La estatal produjo 272 mil toneladas de cobre fino en el primer trimestre, 24 mil menos que un año antes. La caída ocurre en un escenario de precios altos, menores leyes y restricciones operacionales.
Codelco volvió a quedar en el centro de la discusión productiva de la minería chilena. De acuerdo con el reporte trimestral informado por la compañía, su producción propia llegó a 272 mil toneladas métricas finas entre enero y marzo de 2026, una baja de 8,1% frente a las 296 mil toneladas del mismo período del año anterior.
Al sumar sus participaciones en El Abra, Anglo American Sur y Quebrada Blanca, la producción atribuible de Codelco alcanzó 300 mil toneladas, 7,5% menos que en el primer trimestre de 2025.
El dato es relevante porque Chile produjo 1.226.290 toneladas de cobre fino en el primer trimestre, una caída de 6% interanual y su menor arranque trimestral desde 2017, según cifras sectoriales reportadas por La Tercera. Con esa base, las 24 mil toneladas menos de Codelco equivalen a cerca de 31% de la menor producción nacional del período.
Dónde se concentró la baja de Codelco
La caída no fue homogénea dentro de la corporación. Radomiro Tomic aumentó 12% su producción, hasta 71,6 mil toneladas, y Salvador subió 80%, hasta 11,7 mil toneladas, apoyada por el avance de Rajo Inca.
El retroceso vino desde las divisiones de mayor peso. El Teniente cayó 26%, Chuquicamata 18%, Gabriela Mistral 14%, Ministro Hales 10% y Andina 6%.
Codelco atribuyó el desempeño de El Teniente a los efectos del accidente fatal de julio de 2025. En Chuquicamata, la baja respondió a menor disponibilidad de mineral en planta; en Ministro Hales, al deterioro de leyes; en Gabriela Mistral, a una mantención programada; y en Andina, a una menor alimentación de mineral a planta.
Las cifras detrás del deterioro productivo
| Indicador | Primer trimestre 2026 | Variación interanual |
|---|---|---|
| Producción propia de Codelco | 272 mil tmf | -8,1% |
| Producción atribuible total | 300 mil tmf | -7,5% |
| EBITDA | US$2.143 millones | +59% |
| Aportes al Estado | US$430 millones | +94% |
| Costo directo C1 | US¢231,8/lb | +10% |
| Costo neto a cátodo C3 | US¢397,5/lb | +6,3% |
La paradoja del trimestre es que Codelco ganó más dinero en un período en que produjo menos cobre. La explicación estuvo en el mayor precio del metal y de subproductos como el molibdeno, factores que compensaron parcialmente la baja de producción y el aumento de costos.
La alerta para la minería chilena
El problema no se limita a Codelco. El INE informó que en abril de 2026 la producción minera cayó 9% interanual y que la minería metálica bajó 12,6%, principalmente por menor extracción y procesamiento de cobre.
Ese desempeño confirma que la debilidad del cobre chileno no responde solo a un evento puntual. En marzo, el Índice de Producción Minera ya había retrocedido 3,7% interanual, también explicado por menor extracción y procesamiento de cobre asociado a baja ley mineral en empresas relevantes del sector.
Por qué importa con precios históricamente altos
La caída productiva ocurre en un momento especialmente sensible para el mercado. Cochilco elevó su proyección de precio promedio del cobre a US$5,55 por libra para 2026 y estimó que Chile produciría 5,3 millones de toneladas este año, una baja de 2%, antes de una recuperación a 5,5 millones de toneladas en 2027.
Además, la comisión informó que el cobre alcanzó un máximo histórico de US$6,29 por libra, impulsado por restricciones de oferta, riesgos operacionales y menor disponibilidad efectiva de metal. En ese diagnóstico, Cochilco mencionó la caída de producción chilena del primer trimestre como uno de los factores que tensionan la cadena global de suministro.
Para Chile, el riesgo es doble: perder volumen justo cuando el precio favorece ingresos fiscales, inversión y márgenes, y al mismo tiempo reforzar la percepción de fragilidad de la oferta mundial de cobre.
Qué observará la industria
La lectura sectorial apunta a tres variables: recuperación operacional de Codelco, estabilización de leyes minerales y avance real de los proyectos estructurales.
La estatal informó que la infraestructura de continuidad del Nivel 1 de Chuquicamata Subterránea llegó a 92% de avance, mientras Andes Norte y Diamante, en El Teniente, registraron avances de 81% y 55%, respectivamente. Rajo Inca, en Salvador, alcanzó 95% y espera llegar a su capacidad de diseño en 2027.
El próximo hito será comprobar si la mayor producción esperada para el resto del año logra compensar el débil inicio de 2026. En un mercado con precios altos y oferta estrecha, la capacidad de Chile para recuperar toneladas será tan importante como el precio del cobre para medir la fortaleza real de la minería nacional.
