El martes se conocerá la inflación de agosto y el Banco Central resolverá si mantiene la tasa de política monetaria en 4,5%. Un día después, el nuevo IPoM actualizará sus proyecciones tras la caída de la actividad y el deterioro del mercado laboral.
Entre el martes 8 y el miércoles 9 de septiembre se conocerán tres señales decisivas para el escenario económico chileno: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto, la decisión del Banco Central sobre la tasa de interés y el nuevo Informe de Política Monetaria (IPoM).
El IPC abrirá una jornada marcada por la decisión de tasas
El Instituto Nacional de Estadísticas publicará el IPC de agosto este martes a las 08:00 horas. La medición anterior registró un alza mensual de 0,1%, acumuló 2,9% durante 2026 y llevó la inflación anual a 3,5%, todavía por encima de la meta de 3% del Banco Central.
Diez horas después, el Consejo del Banco Central comunicará el resultado de su Reunión de Política Monetaria. La tasa se encuentra actualmente en 4,5% y la mediana de la Encuesta de Operadores Financieros previa a la reunión anticipa que se mantendrá sin cambios.
El margen de acción sigue condicionado por el escenario externo. El petróleo Brent volvió a cotizar cerca de los US$97 por barril este lunes, ante una nueva escalada del conflicto en Medio Oriente, reactivando los riesgos para los costos energéticos y la inflación mundial.
La caída de la minería golpeó la actividad económica
La decisión del Banco Central llegará después de un débil resultado del Índice Mensual de Actividad Económica. El Imacec de julio cayó 1,5% frente al mismo mes de 2025 y retrocedió 1,7% respecto de junio en términos desestacionalizados. La contracción fue explicada principalmente por la minería y, en menor medida, por los servicios y la industria.
En la minería, el menor desempeño estuvo concentrado en la producción de cobre, afectada por menores leyes del mineral, mantenciones y condiciones climáticas adversas. El Imacec no minero también descendió 0,3% en doce meses, mostrando que la pérdida de actividad no quedó limitada únicamente al sector extractivo.
El mercado laboral completa el escenario de debilidad. La tasa de desocupación alcanzó 9,5% durante el trimestre mayo-julio, con un aumento anual de 0,8 puntos porcentuales. En el mismo periodo, las personas ocupadas disminuyeron 0,2% y el número de desocupados creció 10,4%.
Como contrapunto, el INE informó este lunes que las remuneraciones reales aumentaron 4,1% en doce meses durante julio. La cifra muestra una recuperación del poder adquisitivo de quienes mantienen un empleo, aunque convive con una menor cantidad de ocupados y una tasa de desempleo elevada.
El nuevo IPoM actualizará las proyecciones para Chile
El miércoles 9 de septiembre, el Banco Central publicará el nuevo IPoM, donde actualizará sus estimaciones de crecimiento, inflación, consumo e inversión. El informe permitirá conocer si el deterioro reciente de la actividad cambia el escenario trazado en junio.
En su proyección anterior, el organismo redujo el rango de crecimiento de Chile para 2026 desde 1,5%-2,5% hasta 1%-1,75%. También estimó que la inflación anual retornaría a valores cercanos a 3% durante el segundo trimestre de 2027.
La atención estará puesta en si el Banco Central vuelve a recortar su previsión de crecimiento, modifica la trayectoria esperada para la inflación o entrega señales sobre cuánto podría extenderse la pausa de la tasa en 4,5%. Las respuestas comenzarán a conocerse este martes y terminarán de configurarse con la publicación del IPoM.
