El mineral de hierro está experimentando un baile familiar entre las esperanzas de un estímulo económico más efectivo en China y la realidad de que el repunte en la segunda economía más grande del mundo se está desvaneciendo. En las últimas semanas, el precio al contado del mineral de hierro ha estado oscilando debido a las expectativas de un mayor estímulo por parte de Beijing y las preocupaciones de que los indicadores económicos sigan siendo débiles.
China, como el mayor consumidor y productor de acero del mundo, desempeña un papel crucial en las perspectivas del mineral de hierro, ya que compra más del 70% del volumen total transportado por mar a nivel mundial y produce más de la mitad del acero mundial. Por lo tanto, las condiciones económicas en China tienen un impacto significativo en esta materia prima clave para la producción de acero.
En cuanto a los precios, los contratos de mineral de hierro negociados en Singapur terminaron en $113,42 la tonelada métrica el miércoles, mostrando un ligero aumento en el día y un incremento del 10,8% desde el mínimo de este año registrado el 5 de mayo ($102,33). La noticia de que el banco central de China redujo la tasa de préstamo clave a corto plazo por primera vez en 10 meses, recortando la tasa de recompra inversa a siete días en 10 puntos básicos a 1,90%, impulsó esta subida.
Esta reducción y las expectativas de más recortes en otras tasas de préstamo generan optimismo de que Beijing está tomando medidas para impulsar el sector inmobiliario, que es un gran consumidor de acero en China. Este optimismo se refleja en el precio doméstico del mineral de hierro, donde los contratos en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian superaron a los futuros de Singapur.
Además, hay factores fundamentales que respaldan el precio del mineral de hierro, como la disminución de los inventarios en los puertos de China. Según los consultores SteelHome, las reservas portuarias cayeron a 126,2 millones de toneladas métricas en la semana que terminó el 9 de junio, alcanzando su nivel más bajo desde julio del año pasado. Aunque la caída interanual no es significativa, indica que hay espacio para que las acerías mantengan importaciones sólidas y existencias adecuadas.
Otro aspecto positivo es el aumento en las tasas de producción de las acerías. Según la Asociación del Hierro y el Acero de China, la producción en sus miembros aumentó a 2,23 millones de toneladas métricas por día en el período del 1 al 11 de junio, un 6,5% más que en el período del 21 al 31 de mayo. Además, los inventarios de acero se mantuvieron en 15,8 millones de toneladas métricas entre el 1 y el 10 de junio, un 1,2% más que en los 10 días anteriores, pero un 15% menos que en el mismo período del año pasado.
Sin embargo, hay datos económicos decepcionantes que contrarrestan los indicadores positivos de la demanda de mineral de hierro, lo que muestra que el repunte en China después de levantar su estricta política de cero COVID en diciembre ha sido desigual. Según la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción industrial en mayo aumentó un 3,5% en comparación con el año anterior, desacelerándose desde el aumento del 5,6% en abril y por debajo del aumento del 3,6% esperado por los analistas. Las ventas minoristas, que habían sido un punto destacado en la economía china en el primer trimestre, aumentaron un 12,7%, por debajo de las expectativas de crecimiento del 13,6% y del 18,4% registrado en abril.
Estos datos económicos débiles pueden generar confianza en el mineral de hierro, ya que los inversores esperan más medidas de estímulo por parte de Pekín. Sin embargo, para mantener cualquier recuperación, será necesario que el estímulo se traduzca en una demanda real de acero en los próximos meses.
Mientras tanto, es probable que el apetito de China por las importaciones de mineral de hierro se mantenga dentro de un rango estrecho, que ha persistido desde julio de 2022, con importaciones mensuales que oscilan entre 90 millones y 103 millones de toneladas métricas. Según los analistas de productos básicos Kpler, se espera que las importaciones de junio sean de alrededor de 98 millones de toneladas métricas, ligeramente por encima de la cifra oficial de aduanas de mayo de 96,18 millones.
En resumen, el mineral de hierro se encuentra en una situación de fluctuación debido a las esperanzas de un estímulo económico en China y las preocupaciones por los indicadores económicos débiles. Aunque hay indicios positivos, como la reducción de los inventarios y el aumento de la producción de acero, se necesitará una demanda sostenida de acero para mantener cualquier recuperación. Mientras tanto, el mercado de importaciones de mineral de hierro en China se mantiene dentro de un rango relativamente estrecho.
