El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán cumplió su primer mes con el estrecho de Ormuz aún bloqueado, una nueva escalada en el precio del crudo y un deterioro visible en las expectativas de los mercados. El barril de Brent llegó este martes a US$119, su nivel más alto de la contienda, mientras las Bolsas europeas cerraron con avances acotados en una sesión marcada por la volatilidad.
El petróleo siguió al alza mientras Ormuz permanece cerrado
La presión sobre la energía volvió a marcar la jornada. El Brent, referencia en Europa, se disparó cerca de 5% y acumuló en marzo una revalorización superior al 60%, en lo que ya aparece como su mayor subida mensual desde que existen registros comparables. Parte del mercado sigue operando bajo la idea de que la guerra no derivará en una escalada totalmente descontrolada, pero el cierre del estrecho de Ormuz continúa siendo el principal foco de riesgo para el suministro global. Reuters indicó este martes que el crudo cerró marzo con un avance mensual récord y que el conflicto ha alterado de forma severa los flujos energéticos de la zona.
En ese escenario, Donald Trump endureció el tono hacia los países que no participaron en los ataques contra Irán. En su mensaje, emplazó a aliados como Reino Unido y Francia a comprar primero a Estados Unidos o a actuar por su cuenta para reabrir la ruta energética. Esa señal política coincidió con versiones publicadas por The Wall Street Journal, recogidas también por Reuters, sobre la disposición del mandatario a dar por terminada la campaña militar incluso si Ormuz sigue cerrado.
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La inflación volvió a tensionar a Europa y cambió las apuestas sobre tasas
El encarecimiento del petróleo ya empezó a filtrarse en los indicadores. La estimación preliminar de Eurostat situó la inflación anual de la zona euro en 2,5% en marzo, frente al 1,9% de febrero, un salto que refuerza la percepción de que la energía volverá a complicar la trayectoria de precios en el bloque. Al mismo tiempo, el mercado empezó a ajustar sus expectativas sobre política monetaria: donde antes se proyectaban recortes, ahora crecen las apuestas por un sesgo más restrictivo.
Esa combinación de inflación alta y menor visibilidad sobre el crecimiento golpeó también a la deuda soberana. En Estados Unidos, el rendimiento del bono a diez años llegó a moverse cerca de 4,5% durante marzo, mientras la renta fija global acumuló pérdidas no vistas desde fines de 2024. El cambio de expectativas sobre la Reserva Federal y el efecto del shock energético sobre los costos de financiamiento explican buena parte de ese ajuste.
Las Bolsas repuntaron en la sesión, pero cerraron marzo con fuertes pérdidas
Pese al deterioro del panorama macro, los inversionistas optaron este martes por una lectura menos pesimista del conflicto. Las acciones europeas avanzaron en torno a 0,5%, y Wall Street mostraba alzas superiores al 1% al cierre de las plazas del continente. Aun así, marzo dejó el peor balance mensual para Europa desde 2022: el Stoxx 600 se encaminó a perder 7,8% y a cortar una racha de ocho meses consecutivos al alza.
El trasfondo sigue siendo frágil. El mercado pasó en pocas semanas de celebrar rebajas de tasas y estímulos fiscales a volver a operar con temores de estanflación, presión sobre los bonos y retrocesos en activos considerados refugio. Incluso el oro, tradicional cobertura en períodos de estrés, anotó en marzo su peor desempeño mensual desde octubre de 2008. La reacción en cadena —del petróleo a la inflación, y de ahí a los tipos y a la valuación de los activos— dejó al descubierto un deterioro que hoy depende menos de los bancos centrales y mucho más del curso que tome la guerra en Oriente Próximo.
