La transacción, estructurada íntegramente en acciones, combinará la mina Bunker Hill en Idaho con una cartera de proyectos de plata y minerales críticos en Alaska, Nevada y Nuevo México. La empresa resultante tendrá una capitalización bursátil proforma cercana a US$326 millones.
Bunker Hill Mining acordó adquirir la totalidad de Silver47 Exploration mediante una operación valorizada en aproximadamente US$163 millones, en una transacción que ampliará significativamente su exposición a plata y minerales críticos en Estados Unidos y sumará activos de exploración y desarrollo en Alaska, Nevada y Nuevo México a su operación minera en Idaho.
El acuerdo definitivo fue suscrito el 20 de agosto de 2026 y contempla un plan de arreglo mediante el cual los accionistas de Silver47 recibirán 0,1724 acciones de Bunker Hill por cada título que mantengan al cierre de la transacción. La relación de canje implica una contraprestación de aproximadamente US$0,67 por acción de Silver47, considerando el precio de cierre de Bunker Hill del 20 de agosto.
La oferta incorpora una prima cercana al 38% respecto del último precio de cierre de Silver47 en la TSX Venture Exchange y de aproximadamente 30% frente al precio promedio ponderado por volumen de los 20 días anteriores. Sobre una base totalmente diluida y considerando las opciones con valor económico, Silver47 queda valorizada en torno a US$163 millones, equivalentes a unos C$225 millones.
Nueva estructura minera enfocada en Estados Unidos
Tras completar la operación, los actuales accionistas de Bunker Hill controlarán aproximadamente 57% de la compañía combinada, mientras que los accionistas de Silver47 tendrán cerca del 43%, sobre una base accionaria básica.
La empresa resultante buscará además cambiar su nombre a Bunker Hill Silver Corp. y continuará cotizando en la Bolsa de Toronto. La combinación elevaría su capitalización bursátil proforma básica a aproximadamente US$326 millones, aumentando su escala en los mercados de capitales y la base de activos disponibles para futuras etapas de crecimiento.
El núcleo productivo será la mina Bunker Hill, ubicada en Silver Valley, Idaho, distrito que concentra una extensa historia de extracción de plata, plomo y zinc. La faena ya inició producción de concentrados y mantiene como objetivo alcanzar producción comercial durante el cuarto trimestre de 2026.
El modelo detrás de la transacción apunta a utilizar progresivamente el flujo operacional de Bunker Hill para financiar exploración y desarrollo dentro de una cartera estadounidense de mayor tamaño, reduciendo la dependencia exclusiva de financiamiento externo para avanzar nuevos activos.
En paralelo a la operación corporativa, Bunker Hill aseguró una facilidad de prepago de concentrados por US$10 millones con Ocean Partners UK y realizó un giro de US$1 millón bajo una línea de respaldo existente con Teck Resources.
Una cartera con 388 millones de onzas de plata equivalente
Uno de los elementos centrales de la adquisición es el aumento de la base de recursos minerales.
La cartera combinada reúne cuatro proyectos estadounidenses y totaliza aproximadamente 80 millones de onzas de plata equivalente en recursos medidos e indicados y 308 millones de onzas de plata equivalente en recursos inferidos, considerando las metodologías y precios utilizados en los respectivos estudios técnicos de cada activo.
Silver47 incorpora principalmente los proyectos Red Mountain, Hughes y Mogollon, activos que cubren distintas etapas de exploración y desarrollo y que, junto con Bunker Hill, forman una plataforma concentrada completamente en Estados Unidos.
Red Mountain, ubicado unos 100 kilómetros al sur de Fairbanks, Alaska, es el activo más avanzado de Silver47 en plata y minerales críticos. Cuenta con un recurso inferido de 15,6 millones de toneladas con una ley de 336 gramos por tonelada de plata equivalente, para un contenido estimado de 168,6 millones de onzas de plata equivalente.
El proyecto se emplaza sobre una tendencia mineralizada de aproximadamente 60 kilómetros y contiene más de 35 prospectos conocidos. El recurso actual se concentra únicamente en Dry Creek y West Tundra Flats, dejando una parte relevante de la propiedad todavía con exploración moderna limitada.
Hughes y Mogollon amplían exposición a plata y oro
En Nevada, el proyecto Hughes está ubicado en el distrito minero de Tonopah y posee recursos indicados in situ de 0,98 millones de toneladas a 333 g/t de plata equivalente, equivalentes a 10,3 millones de onzas AgEq.
A ellos se agregan recursos inferidos in situ por 2,44 millones de toneladas a 421 g/t AgEq, con 32,9 millones de onzas contenidas, además de recursos inferidos asociados a relaves históricos por 1,26 millones de toneladas a 68 g/t AgEq, equivalentes a 2,74 millones de onzas.
Mogollon, en Nuevo México, agrega otro distrito histórico de plata a la cartera. El activo dispone de un recurso inferido de 2,72 millones de toneladas a 367 g/t de plata equivalente, correspondiente a aproximadamente 32,1 millones de onzas AgEq.
La propiedad cubre 7.730 acres y contiene un sistema de vetas con alrededor de 77 kilómetros acumulados de extensión. Hasta ahora solo unos 2,4 kilómetros han sido explorados y perforados sistemáticamente, por lo que una parte considerable de su potencial continúa en etapas tempranas de evaluación.
Bunker Hill apunta a superar 5 millones de onzas AgEq anuales
La integración también busca construir una base de producción capaz de respaldar financieramente el crecimiento exploratorio.
Las proyecciones consideradas por la compañía apuntan a que Bunker Hill aumente su producción desde más de 980.000 onzas de plata equivalente en 2026 hasta sobre 2,5 millones de onzas en 2027. Estas cifras corresponden a estimaciones de consenso de analistas y no constituyen todavía producción materializada.
Una futura expansión denominada Bunker Hill 2.0 contempla llevar la capacidad de procesamiento a 2.500 toneladas por día, escenario con el que la operación buscaría avanzar hacia una producción superior a 5 millones de onzas de plata equivalente anuales.
El tamaño adquirido mediante Silver47 resulta relevante precisamente en ese contexto: transforma a Bunker Hill desde una compañía concentrada principalmente en la reactivación de una mina histórica a una plataforma con una operación generadora de concentrados y varios distritos de exploración de plata, zinc, plomo, oro y cobre.
La operación aún requiere aprobaciones
El acuerdo no está cerrado todavía. La adquisición será ejecutada mediante un plan de arreglo sujeto a aprobación judicial y de los accionistas de ambas compañías, además de las autorizaciones de las bolsas correspondientes.
Silver47 deberá obtener el respaldo de al menos 66⅔% de los votos emitidos por sus accionistas en la reunión que deberá realizarse a más tardar el 15 de noviembre de 2026, junto con las mayorías adicionales exigidas para operaciones de esta naturaleza. Por su parte, Bunker Hill requerirá mayoría simple de los votos emitidos por sus accionistas.
Si las condiciones son cumplidas, ambas compañías esperan completar la operación poco después de las juntas previstas para noviembre. Posteriormente, las acciones de Silver47 serían retiradas de la TSX Venture Exchange y de la Bolsa de Frankfurt.
La compra se inserta además en un escenario de creciente interés estadounidense por desarrollar cadenas domésticas de suministro de minerales críticos. Para Bunker Hill, la operación combina esa tendencia con una estrategia estrictamente localizada en Estados Unidos: producción en Idaho, exploración avanzada en Alaska y Nevada y un distrito argentífero en Nuevo México.
El desafío pasará ahora por convertir esa mayor escala geológica y bursátil en producción efectiva. Mientras Bunker Hill avanza hacia régimen comercial, Red Mountain, Hughes y Mogollon deberán continuar reduciendo incertidumbre técnica mediante perforación, actualización de recursos y estudios de desarrollo. El resultado de esa estrategia determinará si la adquisición de Silver47 consigue transformar una cartera de exploración de gran tamaño en una plataforma minera estadounidense con producción creciente de plata y metales críticos.
