Las tierras raras volvieron al centro de la política industrial de Estados Unidos: el Departamento de Comercio acordó tomar una participación minoritaria en USA Rare Earth y habilitar un paquete de hasta US$1.600 millones para acelerar una mina en Texas y una instalación de fabricación de imanes en Oklahoma, con el objetivo explícito de recortar la dependencia de China en insumos críticos para electrónica, robótica, vehículos eléctricos y defensa.
Qué incluye el paquete y qué recibe el gobierno a cambio
La operación se estructuró a través de una carta de intención no vinculante y combina apoyo directo con deuda de largo plazo. Según la presentación regulatoria de la compañía ante la SEC, el esquema considera:
US$277 millones como premios de financiamiento directo bajo el paraguas del CHIPS Act.
US$1.300 millones en un préstamo senior garantizado con plazo de 15 años, con una tasa esperada de Treasury +150 puntos base.
Entrega al gobierno de aprox. 16,1 millones de acciones (asociadas al tramo de financiamiento directo) y warrants por cerca de 17,5–17,6 millones de acciones, con precio de ejercicio de US$17,17 y plazo de 10 años.
En términos de dilución, el documento consigna que la participación del gobierno podría ubicarse entre 8% y 16% de las acciones totalmente diluidas previas a un levantamiento privado, dependiendo de la consideración o no del ejercicio de warrants.
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Los “gatillos” para liberar recursos: hitos, contratos y compras de superficie
El diseño del acuerdo se apoya en desembolsos por etapas. La misma presentación ante la SEC detalla condiciones que la firma debe cumplir para avanzar hacia acuerdos definitivos y liberar tramos de financiamiento, incluyendo:
Levantar al menos US$500 millones de fuentes no federales.
Obtener dos memorandos de entendimiento con usuarios finales o actores midstream vinculados al mundo semiconductor.
Asegurar acuerdos de suministro de óxidos NdPr y de feedstock, con vigencia al menos hasta 2027.
Ejercer una opción de compra de superficie con la Texas GLO.
Implementar recomendaciones y validaciones de terceros vinculadas a requisitos de licenciamiento de materiales nucleares en una instalación de I+D.
Definir un plan de infraestructura eléctrica para la planta de imanes en Stillwater, Oklahoma.
También se establecen hitos con fechas objetivo: para Round Top (Texas) con metas entre diciembre de 2026 y diciembre de 2028, y para capacidades industriales (metal making/strip casting y fabricación de imanes) con objetivos entre 2026 y 2028, siempre sujetos al cumplimiento de milestones.
Por qué el foco está en imanes: el cuello de botella “aguas abajo”
El movimiento no apunta solo a extraer mineral. El valor estratégico —y el punto de mayor dependencia externa— está en transformar tierras raras en productos intermedios (metales, aleaciones) y, sobre todo, en imanes permanentes de alto desempeño.
Ese es el tramo donde la competencia se endurece: la presión no se limita al yacimiento, sino al control de la ruta “del mineral al imán”, como se explica en el análisis sobre tierras raras e imanes como pieza crítica de la cadena tecnológica, y en el seguimiento de restricciones y tensiones asociadas al comercio de imanes y componentes de “uso dual”.
La señal de Washington: más inversión pública directa en minerales críticos
La entrada a USA Rare Earth se suma a otras operaciones recientes donde el Estado estadounidense toma posiciones y respalda capex para asegurar suministro local. Un antecedente citado en el mercado es el acuerdo con MP Materials, que incluyó una asociación público-privada para acelerar independencia en imanes y capacidades de separación, según el comunicado a inversionistas de MP Materials sobre su acuerdo con el Departamento de Defensa.
En paralelo, la justificación de seguridad económica y nacional se apalanca en el desequilibrio de capacidades globales: China concentra gran parte del procesamiento y manufactura vinculada a estos insumos, un punto reiterado en el debate público y recogido en la cobertura de Associated Press sobre la inversión y el contexto de dependencia, que también reportó una subida bursátil de la acción en operaciones previas a la apertura tras conocerse el acuerdo.
Chile y el tablero global: oferta concentrada y carrera por el “valor agregado”
Aunque la noticia se origina en Estados Unidos, el trasfondo toca a productores y potenciales desarrolladores de minerales estratégicos en todo el mundo. En el caso chileno, la discusión se cruza con la competencia por encadenamientos industriales y por acceso a tecnologías de refinación y manufactura, en un escenario donde la oferta global sigue concentrada y Chile busca espacio en un tablero más estratégico.
La presión por asegurar insumos no se limita a tierras raras: se amplía a un conjunto mayor de minerales críticos, con señales de demanda sostenida desde electromovilidad, generación e infraestructura, en línea con proyecciones sectoriales que apuntan a un fuerte empuje del mercado de imanes y materiales asociados, como se revisa en estimaciones sobre el salto de demanda hacia 2035.
