Una operación financiera poco habitual para la minería chilena comenzó a tomar forma esta semana, luego de que Key Mining Corp iniciara los trámites para concretar su fusión con Compass Digital Acquisition Corp, un vehículo de inversión tipo SPAC que permitiría a la firma debutar en el Nasdaq. La transacción valora a la compañía en cerca de US$ 303 millones y marca un nuevo intento por llevar un proyecto minero nacido en Atacama al corazón de los mercados financieros globales.
La minera fue fundada por el abogado chileno César López y tiene como activo principal el proyecto Cerro Blanco, un yacimiento de rutilo —dióxido de titanio— ubicado en la Región de Atacama, cercano a localidades como Freirina, Vallenar y Puerto Huasco. Según estimaciones internas, se trata del décimo mayor depósito de este mineral a nivel mundial, insumo clave para industrias como la construcción, pigmentos y tecnologías avanzadas.
Una fusión para llegar al mercado estadounidense
El acuerdo con Compass Digital es liderado por Thomas Hennessy, ex ejecutivo de Credit Suisse y Abu Dhabi Investment Authority, y Nick Geeza, ex JP Morgan. Ambos viajaron recientemente a Chile para conocer en terreno el avance de los trabajos de exploración en Cerro Blanco, reforzando la señal de compromiso con el proyecto.
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La operación contempla que los actuales accionistas de Key Mining mantengan entre un 70% y 75% de la propiedad de la empresa fusionada, mientras que el capital levantado —estimado en US$ 15 millones— permitirá financiar la siguiente etapa de desarrollo. La fusión con un SPAC se ha transformado en una vía alternativa para que compañías intensivas en capital accedan a Wall Street sin recurrir a una IPO tradicional, frase clave que explica el trasfondo de esta estrategia.
Una vez ingresado el prospecto ante la Securities and Exchange Commission, el proceso quedará sujeto a revisión regulatoria, tras lo cual el debut bursátil podría concretarse en cuestión de meses.
Un camino con tropiezos previos
No es la primera vez que Key Mining intenta listarse en Estados Unidos. En 2023 la firma presentó un prospecto para cotizar en NYSE American, con el objetivo de financiar el proyecto cuprífero Fiel Rosita, vinculado a una opción de exploración con Sociedad Química y Minera de Chile. Sin embargo, la falta de financiamiento y un escenario de mercado adverso llevaron a la compañía a retirar la solicitud en 2025 y abandonar ese contrato.
Ese revés obligó a reordenar la estrategia y concentrar los esfuerzos en el activo de titanio en Atacama, que ahora sustenta la valorización de la fusión con Compass Digital.
Expansión y nuevos negocios
Más allá del proyecto minero, la hoja de ruta de la compañía incluye el desarrollo de infraestructura hídrica, particularmente una planta desalinizadora en el valle del Huasco, con una inversión estimada entre US$ 200 millones y US$ 250 millones. Para ello, Key Mining contrató al banco francés BNP Paribas como asesor estratégico.
En paralelo, la firma ya comenzó a expandirse fuera de Chile, con la adquisición de un prospecto de cobre en Arizona y la evaluación de oportunidades en Utah, Alaska y Colorado, alineándose con el renovado impulso estadounidense por asegurar el suministro de minerales críticos.
Así, desde Atacama hasta Wall Street, la minera chilena busca posicionarse en un escenario global donde el acceso a capital y la geopolítica de los recursos naturales se han vuelto determinantes.
