Proyección del cobre. El banco estadounidense anticipa que el metal rojo podría escalar hasta US$6,35 por libra en los próximos tres meses, equivalente a US$14.000 por tonelada, en un escenario que combina factores geopolíticos y fundamentos de mercado que vuelven a tensionar la oferta global. La estimación, divulgada por Reuters, supera con holgura el promedio anual que la propia entidad proyecta para 2026 —US$13.000 por tonelada (US$5,90 por libra)— y se acerca a su techo previsto para el ciclo, de US$15.000 por tonelada (US$6,8 por libra).
El argumento central descansa en la posibilidad de un acuerdo nuclear limitado entre Estados Unidos e Irán o, al menos, una desescalada de corto plazo en Medio Oriente, lo que favorecería a los activos sensibles al riesgo, incluido el cobre. A ello se suma un escenario de compras físicas y financieras robustas, junto con los tradicionales retiros estacionales de inventarios en China tras el Año Nuevo Lunar, dinámica que históricamente ha respaldado repuntes de precios.
Mercado internacional y reacción en la LME
En la Bolsa de Metales de Londres (LME), el cobre alcanzó el 29 de enero un máximo reciente cercano a US$6,28 por libra, para luego retroceder hacia los US$5,7 durante el receso asiático. En las últimas jornadas, sin embargo, el valor ha vuelto a bordear los US$5,9 por libra, impulsado por la reactivación industrial en China y expectativas de estímulos sectoriales.
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El banco mantiene, además, una visión estructuralmente alcista apoyada en la transición energética, la electrificación y el crecimiento de la demanda vinculada a redes eléctricas y electromovilidad. Este escenario coincide con análisis recientes publicados por REDIMIN sobre el impacto del récord del cobre sobre los US$13.000 por tonelada y su efecto en la minería chilena, donde se advierte que nuevos máximos podrían acelerar decisiones de inversión en proyectos greenfield y expansiones.
Comparación con otras proyecciones para 2026
El optimismo de Citi contrasta —aunque no radicalmente— con otras estimaciones internacionales.
Deutsche Bank prevé un promedio de US$12.125 por tonelada (US$5,5 por libra) para 2026, con un máximo de US$13.000.
Bank of America proyecta un promedio de US$11.313 por tonelada (US$5,13 por libra).
J.P. Morgan Global Research estima un promedio de US$12.075 por tonelada (US$5,48 por libra) y un máximo de US$12.500 en el segundo trimestre.
En Chile, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) actualizó recientemente su previsión promedio a US$4,95 por libra para 2026, cifra inferior a las proyecciones de la banca internacional, pero consistente con un escenario de mercado aún ajustado. REDIMIN analizó en detalle esta revisión en su informe sobre las nuevas proyecciones de Cochilco y el escenario de precios para la minería chilena.
Impacto en Chile: inversión y recaudación
Para Chile, un precio sostenido por sobre US$6 la libra implicaría un impulso significativo en ingresos fiscales, utilidades de empresas como Codelco y mayores márgenes para compañías privadas. También podría acelerar proyectos en evaluación ambiental y reforzar decisiones estratégicas vinculadas a expansiones, como se ha discutido en REDIMIN respecto de la cartera de inversiones mineras proyectadas hacia 2030.
En paralelo, un ciclo de precios altos tensiona costos operacionales —energía, insumos, servicios— y reabre el debate sobre competitividad, productividad y permisología, temas analizados recientemente en el contexto de la competitividad minera chilena frente a Argentina y Perú.
La proyección de Citi, aunque condicionada a factores geopolíticos, vuelve a situar al cobre en el centro del tablero financiero global. Si el escenario se concreta, el mercado podría enfrentar un nuevo capítulo de máximos históricos en un contexto donde la oferta sigue mostrando rigideces estructurales y la demanda estratégica no da señales de desaceleración
