El precio objetivo de CMPC fue recortado por MBI Corredores de Bolsa desde $ 2.417 a $ 2.077 por acción, pero la firma mantuvo su recomendación en “sobreponderar” y calculó un potencial alcista superior a 50% desde los niveles en que transaba el papel al momento del informe, según lo reportado por un artículo de Diario Financiero. El diagnóstico de MBI pone el foco en la expectativa de mejoras en los precios de la celulosa y en la normalización de márgenes en Softys.
Ajuste de MBI: recorte de $2.417 a $2.077 y “sobreponderar”
MBI ajustó su estimación de valor justo para Empresas CMPC y, pese al recorte, sostuvo una visión positiva sobre el retorno esperado del papel:
Precio objetivo anterior: $ 2.417 por acción.
Nuevo precio objetivo: $ 2.077 por acción.
Recomendación: “sobreponderar”.
Potencial estimado: más de 50% desde los precios vigentes al publicarse el informe.
Qué golpeó el 2025: celulosa, Softys y biopackaging en un año bajo presión
El recorte del precio objetivo, según el mismo reporte, se explicó por impactos negativos en las principales líneas de negocio:
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Celulosa: MBI apuntó a una demanda sin dinamismo sostenido y a un exceso de oferta en el mercado chino. En ese contexto, el Ebitda ajustado del segmento celulosa cayó 26% a US$ 727 millones en 2025.
Softys: el informe describió un entorno macroeconómico desafiante, especialmente en Argentina y Brasil, junto con mayores presiones competitivas en Brasil y México. En números, el margen Ebitda del segmento pasó de 15% a 11% interanual, aunque el cuarto trimestre fue descrito como una sorpresa positiva.
Biopackaging: MBI vinculó la caída de resultados con la persistente debilidad del sector construcción.
En desempeño bursátil, el reporte señaló que CMPC terminó 2025 como la acción con peor rendimiento del IPSA, con una baja de -8,4%, cifra que también aparece en este recuento sobre el balance del IPSA y las acciones que lideraron 2025.
Por qué MBI ve “luz al final del túnel”: celulosa en niveles bajos y proyecciones 2026-2027
MBI planteó que los resultados de 2025 no reflejan la “velocidad crucero” de CMPC y sostuvo que el precio actual de la celulosa —en particular la fibra corta— se ubica en niveles históricamente bajos.
En sus proyecciones, la corredora estimó que el Ebitda ajustado podría crecer 16% a US$ 1.316 millones al cierre de este año y aumentar 17% adicional a US$ 1.540 millones en 2027, asociado a una mejora de precios de celulosa y un repunte de márgenes en Softys. En utilidades, el mismo informe proyectó US$ 281 millones este año y US$ 459 millones el próximo.
Respecto al escenario de precios, MBI reiteró que “los actuales precios de la celulosa no son sostenibles en el largo plazo” y, en su escenario base, proyectó que la fibra corta converja hacia US$ 600 por tonelada en el largo plazo, manteniendo un spread cercano a US$ 100 por debajo de la fibra larga. Como referencia operativa, el reporte indicó que el precio promedio realizado de exportación de fibra corta fue US$ 529 en el cuarto trimestre, según el análisis razonado de CMPC.
Natureza y definiciones a mitad de 2026: financiamiento y activos no estratégicos
El informe también puso el foco en el megaproyecto Natureza en Brasil. MBI indicó que probablemente a mediados de este año CMPC definiría si lo concreta o no. En caso de avanzar, la firma señaló que la empresa evaluaría alternativas de financiamiento para preservar el grado de inversión y minimizar eventuales requerimientos de capital, incluyendo apertura a enajenar activos no estratégicos, entre ellos bosques que, según el reporte, tuvieron ajustes relevantes en su valorización contable.
En paralelo, el contexto sectorial sigue marcado por movimientos en los embarques: en enero de 2026, la manufactura forestal registró una baja atribuida a menores envíos de celulosa, madera perfilada y cartulinas, de acuerdo con este reporte sobre el intercambio comercial de Chile en enero de 2026. Para el mercado, estas variables se suman al seguimiento de resultados y señales operativas que ya venía mostrando la compañía en reportes previos, como se revisó en el detalle de ganancias trimestrales y ventas informadas por CMPC.
