La minería en México se consolidó como un actor clave en el mercado de fusiones y adquisiciones, representando 20,5% del total nacional en 2025. Este crecimiento se evidenció en 33 transacciones realizadas durante el año, según datos de Seale & Associates incluidos en el informe anual 2026 de la Cámara Minera de México (Camimex).
Consolidación de activos en lugar de grandes fusiones
El informe de Camimex señala que la actividad de fusiones y adquisiciones estuvo marcada por la consolidación de activos, priorizando la optimización y el desarrollo orgánico sobre las grandes fusiones corporativas. Esta tendencia se atribuye a la falta de nuevas concesiones mineras desde 2018, lo que ha limitado la generación de proyectos greenfield en el país.
La operación más significativa del año fue la adquisición de MAG Silver por parte de Pan American Silver, valorada en aproximadamente US$2.100 millones, que le permitió a Pan American obtener el 44% de la mina Juanicipio, ubicada en Zacatecas. Michael Steinmann, presidente y director ejecutivo de Pan American, destacó que esta adquisición incorpora una de las mejores minas de plata del mundo a su portafolio.
Transacciones relevantes en el sector
Otras transacciones notables incluyeron la venta de Bolañitos de Endeavour Silver a Guanajuato Silver Company por cerca de US$50 millones, y la cesión de Del Toro de First Majestic a Sierra Madre Gold and Silver por aproximadamente US$60 millones. Estas operaciones fueron descritas por Camimex como un refuerzo de las capacidades productivas en el sector.
Además, Fortuna Mining vendió su subsidiaria Compañía Minera Cuzcatlán, que opera la mina San José en Oaxaca, a JCR Ingeniería y Construcción por US$6,5 millones, más US$1,2 millones en capital de trabajo. Esta transacción forma parte de la estrategia de Fortuna para optimizar su portafolio y deshacerse de activos considerados no estratégicos.
Expansión de proyectos en el país
Torex Gold Resources también amplió su cartera mediante la compra de Prime Mining, que incluye el proyecto Los Reyes en Sinaloa, así como la adquisición de Reyna Silver por US$26 millones, sumando así cuatro proyectos de exploración temprana en México y Estados Unidos. Por su parte, Avino Silver adquirió el proyecto argentífero La Preciosa en Durango por US$22 millones.
En operaciones menores, Luca Mining pagó alrededor de US$400.000 a Fresnillo plc por la concesión Humaya 3 en Durango, mientras que Capitan Silver Corp. adquirió siete concesiones adyacentes al proyecto Cruz de Plata por US$4 millones, ampliando su área de exploración en un 85%.
Proyecciones para 2026 y más allá
El impulso en el sector minero no se detuvo en 2026. El 22 de enero, Fresnillo plc completó su primera adquisición fuera de México, comprando la canadiense Probe Gold por aproximadamente CA$780 millones (equivalente a US$560 millones), lo que le otorgó acceso al proyecto aurífero Novador en Quebec, que posee cerca de 10 millones de onzas de recursos de oro.
Octavio Alvídrez, CEO de Fresnillo, afirmó que esta adquisición se alinea con su enfoque disciplinado en fusiones y adquisiciones, cumpliendo con sus criterios de contar con una base de recursos considerable en una región con un historial minero sólido.
La transacción más grande del año en curso fue la fusión entre Equinox Gold y Orla Mining, cerrada el 31 de julio con una capitalización bursátil implícita de US$18.500 millones. La nueva entidad, que mantiene el nombre de Equinox Gold, se posiciona como un productor aurífero senior con una producción de 1,1 millones de onzas anuales.
El complejo mexicano de Los Filos, clave en esta fusión, ha estado suspendido desde abril de 2025 debido a un acuerdo de acceso a tierras que venció, lo que ha dejado pendientes inversiones por US$340 millones. Sin embargo, en junio, Equinox firmó convenios de acceso por 20 años, un paso hacia la reactivación del proyecto.
Discovery Silver, que posee el proyecto argentífero Cordero en Chihuahua, anunció en marzo la compra de las operaciones canadienses Kidd de Glencore, buscando diversificarse sin abandonar su enfoque en México. Otras transacciones incluyen la compra del proyecto aurífero San Francisco por parte de Goldgroup y la adquisición de cuatro proyectos de Heliostar por Zacatecas Silver por US$12 millones.
Las mineras junior también están activas en el mercado de fusiones. Platauro Metals, anteriormente Mexican Gold Mining, se combinó con Alcon Silver para unir los proyectos Las Minas y Princesa. Su CEO, Jack Campbell, calificó la operación como "transformadora". Silver Hammer Mining está en negociaciones para fusionarse con Stroud Resources y SilverMark Resources, con el proyecto argentífero Santo Domingo en Jalisco como principal activo.
El CEO interino de Stroud, Scott Jobin-Bevans, describió la fusión como una oportunidad convincente para los accionistas, aunque ambas empresas advierten que no hay garantía de que se complete. En este contexto, Torex ha reanudado la perforación en Los Reyes, con un plan de inversión de US$18 millones para 2026, lo que pone de manifiesto el interés del mercado en ver si estas adquisiciones se traducen en nueva producción.
