Anglo American cerró 2025 con una pérdida atribuible a sus accionistas de US$3.741 millones, en un año marcado por ajustes contables en De Beers, cambios en el portafolio y un giro estratégico que pone al cobre como eje central. En Chile, la minera detalló los factores detrás de la caída de su producción cuprífera y el estado de avance del plan conjunto con Codelco para el distrito Andina–Los Bronces.
Las cifras del año: pérdida, EBITDA, deuda y dividendo
De acuerdo con los preliminary results 2025 de Anglo American, la compañía reportó:
Pérdida atribuible a accionistas: US$3.741 millones, incluyendo un deterioro (impairment) antes de impuestos de US$2.300 millones asociado a De Beers.
Ingresos: US$18.546 millones.
Underlying EBITDA: US$6.417 millones.
Deuda neta: US$8.600 millones, menor que el año previo.
Dividendo total en efectivo: US$0,23 por acción (con baja frente a 2024).
En su presentación de resultados, Anglo American también delimitó el perímetro contable entre operaciones continuas (su “portafolio futuro” con foco en cobre, mineral de hierro premium, manganeso y nutrientes agrícolas, además de De Beers por exigencias contables) y operaciones discontinuadas (carbón metalúrgico, níquel y PGMs).
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Chile explica la baja: Collahuasi y Los Bronces concentran el impacto 2025
En 2025, la producción de cobre de Anglo American totalizó 695 mil toneladas (Chile y Perú), una disminución anual. El retroceso estuvo liderado por Chile:
Copper Chile: 385 mil toneladas, con caída interanual atribuida principalmente a menores leyes y menor recuperación en Collahuasi.
Los Bronces: 164.600 toneladas (-5%), afectado por menor throughput tras la puesta en care and maintenance de la planta más pequeña a fines de julio de 2024; la baja fue parcialmente compensada por mayor ley (0,52% vs 0,47%) y mejores recuperaciones.
Collahuasi (participación atribuible de Anglo): 177.800 toneladas (-28%), por menor ley (0,90% vs 1,15%) y mayor oxidación en stockpiles, que impactó la recuperación. La minera consignó que esto fue parcialmente compensado por mayor throughput tras mejorar la disponibilidad de agua desde el tercer trimestre, cuando Collahuasi comenzó a recibir agua de mar ultrafiltrada a través de infraestructura ligada a la desaladora.
En el país, este desempeño convive con proyectos de continuidad y ajuste operativo, como el inicio de obras de Los Bronces Integrado, que la compañía ha presentado como parte de su ruta para sostener la operación.
Andina–Los Bronces: nueva empresa operadora y permisos con horizonte 2030
En paralelo a los resultados, el foco en Chile está puesto en el acuerdo con Codelco para ejecutar un Plan Minero Conjunto en el distrito Andina–Los Bronces. Según el comunicado oficial de Codelco, el plan considera:
Producción adicional: 2,7 millones de toneladas de cobre en 21 años, una vez obtenidos los permisos pertinentes (con referencia a 2030).
Aporte esperado: alrededor de 120.000 toneladas adicionales por año.
Costos unitarios: aproximadamente 15% más bajos frente a operar por separado, con gasto de capital incremental mínimo.
Valor adicional: incremento del valor actual neto antes de impuestos de al menos US$5.000 millones, a repartir en partes iguales.
Codelco informó que “se creará una nueva empresa operadora, de propiedad conjunta y control compartido” para coordinar la ejecución del plan y optimizar capacidades. Máximo Pacheco, presidente del directorio de Codelco, sostuvo que “en sólo ocho meses, plasmamos en un documento final el Plan Minero Conjunto”; mientras Duncan Wanblad señaló que el trabajo de los equipos “refuerza nuestra confianza en el Plan Minero Conjunto” y en el valor adicional esperado.
En la cobertura previa, ya se había anticipado este diseño y sus hitos regulatorios en el acuerdo definitivo para el Plan Minero Conjunto.
Fusión con Teck: sinergias, adjacencias y prioridad cobre
En el frente corporativo, Anglo American avanza en la operación para combinarse con Teck en un esquema de “merger of equals”, con un relato centrado en minerales críticos y exposición a cobre. En el apéndice de resultados Q4 2025 de Teck, la compañía detalla como ejes de creación de valor:
Sinergias corporativas recurrentes: aproximadamente US$800 millones anuales (pre-tax).
Adjacencias QB–Collahuasi: potencial de ~175 mil toneladas anuales de cobre incremental y uplift de EBITDA subyacente promedio anual de US$1.400 millones (base 100%) desde 2030–2049.
Adjacencia Los Bronces + Andina: se menciona un orden de magnitud de ~120 mil toneladas anuales y un NPV pre-tax de ~US$5.000 millones asociado al incremento de producción (en un marco de 21 años desde 2030, base 100%).
El avance regulatorio de la transacción ha sido seguido en Chile en notas como la aprobación de accionistas para la fusión Anglo–Teck.
Guía operativa: producción 2026–2028 y focos específicos en Chile
En su reporte anual, Anglo American proyectó un rango de producción que depende del desempeño de sus activos y de variables operacionales, incluyendo disponibilidad hídrica en Chile. Para 2026, la compañía entregó:
Perú (cobre): 310–340 kt.
Costo unitario C1 Chile 2026: alrededor de 230 c/lb, comparado con 199 c/lb en 2025.
En los activos chilenos, el documento describe como elementos operativos a monitorear la transición de fases en Collahuasi (con expectativa de mejorar el acceso a mineral fresco de mayor ley en el tiempo) y, en Los Bronces, el avance de frentes como Donoso 2, además del desempeño de plantas y condiciones de procesamiento.
En el contexto local, el desempeño de Collahuasi y sus metas futuras también ha sido abordado en la proyección de retorno a plena producción hacia 2027.
