El proyecto polimetálico de Stillwater Critical Minerals en Montana amplió con fuerza su base de recursos de níquel, cobre, cobalto y metales del grupo del platino. La actualización incorpora 29,4 millones de toneladas indicadas y entrega una nueva base técnica para estudios metalúrgicos, ingeniería y evaluación económica.
Stillwater Critical Minerals actualizó la estimación de recursos minerales de Stillwater West, en Montana, Estados Unidos, elevando el recurso inferido a 805,1 millones de toneladas con una ley promedio de 0,34% de níquel equivalente total (NiTEq) y estableciendo por primera vez 29,4 millones de toneladas en categoría indicada, con 0,38% NiTEq.
La estimación utiliza como escenario base una ley de corte de 0,20% NiTEq y representa un cambio sustancial respecto del modelo publicado en enero de 2023, que contemplaba 254,8 millones de toneladas inferidas. El nuevo cálculo lleva, por tanto, el tonelaje inferido a más de tres veces el nivel considerado hace tres años y amplía de manera significativa el inventario de metales contenido en el sistema.
Stillwater West es un proyecto polimetálico que reúne níquel, cobre, cobalto, platino, paladio, oro y rodio, además de mineralización de cromo. La propiedad se encuentra en el complejo ígneo Stillwater, un distrito minero de Montana con producción histórica de distintos metales y actividad actual vinculada a los elementos del grupo del platino.
Más de 834 millones de toneladas entre recursos indicados e inferidos
La nueva estimación reúne 834,5 millones de toneladas entre ambas categorías. Del total, 805,1 millones corresponden a recursos inferidos y 29,4 millones a indicados.
En la categoría inferida, la estimación considera 4.800 millones de libras de níquel, cobre y cobalto, junto con aproximadamente 7,4 millones de onzas de platino, paladio, oro y rodio. Los recursos indicados agregan otros 190 millones de libras de los tres metales base y 359.000 onzas de metales preciosos y del grupo del platino.
Al considerar conjuntamente ambas categorías, el inventario estimado alcanza aproximadamente:
- 3.010 millones de libras de níquel
- 1.520 millones de libras de cobre
- 283 millones de libras de cobalto
- 2,28 millones de onzas de platino
- 3,97 millones de onzas de paladio
- 864.000 onzas de oro
- 310.000 onzas de rodio
El modelo también reconoce 6.600 millones de libras de cromo en recursos inferidos. Este metal, sin embargo, no fue incorporado al cálculo de níquel equivalente porque todavía no se han aplicado supuestos económicos o de recuperación específicos para su eventual aprovechamiento.
El salto frente al recurso de 2023
La magnitud de la actualización queda más clara al compararla con la estimación anterior. En enero de 2023, Stillwater West registraba 254,8 millones de toneladas inferidas bajo una ley de corte base de 0,20% NiEq, con aproximadamente 1.640 millones de libras combinadas de níquel, cobre y cobalto y 3,81 millones de onzas de platino, paladio, rodio y oro.
El crecimiento del tonelaje responde a la incorporación de nueva perforación, datos históricos que pudieron ser validados, una reinterpretación estructural del depósito y cambios en el modelo geológico utilizado para definir continuidad y geometría de las zonas mineralizadas.
La actualización incorpora 14 sondajes adicionales que totalizan 5.781 metros, ejecutados durante las campañas de 2023 y 2025, además de perforaciones históricas que no habían sido utilizadas en el cálculo anterior.
El modelo cubre cuatro zonas dentro de los 10 kilómetros centrales del proyecto y reorganiza parte de la interpretación geológica, incluyendo la integración de los depósitos CZ y Central dentro del sector Iron Mountain.
Primera categoría indicada reduce incertidumbre geológica
Uno de los cambios relevantes no está solamente en el volumen, sino en la clasificación del recurso. Hasta ahora, la estimación de Stillwater West se encontraba completamente en categoría inferida.
La incorporación de 29,4 millones de toneladas indicadas supone un aumento del nivel de confianza geológica sobre una parte del depósito. En términos de desarrollo minero, esta clasificación entrega una plataforma más sólida para avanzar hacia estudios que requieren mayor certeza respecto de continuidad, leyes y distribución espacial de la mineralización.
El nuevo modelo será utilizado para diseñar programas metalúrgicos, evaluar alternativas de planificación minera y analizar potenciales secuencias de explotación. Entre las opciones que deberán estudiarse aparece la posibilidad de priorizar zonas de mayor ley durante etapas iniciales de un eventual desarrollo, antes de procesar sectores de mayor tonelaje y menor concentración.
Por ahora, Stillwater West continúa siendo un proyecto en fase de exploración y evaluación. La existencia de un recurso mineral, incluso en categoría indicada, no equivale a una reserva minera ni confirma por sí sola la viabilidad económica de una futura operación.
Modelo considera una eventual explotación a cielo abierto
La estimación fue restringida mediante un modelo conceptual de rajo abierto. Para construir ese escenario se utilizaron supuestos de costos de minería de US$2,50 por tonelada y costos de procesamiento de US$18 por tonelada de mineral, junto con una pendiente de rajo de 50 grados.
El cálculo de NiTEq utiliza precios de referencia de US$8 por libra para níquel, US$4,50 para cobre y US$11 para cobalto. Para los metales preciosos y PGE considera US$1.250 por onza tanto para platino como paladio, US$3.000 para oro y US$6.500 para rodio.
Las recuperaciones aplicadas en el modelo alcanzan 80% para níquel, cobalto, platino, paladio, oro y rodio, mientras que para el cobre se utilizó una recuperación de 85%. Estos parámetros forman parte de las hipótesis técnicas de la estimación y deberán ser afinados mediante pruebas metalúrgicas y estudios posteriores.
Stillwater mantiene perforación para ampliar el sistema
El recurso actualizado no incorpora el cierre de la exploración. Durante 2026 la compañía mantiene una campaña orientada a extender la mineralización en Chrome Mountain y evaluar la continuidad entre los depósitos CZ-Central y HGR en Iron Mountain. Stillwater había movilizado durante este año su mayor programa de exploración hasta la fecha, incluyendo tres equipos de perforación y nuevos trabajos geofísicos.
El proyecto tiene una extensión aproximada de 32 kilómetros y las zonas actualmente modeladas representan solo una parte de esa superficie. En la propiedad existen anomalías geofísicas y blancos de exploración fuera de los sectores incluidos en la estimación actual.
El avance también tiene una dimensión estratégica para el mercado estadounidense de minerales críticos. Stillwater Critical Minerals mantiene a Glencore como accionista estratégico, luego de sucesivas inversiones iniciadas en 2023. La minera y comercializadora global elevó posteriormente su participación a alrededor de 15% y ha participado además mediante apoyo técnico al proyecto.
Para Stillwater West, el próximo desafío será transformar el aumento del inventario geológico en mayor certidumbre técnica. La magnitud alcanzada por el recurso amplía las alternativas de desarrollo, pero también eleva la relevancia de las próximas etapas: metalurgia, conversión de recursos, ingeniería, planificación minera y, eventualmente, evaluación económica.
En un mercado donde Estados Unidos busca aumentar su exposición a cadenas domésticas de minerales críticos, la combinación de níquel, cobre, cobalto y metales del grupo del platino posiciona a Stillwater West como un activo que seguirá bajo observación a medida que avance desde la expansión de recursos hacia estudios capaces de determinar su potencial efectivo como proyecto minero.
