Antofagasta plc cerró 2025 con resultados históricos en ingresos y Ebitda, apalancados en el repunte del precio del cobre y de sus subproductos, pero el mercado reaccionó con cautela y castigó la acción en Londres. La compañía ligada al grupo Luksic reportó ventas por US$8.620 millones, un alza de 30% frente a 2024, en un ejercicio marcado por mayores precios del cobre, oro y molibdeno, junto con un incremento en los volúmenes comercializados. Pese a este desempeño, los inversionistas pusieron el foco en el dividendo propuesto y en las expectativas futuras, lo que llevó al papel a retroceder 4,88% tras el anuncio. El contraste entre resultados operacionales robustos y una reacción bursátil negativa instala el debate sobre cuánto del ciclo alcista del cobre ya estaba internalizado en el precio de la acción y qué señales busca el mercado de cara a 2026.
Ingresos y utilidades: fuerte expansión operativa
La matriz de Antofagasta Minerals y del Ferrocarril Antofagasta Bolivia informó utilidades antes de impuestos por US$3.159 millones, un incremento de 53% respecto del año anterior. El Ebitda alcanzó US$5.202 millones, con un alza de 52%, configurando un récord para la compañía.
Además del efecto precio, la empresa destacó la reducción del costo neto de caja a US$1,19 por libra, cifra 27% menor que en 2024, reflejo de disciplina operacional y eficiencias en sus faenas. Iván Arriagada, presidente ejecutivo de Antofagasta plc, subrayó que el desempeño responde a la combinación de costos controlados y un entorno favorable para el cobre y los subproductos.
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La minera también informó que generó US$1.088 millones en impuestos, US$333 millones más que el ejercicio previo, reforzando su contribución fiscal en Chile.
Dividendo bajo consenso y reacción bursátil
El directorio recomendó un dividendo final de 48,0 centavos por acción, elevando el pago anual a 64,6 centavos, equivalente a un aumento de 106% interanual. De aprobarse, el payout alcanzaría el 50% de las ganancias netas subyacentes por acción, en línea con su política.
Sin embargo, de acuerdo con un reporte de Reuters, el banco británico Peel Hunt estimaba un dividendo final de 56,5 centavos, superior al propuesto. La brecha frente al consenso habría incidido en la caída del papel en la Bolsa de Londres, pese al sólido desempeño financiero.
Inversiones y proyecciones para 2026
Para 2026, Antofagasta plc proyecta inversiones por US$3.400 millones, sin considerar una eventual decisión de inversión sobre Minera Zaldívar, prevista para los próximos meses. En producción, la compañía ratificó su guía:
650.000–700.000 toneladas de cobre fino
215.000–235.000 onzas de oro
12.500–14.000 toneladas de molibdeno
Arriagada enfatizó que el cobre mantiene un rol estratégico en la transición energética y la electrificación, factores que han llevado al metal a cotizaciones históricamente elevadas. Con costos competitivos y un portafolio enfocado en Chile, la firma enfrenta 2026 con fundamentos sólidos, aunque bajo la atenta mirada de un mercado que exige señales claras sobre crecimiento, retornos y disciplina de capital.
