La operación entrega a The Metals Royalty Company exposición directa a un activo de mineral de hierro grado DR, clave para la producción de acero con menor intensidad de emisiones en Norteamérica.
The Metals Royalty Company Inc. (Nasdaq: TMCR) acordó adquirir una participación de royalty sobre el proyecto de mineral de hierro Mesabi Metallics, ubicado en Nashwauk, Minnesota, por US$132,5 millones, en una operación que marca su entrada al mercado del hierro y amplía su foco más allá de los minerales vinculados a seguridad de suministro.
Según informó la compañía en su comunicado corporativo, el acuerdo considera la compra de un 1,0% de royalty bruto de producción indexado, con piso de ingresos, sobre la producción de hasta 8,5 millones de toneladas anuales del proyecto Mesabi Metallics.
Qué contempla el acuerdo
La transacción se estructura mediante la adquisición de una participación del 25% en un royalty existente de 4,0% sobre el proyecto. En términos económicos, TMCR quedará expuesta a un 1,0% de royalty sobre producción hasta 8,5 Mtpa y a un 0,25% sobre volúmenes que superen ese umbral.
El precio total de compra asciende a US$132,5 millones, compuesto por US$125 millones en efectivo y US$7,5 millones en acciones ordinarias de TMCR. La compañía indicó que el cierre estaba previsto antes del 31 de mayo de 2026, sujeto al cumplimiento de condiciones habituales.
La fórmula del royalty estará indexada al precio Platts de pellets de reducción directa de 67,5% Fe FOB Brasil e incorpora un piso de ingresos de US$150 por tonelada, lo que busca entregar protección ante caídas de precio y, al mismo tiempo, mantener exposición a eventuales alzas del mineral de hierro.
Financiamiento de la operación
Para financiar la adquisición, TMCR anunció una colocación privada de acciones por aproximadamente US$75 millones, incluyendo US$15 millones de participación de fundadores e insiders, a un precio de US$13 por acción.
Además, la empresa suscribió una hoja de términos para una línea de crédito senior garantizada de hasta US$50 millones, con vencimiento a 36 meses y una tasa inicial de 9,0% anual. La operación fue informada también mediante un formulario 6-K ante la SEC, al tratarse de una compañía listada en Nasdaq.
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El proyecto Mesabi Metallics
Mesabi Metallics desarrolla una mina y planta de pellets de mineral de hierro grado DR en el norte de Minnesota. El activo cubre más de 16.000 acres y representa una inversión de desarrollo estimada en torno a US$2.500 millones.
El proyecto es respaldado por Essar Group, conglomerado industrial de origen indio que, según TMCR, ya ha comprometido más de US$2.000 millones de capital propio en la iniciativa. La compañía informó además que el proyecto cuenta con cerca de 800 trabajadores de construcción en sitio y una vida útil estimada de 23 años o más.
Mesabi Metallics apunta a iniciar operaciones durante el segundo semestre de 2026, sujeto a la finalización de la construcción, con una rampa hacia plena capacidad esperada en 2027. Para TMCR, ese calendario podría convertir al royalty en su primer activo generador de flujo de caja.
Por qué importa para el mercado del acero
El mineral de hierro grado DR es utilizado para producir pellets aptos para reducción directa, insumo clave en acerías de horno de arco eléctrico. Este proceso es considerado menos intensivo en emisiones que la ruta tradicional de alto horno, especialmente cuando se combina con electricidad baja en carbono y hierro reducido directo.
La apuesta de TMCR se conecta con la búsqueda de Estados Unidos por reforzar cadenas locales de suministro de acero, mineral de hierro y materiales industriales estratégicos. En ese contexto, Mesabi Metallics aparece como un activo relevante por su escala, ubicación y orientación hacia pellets grado DR.
La compañía también informó que el proyecto cuenta con apoyo financiero adicional, incluyendo una facilidad senior garantizada de US$520 millones de Breakwall Capital y una línea de liquidez de US$150 millones de Macquarie Group. TMCR señaló además que el Export-Import Bank de Estados Unidos anunció apoyo de hasta US$10.000 millones vinculado al desarrollo de capacidades industriales estratégicas asociadas al proyecto.
Datos clave
Empresa compradora: The Metals Royalty Company Inc. (TMCR).
Activo: royalty sobre el proyecto Mesabi Metallics.
Ubicación: Nashwauk, Minnesota, Estados Unidos.
Monto de la operación: US$132,5 millones.
Estructura: 1,0% de royalty bruto de producción indexado hasta 8,5 Mtpa.
Royalty adicional: 0,25% sobre producción superior a 8,5 Mtpa.
Piso de ingresos: US$150 por tonelada.
Producción objetivo: hasta 8,5 millones de toneladas anuales.
Inicio esperado de producción: segundo semestre de 2026.
Plena capacidad esperada: 2027.
Inversión estimada del proyecto: US$2.500 millones.
Vida útil indicada: 23 años o más.
Qué observará la industria
La operación no convierte a TMCR en operador minero, pero sí le da exposición financiera directa a un activo de mineral de hierro en una jurisdicción de bajo riesgo relativo y con demanda potencial ligada a la transición del acero. El factor decisivo será que Mesabi Metallics cumpla sus plazos de puesta en marcha y alcance los volúmenes comprometidos, porque el flujo esperado del royalty dependerá de la producción efectiva, los precios de referencia del pellet grado DR y la estabilidad operacional del proyecto.
