El proyecto de BHP y Lundin Mining recibió la aprobación bajo la categoría PEELP, el régimen más favorable para inversiones estratégicas de largo plazo. La iniciativa integra los depósitos Josemaría y Filo del Sol, en el distrito Vicuña, entre Argentina y Chile.
Argentina dio un paso relevante en su estrategia para volver al mapa mundial del cobre. Vicuña Corp., la sociedad controlada en partes iguales por BHP y Lundin Mining, recibió la aprobación para incorporar los depósitos Josemaría y Filo del Sol al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones bajo la categoría de Proyectos de Exportación Estratégica de Largo Plazo, conocida como RIGI PEELP. La compañía informó que se trata del primer proyecto de cobre en Argentina que obtiene esta designación más favorable dentro del régimen.
La decisión apunta a dar mayor certeza fiscal, regulatoria y cambiaria a uno de los desarrollos mineros más grandes que se proyectan en la cordillera. Según la información corporativa, el desarrollo de Vicuña se plantea por etapas y combina infraestructura minera en Argentina con activos logísticos y de procesamiento vinculados a Chile, especialmente en la Región de Atacama.
Qué aprobó Argentina
La aprobación incorpora al proyecto Vicuña al RIGI bajo la modalidad PEELP, una categoría diseñada para inversiones exportadoras estratégicas de largo plazo. Lundin Mining señaló que este esquema entrega un período de beneficios de 40 años, frente a los 30 años del régimen estándar, además de acceso acelerado a repatriación de ingresos y exenciones de derechos de exportación.
El marco incluye estabilidad regulatoria y fiscal, reducción de tasas impositivas corporativas y sobre dividendos, incentivos vinculados al IVA y eliminación de derechos de exportación. Para un proyecto de esta escala, esas condiciones son relevantes porque impactan directamente en la evaluación económica, el financiamiento y la decisión final de inversión.
La aprobación llega en un momento clave: Lundin indicó que el régimen fortalece el avance hacia una decisión final de inversión para la etapa 1 antes de fines de 2026. Esa etapa considera una planta de sulfuros y el desarrollo inicial del depósito Josemaría.
Un distrito de cobre, oro y plata en la frontera andina
Vicuña Corp. fue creada como una empresa conjunta 50/50 entre BHP y Lundin Mining para consolidar y operar los depósitos Josemaría y Filo del Sol. El primero se ubica en San Juan, Argentina, mientras que Filo del Sol se encuentra en la zona fronteriza entre Argentina y Chile, con presencia en la Región de Atacama.
Josemaría está proyectado como una mina a cielo abierto convencional, con procesamiento mediante molienda, flotación y producción de concentrado. Vicuña informa que el depósito se ubica a más de 4.230 metros sobre el nivel del mar y a 471 kilómetros de la ciudad de San Juan por la ruta actual. Filo del Sol, en tanto, es un depósito epitermal de cobre, oro y plata ubicado a 11 kilómetros de Josemaría.
La cercanía entre ambos activos explica la lógica industrial del proyecto: desarrollar un distrito integrado, con infraestructura compartida, economías de escala y opciones de expansión por fases. Lundin ha sostenido que esa combinación puede posicionar a Vicuña entre los complejos de cobre, oro y plata más relevantes del mundo.
Inversión, etapas y próximos hitos
La cifra que marca la aprobación es una inversión inicial de US$9.700 millones, vinculada a la solicitud bajo RIGI PEELP. Lundin aclaró que el número de capital incluido en la solicitud considera la etapa 1 y aspectos de la etapa 2, asociada a óxidos lixiviables. Para la etapa 1, el informe técnico publicado el 16 de febrero de 2026 estimó un capital inicial de US$7.100 millones.
El desarrollo contempla tres grandes fases. La primera se enfoca en Josemaría y una planta de sulfuros. La segunda incorpora el potencial de óxidos lixiviables de Filo del Sol. La tercera apunta a la maduración de largo plazo del distrito, con expansión del concentrador, desarrollo de sulfuros en Filo del Sol e infraestructura mayor, incluyendo desalación, ductos de agua y transporte de concentrado.
Lundin informó que los próximos pasos incluyen ingeniería de detalle y diseño, estudios de optimización para las etapas 2 y 3, construcción del camino de acceso norte, preparación para movimientos de tierra tempranos, avance en estructura de financiamiento y obtención de modificaciones de permisos del proyecto.
Datos clave
Empresa operadora: Vicuña Corp.
Socios: BHP y Lundin Mining, con 50% cada uno.
Proyecto: integración de Josemaría y Filo del Sol.
Ubicación: San Juan, Argentina, y Región de Atacama, Chile.
Régimen aprobado: RIGI PEELP.
Inversión inicial vinculada a la aprobación: US$9.700 millones.
Capital inicial estimado para etapa 1: US$7.100 millones.
Vida útil informada para Josemaría: más de 25 años.
Próximo hito relevante: avanzar hacia decisión final de inversión de la etapa 1 antes de fines de 2026.
Impacto para Argentina y Chile
Para Argentina, la aprobación tiene una lectura económica directa: el país busca reconstruir una cartera cuprífera después de años sin producción relevante de cobre y necesita proyectos capaces de generar divisas, empleo e infraestructura en provincias cordilleranas. En ese contexto, Vicuña se transforma en una prueba concreta para el RIGI como instrumento de atracción de capital minero de gran escala.
La compañía proyecta aportes económicos significativos. Según la información técnica difundida por Lundin, durante producción el proyecto podría contribuir alrededor de US$965 millones anuales en impuestos y regalías a la economía argentina, con un total estimado de US$69.000 millones durante la vida de la mina. En construcción, la dotación promedio esperada sería de 5.500 trabajadores directos y contratistas, además de 19.000 empleos indirectos.
Para Chile, el impacto aparece por la infraestructura asociada. Lundin indicó que el desarrollo del distrito contempla inversiones relevantes en Atacama, incluyendo instalaciones portuarias, planta desaladora, ducto de agua, infraestructura para exportación de concentrados y otros activos logísticos. La empresa también vinculó esas inversiones con posibles sinergias operacionales con sus faenas Candelaria y Caserones.
Por qué importa para el mercado del cobre
La aprobación ocurre en un escenario donde la industria minera global enfrenta una cartera limitada de nuevos proyectos de cobre de gran escala. La demanda estructural asociada a electrificación, redes, centros de datos, transición energética e infraestructura presiona por nueva oferta, pero los desarrollos greenfield enfrentan mayores costos, permisos complejos, acceso a agua, energía e infraestructura.
Vicuña importa porque combina tres elementos poco frecuentes: escala geológica, presencia de dos mineras globales y una estrategia binacional de infraestructura. BHP aporta experiencia en operaciones de cobre de gran tamaño y Lundin tiene una posición operacional relevante en Chile, además del origen del activo Josemaría. La alianza fue formalizada en enero de 2025, cuando BHP y Lundin completaron la adquisición de Filo Corp. y constituyeron Vicuña Corp. como vehículo conjunto.
El desafío ahora pasa de la aprobación del régimen a la ejecución. La altura, la logística cordillerana, los permisos, la infraestructura hídrica, la energía y el financiamiento serán variables decisivas para transformar el potencial del distrito en producción efectiva. La decisión final de inversión de la etapa 1 será el próximo punto de inflexión para medir si Vicuña avanza desde proyecto estratégico a construcción minera de gran escala.
