La Fiscalía Nacional Económica (FNE) autorizó sin condiciones la adquisición de The AES Corporation, matriz de AES Andes, por parte de un consorcio liderado por Global Infrastructure Management (GIM), perteneciente a BlackRock, y EQT Fund Management. La decisión permite avanzar en una de las mayores operaciones internacionales del sector energético anunciadas durante 2026.
La resolución, fechada el 1 de octubre y publicada el 21 de octubre, establece que la transacción no presenta riesgos suficientes para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados en Chile.
El acuerdo, anunciado en marzo, contempla el pago de US$15 por acción, equivalente a US$10.700 millones por el capital accionario de AES. Al incorporar la deuda existente, el valor empresarial de la transacción asciende a aproximadamente US$33.400 millones.
BlackRock y EQT amplían su exposición al mercado energético chileno
Uno de los antecedentes del informe de la FNE es la participación que los compradores ya mantienen en distintas actividades relacionadas con la industria eléctrica nacional.
GIM administra fondos vinculados a Atlas Energía y Chile Renovables, mientras que BlackRock mantiene inversiones mediante PMGD Holdco. Además, GIM participa en Aligned Data Centers, conocido comercialmente en Chile como Odata.
El documento identifica una relación previa entre los compradores y AES: fondos administrados o asesorados por GIM poseen el 49% de Chile Renovables, mientras que el 51% restante pertenece a AES.
Por su parte, EQT mantiene participaciones mediante Urbaser, vinculada a la generación eléctrica a través de KDM Energía, y Zelestra, que presta servicios de ingeniería, construcción, operación y mantenimiento de proyectos fotovoltaicos y sistemas de almacenamiento. También participa en EdgeConneX, operador de centros de datos.
Esta estructura llevó a la autoridad a examinar posibles efectos competitivos tanto entre empresas generadoras como entre actividades relacionadas dentro de la cadena de suministro eléctrico.
La FNE descarta riesgos en generación y centros de datos
La investigación evaluó los efectos de la adquisición sobre generación eléctrica, energías renovables no convencionales, comercialización a clientes libres, transmisión y sistemas de almacenamiento energético mediante baterías (BESS).
También examinó el vínculo entre los negocios eléctricos de los compradores y sus inversiones en centros de datos, instalaciones que requieren suministro continuo de electricidad.
En este último segmento, la FNE descartó que la operación otorgue capacidad suficiente para restringir el abastecimiento eléctrico a operadores competidores de Odata y EdgeConneX.
El organismo identificó al menos seis grupos empresariales independientes con generación renovable que podrían constituir alternativas de suministro.
Respecto de la transmisión, el análisis también descartó riesgos relevantes considerando las reducidas participaciones de AES y Atlas en el sistema nacional.
La autoridad llegó a conclusiones similares para los servicios de construcción, operación y mantenimiento de instalaciones solares y sistemas BESS, así como para la integración tecnológica de baterías, actividad en la que AES participa mediante Fluence.
La operación aún debe completar su cierre internacional
Aunque la autorización chilena elimina una instancia regulatoria relevante, no significa que la adquisición global se haya concretado.
Los accionistas de AES aprobaron la transacción en junio de 2026. Según el calendario comunicado originalmente por la compañía, su cierre está previsto para finales de 2026 o comienzos de 2027, sujeto a las demás autorizaciones y condiciones correspondientes.
Una vez completada, AES dejará de cotizar en la Bolsa de Nueva York y pasará a ser una compañía privada bajo el control del consorcio comprador.
REDIMIN Responde
¿Qué entidad autorizó la adquisición de The AES Corporation?
La Fiscalía Nacional Económica (FNE) autorizó la adquisición de The AES Corporation.
¿Quiénes lideran el consorcio que adquirirá The AES Corporation?
El consorcio está liderado por Global Infrastructure Management (GIM), perteneciente a BlackRock, y EQT Fund Management.
¿Cuál es el valor total de la transacción de adquisición de AES, incluyendo la deuda?
El valor empresarial de la transacción asciende a aproximadamente US$33.400 millones, incluyendo la deuda existente.
¿Qué determinó la FNE respecto a los riesgos de competencia en la adquisición de AES?
La FNE determinó que la transacción no presenta riesgos suficientes para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados en Chile.
¿Cuándo se espera que se complete el cierre de la adquisición de AES?
El cierre de la adquisición está previsto para finales de 2026 o comienzos de 2027, sujeto a las demás autorizaciones y condiciones correspondientes.
