La petrolera saudí calcula que reponer las existencias retiradas durante la crisis podría sumar una demanda adicional de 2 millones de barriles diarios durante los próximos 18 meses, manteniendo la presión sobre un mercado afectado por la guerra con Irán y las restricciones en el Estrecho de Ormuz.
El presidente ejecutivo de Saudi Aramco, Amin Nasser, advirtió que reconstruir los inventarios mundiales de petróleo y combustibles podría tomar hasta dos años, incluso después de una normalización del tránsito por el Estrecho de Ormuz. La evaluación refleja la magnitud de la reducción de existencias acumulada desde el inicio del conflicto con Irán y anticipa un mercado energético ajustado por un periodo prolongado.
Durante una intervención en el Energy Intelligence Forum, realizado en Londres, Nasser sostuvo que desde el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel e Irán, a fines de febrero, el mercado ha dejado de recibir casi 3.000 millones de barriles de petróleo, mientras alrededor de 1.000 millones de barriles han sido retirados de inventarios para compensar las restricciones de suministro.
El problema, planteó el ejecutivo, no termina cuando aumentan nuevamente las exportaciones. Una vez estabilizados los flujos, productores, refinadores y gobiernos deberán comenzar a reconstruir las reservas utilizadas durante la crisis mientras continúan abasteciendo un consumo mundial que supera los 100 millones de barriles diarios.
Reponer los inventarios agregaría otra fuente de demanda
Los cálculos expuestos por Aramco dimensionan el desafío. Recuperar las existencias consumidas durante la crisis equivaldría a incorporar aproximadamente 2 millones de barriles diarios de demanda adicional durante los próximos 18 meses.
Ese volumen representa cerca del 2% del consumo mundial actual y tendría que ser abastecido además de la demanda regular de hogares, transporte, aviación, industria, minería y otros sectores intensivos en energía.
La situación reduce el margen disponible para enfrentar nuevas interrupciones. Nasser estimó que todavía existen alrededor de 6.000 millones de barriles almacenados globalmente, pero advirtió que buena parte de ellos no puede utilizarse de manera efectiva.
Hasta un 90% de ese volumen estaría contenido en oleoductos o correspondería a las cantidades mínimas necesarias para mantener operativos tanques y sistemas de almacenamiento. Por esa razón, el volumen físicamente almacenado es considerablemente mayor que el petróleo que realmente puede movilizarse ante una nueva emergencia.
Ormuz sigue siendo el principal riesgo
La advertencia ocurre mientras los flujos petroleros de Medio Oriente comienzan a recuperarse. Durante septiembre, las exportaciones de crudo de los productores del Golfo alcanzaron temporalmente niveles similares o superiores a los observados antes de la guerra.
El promedio móvil de siete días llegó a 18,3 millones de barriles diarios al cierre de septiembre, mientras antes del conflicto la región exportaba alrededor de 18 millones de barriles diarios.
Sin embargo, esa recuperación no significa que el mercado haya regresado a la normalidad. El Estrecho de Ormuz continúa operando bajo fuertes riesgos de seguridad y restricciones logísticas.
Antes de la guerra, por este corredor marítimo transitaban aproximadamente 125 grandes embarcaciones comerciales por día y alrededor de 20% del suministro mundial de petróleo crudo y gas natural licuado.
Los recientes ataques contra petroleros han añadido incertidumbre sobre la capacidad de mantener los actuales niveles de exportación. A ello se suman mayores costos de transporte, seguros y operaciones logísticas.
Arabia Saudita busca reducir su dependencia del estrecho
Aramco ha intensificado el uso de rutas alternativas para disminuir su exposición a Ormuz. Una de las principales infraestructuras es el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, que permite trasladar petróleo desde las zonas productoras del este del país hasta terminales ubicados en el Mar Rojo.
La infraestructura tiene una capacidad cercana a 7 millones de barriles diarios, y Arabia Saudita analiza ampliar ese volumen.
Desde los terminales del Mar Rojo, los cargamentos pueden dirigirse hacia el norte utilizando el Canal de Suez o hacia el sur a través del estrecho de Bab el-Mandeb. Aramco también dispone de almacenamiento en el puerto egipcio de Sidi Kerir.
Nasser afirmó que la compañía está estudiando nuevas rutas de exportación y una mayor utilización de instalaciones de almacenamiento fuera de Arabia Saudita para responder con mayor rapidez a futuras interrupciones.
El objetivo es evitar que un único punto estratégico pueda paralizar una parte sustancial de las exportaciones saudíes.
Arabia Saudita mantiene capacidad de producción disponible
En materia productiva, Aramco sostiene que Arabia Saudita mantiene una capacidad máxima sostenible de aproximadamente 12 millones de barriles diarios y que podría movilizar capacidad adicional en cuestión de días si fuera necesario.
Sin embargo, aumentar la extracción por sí solo no resuelve los problemas actuales. El mercado también enfrenta restricciones en refinación, disponibilidad de combustibles, transporte marítimo y almacenamiento.
El diésel se mantiene particularmente expuesto a estas tensiones debido a las limitaciones de capacidad de refinación y las interrupciones que afectan distintos centros productores.
El G7 acordó liberar 100 millones de barriles de petróleo y diésel desde reservas de emergencia, además de comprometerse a evitar restricciones a las exportaciones energéticas. La medida busca aliviar las presiones inmediatas sobre el abastecimiento y los precios.
La intervención se suma a liberaciones anteriores de reservas estratégicas, utilizadas durante los últimos meses para amortiguar la pérdida de suministro asociada al conflicto.
Petróleo se mantiene sobre los US$100
La recuperación parcial de las exportaciones del Golfo y el anuncio del G7 han contenido parte de la presión sobre las cotizaciones, aunque el Brent continúa operando sobre los US$100 por barril.
El precio se mantiene por debajo del máximo cercano a US$126 alcanzado a fines de abril, cuando el temor a interrupciones de suministro era mayor, pero todavía refleja un mercado con un premio geopolítico considerable.
La advertencia de Aramco apunta precisamente al riesgo de que esa presión no desaparezca inmediatamente después de una eventual normalización en Medio Oriente.
Incluso si Ormuz recupera completamente su capacidad y disminuyen los riesgos sobre las exportaciones, el mercado deberá enfrentar una segunda etapa: reponer los inventarios consumidos durante la crisis sin desabastecer la demanda corriente.
Ese proceso podría mantener durante varios trimestres la competencia por barriles disponibles y limitar la capacidad del mercado para absorber nuevas interrupciones, dejando a los precios del petróleo y de los combustibles expuestos a episodios de alta volatilidad.
REDIMIN Responde
¿Cuánta demanda adicional de petróleo se proyecta para los próximos 18 meses debido a la reposición de inventarios?
Se proyecta una demanda adicional de 2 millones de barriles diarios durante los próximos 18 meses para reponer las existencias retiradas durante la crisis.
¿Cuál es la capacidad máxima sostenible de producción de petróleo de Arabia Saudita según Aramco?
Arabia Saudita mantiene una capacidad máxima sostenible de aproximadamente 12 millones de barriles diarios, y podría movilizar capacidad adicional en cuestión de días si fuera necesario.
¿Qué medidas ha tomado Arabia Saudita para reducir su dependencia del Estrecho de Ormuz?
Arabia Saudita ha intensificado el uso de rutas alternativas, como el oleoducto Este-Oeste, que permite trasladar petróleo desde el este del país hasta el Mar Rojo, con una capacidad cercana a 7 millones de barriles diarios. También está estudiando nuevas rutas de exportación y mayor utilización de instalaciones de almacenamiento fuera del país.
¿Cuál es la situación actual del precio del petróleo Brent?
El precio del petróleo Brent continúa operando sobre los US$100 por barril, aunque se mantiene por debajo del máximo cercano a US$126 alcanzado a fines de abril.
¿Cuántos barriles de petróleo y diésel ha acordado liberar el G7 desde reservas de emergencia?
El G7 acordó liberar 100 millones de barriles de petróleo y diésel desde reservas de emergencia para aliviar las presiones sobre el abastecimiento y los precios.
