La operación, valorada en unos US$54.000 millones, crearía uno de los cinco mayores productores de cobre del mundo. China busca asegurar un flujo estable de concentrado para sus fundiciones en medio de una creciente estrechez de materia prima.
La autoridad de competencia de China solicitó a Anglo American garantías sobre el suministro de concentrado de cobre al mercado chino como parte del proceso de aprobación de su fusión con la canadiense Teck Resources, una operación que dará origen a Anglo Teck y que tiene una fuerte presencia productiva en Chile.
La petición fue planteada por la Administración Estatal de Regulación del Mercado de China (SAMR) y contempla compromisos sobre los volúmenes destinados al país asiático, incluidos aquellos comercializados mediante intermediarios, de acuerdo con tres personas familiarizadas con las conversaciones. El regulador no ha confirmado públicamente los términos de la negociación.
La operación entre Anglo American y Teck fue anunciada en septiembre de 2025 y está valorada en aproximadamente US$54.000 millones. Una vez concretada, la compañía combinada quedaría entre los cinco principales productores mundiales de cobre y tendría una producción cercana a 1,2 millones de toneladas anuales, con una proyección de aproximadamente 1,35 millones de toneladas en 2027 a partir de sus operaciones actuales.
China busca proteger el abastecimiento de sus fundiciones
La revisión china se produce en momentos en que las fundiciones del país enfrentan una de las mayores restricciones de concentrado de cobre de las últimas décadas.
China concentra hasta 60% de la producción mundial de cátodos de cobre, pero depende en gran medida de mineral extraído en otros países para alimentar su capacidad de fundición. La expansión de las plantas procesadoras ha avanzado más rápido que la oferta minera, intensificando la competencia por concentrados y reduciendo los márgenes del sector.
Las estimaciones disponibles apuntan a que la producción china de cobre refinado crecerá en 2026 entre 3% y 3,4%, frente al 10,4% registrado en 2025. Sería el ritmo de expansión más bajo desde al menos el año 2000.
En este escenario, la SAMR habría recibido observaciones de fundiciones locales y se encuentra discutiendo posibles compromisos para garantizar que parte del concentrado comercializado por la futura Anglo Teck continúe llegando a compradores chinos.
Anglo American indicó que continúa avanzando hacia el cierre de la operación y que mantiene una colaboración constructiva con el organismo chino durante el proceso de revisión. Teck, por su parte, no entregó detalles sobre las conversaciones regulatorias.
Chile queda en el centro de la nueva minera
La relevancia de la negociación para Chile está vinculada al peso que tendrán los activos nacionales dentro de Anglo Teck.
Anglo American participa actualmente en Los Bronces y Collahuasi, mientras que Teck opera Quebrada Blanca y Carmen de Andacollo. El acuerdo entre ambas compañías contempla además aprovechar la cercanía geográfica entre Collahuasi y Quebrada Blanca, en la Región de Tarapacá, para desarrollar sinergias operacionales.
Las empresas estiman que la integración entre ambos yacimientos podría generar cerca de US$1.400 millones de EBITDA adicional promedio anual entre 2030 y 2049 y permitir unas 175.000 toneladas adicionales de producción de cobre por año, sujeto a inversiones, acuerdos con los demás socios de las operaciones y ejecución de los proyectos contemplados.
La compañía combinada proyecta una exposición superior al 70% al cobre, además de mantener activos en zinc, mineral de hierro y otros minerales. También prevé cerca de US$800 millones en sinergias recurrentes anuales antes de impuestos una vez completada la integración.
El efecto sobre el mercado del concentrado
Una eventual obligación de destinar determinados volúmenes hacia China tendría efectos que irían más allá de la autorización de la fusión.
Buena parte de la producción de cobre de Anglo American en Chile y Perú se comercializa como concentrado sin refinar hacia fundiciones internacionales. Una restricción sobre el destino de esos cargamentos podría reducir la disponibilidad de material en el mercado abierto y aumentar la presión sobre fundiciones de otras regiones que también compiten por abastecimiento.
El eventual mecanismo aún se encuentra bajo discusión y no se ha informado públicamente qué cantidades podrían quedar sujetas a compromisos de suministro ni por cuánto tiempo.
La negociación refleja, además, la creciente importancia que están adquiriendo los minerales críticos dentro de los procesos regulatorios internacionales. Aunque Anglo Teck controlaría alrededor del 5% de la oferta mundial de cobre, China dispone de una posición particularmente relevante debido al tamaño de su industria de refinación y a su peso como comprador de concentrados.
La fusión ya recibió el respaldo de los accionistas de ambas compañías y ha avanzado en distintas autorizaciones regulatorias. La revisión de la SAMR se mantiene como uno de los pasos decisivos pendientes antes de completar la transacción y constituir formalmente Anglo Teck, que tendrá su sede global en Vancouver, Canadá.
REDIMIN Responde
¿Cuál es el valor estimado de la operación de fusión entre Anglo American y Teck Resources?
La operación de fusión entre Anglo American y Teck Resources está valorada en aproximadamente US$54.000 millones.
¿Qué posición ocuparía Anglo Teck en el mercado mundial de cobre tras la fusión?
Una vez concretada la fusión, Anglo Teck quedaría entre los cinco principales productores mundiales de cobre.
¿Qué compromisos ha solicitado la autoridad de competencia de China a Anglo American?
La autoridad de competencia de China, SAMR, ha solicitado garantías sobre el suministro de concentrado de cobre al mercado chino como parte del proceso de aprobación de la fusión con Teck Resources.
¿Cuál es la proyección de producción de cobre de Anglo Teck para 2027?
La compañía combinada proyecta una producción de aproximadamente 1,35 millones de toneladas de cobre en 2027.
¿Qué impacto podría tener la obligación de destinar volúmenes de concentrado hacia China?
Una eventual obligación de destinar volúmenes hacia China podría reducir la disponibilidad de material en el mercado abierto y aumentar la presión sobre fundiciones de otras regiones que también compiten por abastecimiento.
