El Grupo Internacional de Estudios del Cobre prevé que la producción mundial de metal refinado crecerá más rápido que su consumo durante 2027. El escenario contrasta con las restricciones de suministro minero y mantiene la atención sobre Chile, China y las principales fundiciones internacionales.
El mercado mundial del cobre refinado podría registrar un superávit de 377.000 toneladas en 2027, casi cuatro veces las 96.000 toneladas proyectadas para 2026, de acuerdo con las estimaciones del Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG). El escenario, presentado por el organismo en abril de 2026, contempla una recuperación de la producción de metal refinado superior al crecimiento de la demanda, aunque persisten restricciones en el suministro de concentrados y dificultades operacionales en importantes países productores.
Las proyecciones representan un cambio respecto de las expectativas que predominaban a fines de 2025, cuando el organismo anticipaba un déficit de 150.000 toneladas para 2026.
La revisión responde principalmente a un consumo menor al previsto inicialmente y a una mayor contribución del cobre secundario, obtenido mediante procesos de reciclaje.
La producción de cobre refinado crecería más rápido que la demanda
El ICSG estima que la producción mundial de cobre refinado alcanzará aproximadamente 28,76 millones de toneladas en 2026, mientras que el consumo llegará a 28,66 millones de toneladas.
Para 2027, la oferta aumentaría hasta 29,61 millones de toneladas, frente a una utilización prevista de 29,24 millones de toneladas.
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Indicador |
2026 |
2027 |
|---|---|---|
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Producción de cobre refinado |
28,76 millones t |
29,61 millones t |
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Consumo mundial |
28,66 millones t |
29,24 millones t |
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Superávit proyectado |
96.000 t |
377.000 t |
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Crecimiento de producción refinada |
0,4% |
3,0% |
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Crecimiento del consumo |
1,6% |
2,0% |
La diferencia más importante se encuentra en la velocidad de expansión de la oferta. Mientras la producción refinada crecería apenas 0,4% durante 2026, se espera una aceleración hasta 3% el próximo año.
Este aumento estaría relacionado con una mayor disponibilidad de concentrados, la incorporación de capacidad de refinación y la expansión de instalaciones que utilizan tecnologías de extracción por solventes y electroobtención (SX-EW).
El reciclaje también tendrá un papel relevante. El organismo anticipa que la producción secundaria de cobre refinado aumentará 5,7% durante 2027, frente a un crecimiento estimado de 2,3% para la producción primaria.
Chile, Indonesia y Congo enfrentan restricciones productivas
Aunque las cifras muestran una perspectiva de mayor disponibilidad de cobre refinado, el comportamiento de la producción minera presenta dificultades.
El ICSG proyecta que la extracción mundial de cobre crecerá 1,6% en 2026 y 2,3% en 2027. Para este año, la estimación fue revisada a la baja desde el 2,3% previsto anteriormente, principalmente por menores expectativas de producción en Chile, Indonesia y República Democrática del Congo.
Los problemas operacionales registrados durante 2025 en Grasberg, Indonesia, y Kamoa, en territorio congoleño, han condicionado la recuperación de la oferta.
El organismo considera que parte de estas restricciones podría disminuir durante 2027, junto con la expansión de operaciones existentes y el aumento de producción de proyectos como Oyu Tolgoi, en Mongolia, y Malmyz, en Rusia.
También contempla aportes de las expansiones de Julong, en China, y Almalyk, en Uzbekistán.
En América Latina, la recuperación proyectada para Chile forma parte de los factores que respaldan el incremento esperado de la oferta minera global durante 2027.
Sin embargo, estos aumentos dependerán del desempeño efectivo de las operaciones y de la capacidad de ejecutar los programas de producción previstos.
Los últimos datos muestran una caída de la producción chilena
Las estadísticas más recientes del ICSG permiten dimensionar las dificultades que enfrenta la industria.
Durante los primeros siete meses de 2026, la producción minera mundial disminuyó 1% respecto del mismo período del año anterior. La extracción de concentrados cayó 2%, mientras que la producción mediante SX-EW aumentó 3,6%.
En Chile, la producción minera registró una contracción de 7% entre enero y julio, asociada principalmente al menor desempeño de El Teniente, Escondida y Spence.
La producción chilena de cobre refinado presentó una caída todavía mayor, de 12,5%, mientras que la producción electrolítica proveniente de concentrados disminuyó 35%, afectada por restricciones operacionales y trabajos de mantenimiento en fundiciones.
El retroceso contrasta con el crecimiento de otros mercados. Durante el mismo período, Perú incrementó su producción minera en 2,2%, mientras que Mongolia registró un aumento cercano al 18% en concentrados, impulsado por la expansión subterránea de Oyu Tolgoi.
Estas diferencias muestran que la evolución del suministro mundial no depende únicamente de nuevos proyectos, sino también de la continuidad operacional y del rendimiento de las grandes minas existentes.
China mantiene su influencia sobre el equilibrio del mercado
China continúa siendo determinante para las perspectivas internacionales del cobre.
El ICSG calcula que el país representa aproximadamente el 59% del consumo mundial de cobre refinado. Para 2026, la proyección de abril contemplaba un crecimiento de 1,9% en su utilización, mientras que el resto del mundo registraría una expansión de 1,3%.
La demanda internacional sigue respaldada por inversiones en redes eléctricas, infraestructura, electrificación industrial, transporte y centros de datos.
No obstante, el crecimiento previsto para el consumo global durante 2026 fue reducido desde 2,1% a 1,6%, considerando el deterioro de las perspectivas económicas y las interrupciones comerciales vinculadas a las tensiones geopolíticas.
El comportamiento real del mercado muestra matices adicionales.
En su balance publicado el 24 de septiembre, el ICSG estimó un superávit aparente mundial de 32.000 toneladas durante los primeros siete meses de 2026, inferior a las 157.000 toneladas del mismo período de 2025.
Al ajustar las cifras por cambios estimados en los inventarios de cobre almacenados bajo régimen aduanero especial en China, el balance pasó a mostrar un déficit aproximado de 5.000 toneladas.
La diferencia evidencia la importancia de los movimientos de inventarios chinos para interpretar las cifras internacionales de oferta y demanda.
Qué significa el superávit para el precio del cobre
Un aumento sostenido de la oferta disponible respecto del consumo puede reducir las presiones de escasez sobre el mercado del cobre refinado.
Sin embargo, un superávit estadístico no implica necesariamente una caída inmediata de los precios.
La distribución geográfica de los inventarios, las políticas comerciales, los flujos hacia Estados Unidos y las restricciones de abastecimiento de concentrados también influyen en las cotizaciones.
A fines de agosto de 2026, las existencias de cobre registradas en las principales bolsas de metales de Londres, Nueva York y Shanghái alcanzaron conjuntamente 997.600 toneladas, un aumento de 34% respecto del cierre de 2025 y su nivel más elevado desde junio de 2003.
A pesar de esa acumulación, el precio promedio al contado en la Bolsa de Metales de Londres llegó a US$14.353,40 por tonelada durante agosto, reflejando que la disponibilidad física y las expectativas del mercado no siempre evolucionan en la misma dirección.
Para Chile, principal productor mundial del metal, esta combinación es relevante tanto para los ingresos de las compañías mineras como para la evolución de las exportaciones y la recaudación fiscal asociada al sector.
Las proyecciones siguen sujetas a cambios
Las estimaciones del ICSG corresponden a escenarios de oferta y demanda, no a resultados asegurados.
El organismo advierte que las interrupciones productivas, los cambios en el consumo industrial y las variaciones de inventarios no declarados pueden modificar considerablemente el balance final.
También existe una diferencia fundamental entre las condiciones del mercado de concentrados y las del cobre refinado: pueden coexistir dificultades de abastecimiento para las fundiciones con un excedente de metal terminado.
Por ahora, los datos disponibles muestran una recuperación minera más lenta de lo previsto, mientras que la producción secundaria y las nuevas capacidades de refinación adquieren mayor importancia.
La evolución de la actividad industrial china, la recuperación de las grandes minas y el desempeño de las fundiciones serán factores decisivos para determinar si el mercado mundial efectivamente alcanza el superávit de 377.000 toneladas proyectado para 2027.
REDIMIN Responde
¿Cuál es la proyección del superávit de cobre refinado para 2027?
El Grupo Internacional de Estudios del Cobre proyecta un superávit de 377.000 toneladas de cobre refinado para 2027.
¿Cómo se espera que crezca la producción mundial de cobre refinado en 2026 y 2027?
Se estima que la producción mundial de cobre refinado crecerá un 0,4% en 2026 y un 3,0% en 2027.
¿Qué factores están afectando la producción minera de cobre en Chile en 2026?
La producción minera de cobre en Chile ha registrado una contracción del 7% entre enero y julio de 2026, debido principalmente al menor desempeño de El Teniente, Escondida y Spence, así como a restricciones operacionales y trabajos de mantenimiento en fundiciones.
¿Cuál es el papel de China en el consumo mundial de cobre refinado?
China representa aproximadamente el 59% del consumo mundial de cobre refinado, y se proyecta un crecimiento del 1,9% en su utilización para 2026.
¿Cómo ha cambiado el balance de superávit de cobre en los primeros siete meses de 2026?
El balance publicado por el ICSG muestra un superávit aparente mundial de 32.000 toneladas durante los primeros siete meses de 2026, inferior a las 157.000 toneladas del mismo período de 2025. Sin embargo, al ajustar por cambios en inventarios en China, el balance muestra un déficit aproximado de 5.000 toneladas.
