La reforma reemplazará desde el 1 de abril de 2027 los actuales fondos A, B, C, D y E por 10 fondos definidos por cohortes de edad. Un sondeo de Cadem encargado por AFP Capital muestra un elevado nivel de desconocimiento y reparos frente a la asignación automática.
A seis meses de uno de los principales cambios al sistema de ahorro previsional chileno, el 69% de las personas consultadas declara estar poco o nada informado sobre los fondos generacionales, el nuevo modelo que reemplazará a los actuales multifondos de las AFP a partir del 1 de abril de 2027.
El resultado corresponde a una encuesta de Cadem encargada por AFP Capital, en la que un 34% afirmó no estar nada informado y otro 35% dijo conocer poco sobre el nuevo sistema. Solo un 30% señaló sentirse algo o muy informado.
El nivel de desconocimiento aumenta entre algunos grupos. Entre las mujeres alcanza el 80%, mientras que entre las personas de 18 a 34 años llega al 79%. En el tramo de 35 a 54 años se sitúa en 70% y entre los mayores de 55 años baja a 57%.
El dato adquiere relevancia porque el cambio modificará directamente la forma en que se invierten las cotizaciones obligatorias de millones de afiliados, eliminando el esquema de elección entre los actuales cinco multifondos y reemplazándolo por una estructura que ajustará progresivamente el riesgo de acuerdo con la edad.
Diez fondos reemplazarán a los actuales A, B, C, D y E
La reforma previsional aprobada en 2025 estableció que el actual sistema de multifondos dejará de operar el 1 de abril de 2027. Desde esa fecha, las cotizaciones obligatorias serán destinadas al fondo generacional correspondiente a la edad del afiliado.
La Superintendencia de Pensiones aprobó en septiembre de 2026 el régimen de inversión que regulará el nuevo modelo.
La estructura considera 10 fondos generacionales. El Fondo Inicial reunirá a los afiliados de hasta 35 años; otros ocho fondos intermedios agruparán a personas en tramos de cinco años; y un Fondo de Consolidación concentrará a quienes superen los 75 años.
A diferencia del sistema vigente, donde los afiliados pueden escoger entre fondos con distintos niveles de riesgo, la lógica del nuevo esquema se basa en el ciclo de vida. Las personas permanecerán vinculadas a su cohorte y la estrategia de inversión se modificará gradualmente a medida que envejezcan.
Así, las generaciones más jóvenes tendrán una mayor exposición a activos de crecimiento y, por lo tanto, a inversiones con mayor volatilidad esperada. Conforme avance la edad de los afiliados, las carteras tenderán a posiciones más conservadoras con el objetivo de reducir el riesgo cuando se aproxima la jubilación.
El régimen aprobado por la Superintendencia establece además que el número de fondos se mantendrá constante en 10. Cada cinco años se creará una nueva cohorte a partir del Fondo Inicial y el grupo de mayor edad entre los fondos intermedios será integrado al Fondo de Consolidación.
Más de la mitad cuestiona la asignación automática
La encuesta también identificó reparos frente a la pérdida de la posibilidad de seleccionar el nivel de riesgo para las cotizaciones obligatorias.
Ante la consulta sobre la asignación de un fondo según la fecha de nacimiento, sin posibilidad de cambiarse como ocurre actualmente entre los multifondos, el 53% manifestó estar en desacuerdo o muy en desacuerdo.
La proporción sube al 57% entre las mujeres y también alcanza ese porcentaje entre las personas de 35 a 54 años.
El resultado muestra que el desafío previo a la entrada en funcionamiento del sistema no estará limitado a la implementación técnica de las nuevas carteras. También será necesario explicar a los afiliados por qué cambia la forma en que se administra el riesgo y qué ocurrirá con sus actuales ahorros cuando desaparezcan los fondos A, B, C, D y E.
Romeo Hodali, vicepresidente de Afiliados, Canales y Marca de AFP Capital, sostuvo que el nivel de desconocimiento constituye un desafío para la industria, especialmente entre jóvenes y mujeres, los grupos que muestran menores niveles de información en el estudio.
Cómo se hizo la encuesta
El estudio fue realizado el 21 de septiembre de 2026 mediante entrevistas web al panel Cadem Online.
La medición incluyó a 700 personas mayores de 18 años, con representación nacional, y reportó un margen de error de ±3,4 puntos porcentuales con un nivel de confianza de 95%. El sondeo fue encargado por AFP Capital.
La metodología y el origen del encargo son relevantes al interpretar los resultados: se trata de una medición de percepción realizada a seis meses de la puesta en marcha de la reforma y no de una evaluación sobre la rentabilidad futura de los nuevos fondos.
El cambio comienza el 1 de abril de 2027
La Ley 21.735, publicada en marzo de 2025, estableció el reemplazo de los multifondos como parte de las modificaciones al régimen previsional.
La normativa mantiene la administración de los fondos de pensiones, pero modifica de manera sustancial la arquitectura utilizada para invertir los ahorros de los afiliados.
Hasta el 31 de marzo de 2027 seguirá funcionando el esquema de multifondos. Desde el día siguiente comenzará la transición a los fondos generacionales, junto con la entrada en vigencia del nuevo régimen de inversión.
Con el calendario ya definido y la regulación aprobada, el principal desafío durante los próximos meses será reducir la brecha de información detectada por la encuesta. El cambio afectará directamente la forma en que se administran las cotizaciones obligatorias y supone el término de un sistema de multifondos que ha operado durante más de dos décadas en Chile.
