tercer trimestre de 2025 hasta US$17,53 por onza en el mismo período de 2026.
La baja de 16% estuvo relacionada con mayores volúmenes de procesamiento y mejoras en la eficiencia de las operaciones.
A nivel consolidado, el costo de caja alcanzó US$15,51 por onza equivalente de plata vendida, frente a US$20,79 un año antes.
Esta disminución de 25% también refleja la incorporación de la operación de recuperación de pirita de Boumadine, que registró costos inferiores a los de Zgounder.
Aya proyecta cerrar 2026 con costos de caja en Zgounder por debajo de su referencia anual de US$21,50 por onza.
El desempeño de costos constituye un factor central para la rentabilidad minera, especialmente en operaciones que requieren mantener elevados niveles de recuperación metalúrgica y controlar los gastos de procesamiento.
Boumadine aumenta 186% su producción equivalente de plata
La operación de recuperación de pirita en Boumadine registró un crecimiento significativo durante el trimestre.
El proyecto procesó 49.890 toneladas de materiales acumulados, un aumento de 191% frente al trimestre anterior.
La producción alcanzó 244.875 onzas de plata y 4.300 onzas de oro, equivalentes conjuntamente a 536.879 onzas de plata.
Esto representa un incremento de 186% respecto de las 187.784 onzas equivalentes producidas durante el segundo trimestre.
Los materiales procesados presentaron leyes promedio de 151 gramos de plata por tonelada y 2,61 gramos de oro por tonelada.
El costo de caja de esta operación se situó en US$10,42 por onza equivalente vendida, contribuyendo a la disminución de los costos consolidados.
La recuperación de metales desde materiales previamente extraídos permite aprovechar recursos disponibles sin reproducir necesariamente todas las etapas de una operación minera convencional.
Sin embargo, el desarrollo de una futura mina en Boumadine constituye una iniciativa distinta de la recuperación actual de materiales acumulados y requerirá evaluaciones técnicas, económicas y ambientales adicionales.
Aya eleva proyección de plata para 2026 hasta 5,8 millones de onzas en Zgounder
El desempeño operacional permitió ajustar las expectativas de producción para el cierre del ejercicio.
La compañía estableció un nuevo rango de 5,6 millones a 5,8 millones de onzas de plata en Zgounder, elevando el límite inferior desde los 5,2 millones considerados anteriormente.
Para sus operaciones consolidadas, la producción proyectada alcanza entre 6,6 millones y 6,8 millones de onzas equivalentes de plata durante 2026.
Entre enero y septiembre, Zgounder acumuló una producción de 4.252.287 onzas de plata, un crecimiento de 23% respecto del mismo período del año anterior.
En términos consolidados, la producción de los primeros nueve meses llegó a 5,20 millones de onzas equivalentes de plata.
El cumplimiento de la nueva proyección dependerá principalmente de mantener el procesamiento, las recuperaciones metalúrgicas y la disponibilidad operacional durante el último trimestre del año.
En octubre comenzó además una nueva campaña de perforación subterránea desde la galería de exploración del nivel 1825, destinada a investigar extensiones mineralizadas en profundidad y sectores ubicados al oeste de la falla Zgounder.
Proyecto Boumadine presenta valorización preliminar de US$3.500 millones
Además de fortalecer sus operaciones actuales, Aya continúa desarrollando el proyecto polimetálico Boumadine, considerado uno de sus principales activos de crecimiento.
Durante 2026 completó anticipadamente su objetivo de perforaciones de relleno, con 181.685 metros ejecutados hasta la fecha del balance.
Los trabajos están destinados a mejorar el conocimiento geológico del depósito y respaldar los estudios técnicos que podrían permitir su desarrollo futuro.
Una evaluación económica preliminar actualizada estableció un valor presente neto después de impuestos de US$3.500 millones, utilizando una tasa de descuento de 5%.
El mismo análisis considera una tasa interna de retorno después de impuestos de 93% y una vida útil proyectada de 14 años.
Estas cifras corresponden a un escenario económico preliminar y no representan resultados financieros garantizados.
La evaluación incorpora recursos minerales inferidos, cuyo nivel de confianza geológica es insuficiente para clasificarlos como reservas. Por ello, todavía no existe certeza de que el proyecto pueda desarrollarse bajo las condiciones económicas consideradas.
Durante el trimestre, Aya destinó aproximadamente US$18 millones a exploración, principalmente para apoyar el programa de perforaciones y los futuros estudios de factibilidad de Boumadine.
Marruecos gana protagonismo en la cartera de minerales de Aya
La estrategia de crecimiento también contempla una ampliación territorial de sus actividades de exploración.
Durante 2026, Aya incrementó aproximadamente 50% su superficie de exploración en Marruecos, superando los 1.200 kilómetros cuadrados.
La expansión incorporó nuevas propiedades en el Anti-Atlas y el portafolio Tizi de cobre y plata, ubicado cerca de Zgounder.
Con estas incorporaciones, la compañía amplía su exposición a metales preciosos, cobre y otros minerales de interés industrial.
Esta diversificación responde a una estrategia que combina producción inmediata con proyectos de desarrollo y exploración de mayor plazo.
Para la industria minera internacional, Marruecos representa una jurisdicción que busca ampliar su participación en cadenas de suministro de minerales mediante la exploración de depósitos polimetálicos y el aprovechamiento de infraestructura minera existente.
La evolución de Aya también ofrece referencias para operaciones latinoamericanas de plata y oro, donde el control de costos, las recuperaciones metalúrgicas y el procesamiento de materiales acumulados pueden tener efectos relevantes sobre los márgenes.
El desafío será sostener el crecimiento y desarrollar Boumadine
Los resultados del tercer trimestre muestran que Aya Gold & Silver logró aumentar simultáneamente su producción, ingresos y generación de caja, mientras redujo sus costos unitarios.
La operación Zgounder continuará siendo el principal soporte productivo de corto plazo, especialmente tras el incremento de su capacidad de procesamiento y la mejora de sus expectativas anuales.
Boumadine, por su parte, representa una oportunidad de crecimiento de mayor escala, aunque todavía deberá avanzar en estudios técnicos y validación de recursos antes de convertirse en una operación minera comercial.
La evolución de ambos activos será determinante para evaluar la capacidad de Aya de sostener sus márgenes y financiar nuevas inversiones.
El próximo período estará marcado por el cumplimiento de la producción proyectada para 2026, la continuidad de los trabajos de exploración y el avance de los estudios que definirán el futuro desarrollo de Boumadine dentro de la industria minera de Marruecos.
REDIMIN Responde
¿Cuáles fueron los ingresos y la producción de Aya Gold & Silver en el tercer trimestre de 2026?
Aya Gold & Silver registró ingresos de US$103,3 millones y una producción de 2,03 millones de onzas equivalentes de plata durante el tercer trimestre de 2026.
¿Cómo variaron los costos de producción en Zgounder y a nivel consolidado durante el tercer trimestre de 2026?
En Zgounder, el costo de caja disminuyó un 16%, de US$20,79 a US$17,53 por onza de plata vendida. A nivel consolidado, el costo de caja se redujo un 25%, alcanzando US$15,51 por onza equivalente de plata vendida.
¿Cuál fue el crecimiento de la producción en Boumadine durante el tercer trimestre de 2026?
La producción en Boumadine aumentó un 186%, alcanzando 536.879 onzas equivalentes de plata, en comparación con las 187.784 onzas equivalentes producidas en el segundo trimestre.
¿Qué proyección de producción tiene Aya Gold & Silver para Zgounder en 2026?
Aya Gold & Silver proyecta una producción de entre 5,6 millones y 5,8 millones de onzas de plata en Zgounder para el cierre de 2026.
¿Cómo se desempeñó la mina Zgounder en términos de procesamiento y recuperación durante el tercer trimestre de 2026?
La mina Zgounder procesó 376.863 toneladas de mineral, con un promedio de 4.096 toneladas diarias, y alcanzó una recuperación metalúrgica promedio del 92%.
