El proyecto cuprífero de McEwen Copper en San Juan acumuló desembolsos en exploración, infraestructura y preparación operacional, mientras avanza en su financiamiento para convertirse en una futura mina de cátodos de cobre.
El proyecto Los Azules, ubicado en el departamento de Calingasta, provincia de San Juan, reportó una inversión de US$83,9 millones en los últimos 16 meses, en una fase marcada por trabajos de exploración, obras de acceso, campamentos y preparación de infraestructura para las siguientes etapas de desarrollo.
La iniciativa es operada por McEwen Copper, filial de McEwen Inc., y figura entre los proyectos de cobre más relevantes de Argentina en etapa avanzada. Según la información disponible del proyecto, Los Azules está emplazado a unos 80 kilómetros al oeste-noroeste de Calingasta, a cerca de 3.500 metros sobre el nivel del mar y a pocos kilómetros de la frontera con Chile.
Qué informó el proyecto
El avance financiero se reflejó también en empleo. Durante abril, Los Azules alcanzó su mayor dotación reciente, con un fuerte incremento de trabajadores respecto de diciembre. Reportes locales indican que la plantilla pasó de 215 trabajadores en diciembre a un peak en abril, lo que implicó un aumento de 138% en cuatro meses.
El dato relevante no es solo el monto invertido, sino el efecto temprano sobre empleo y proveedores en San Juan, antes de que el proyecto entre formalmente en una etapa de construcción masiva.
Los recursos se han destinado a labores necesarias para reducir riesgos antes de la decisión final de inversión: exploración, estudios técnicos, caminos, logística, campamentos y vinculación con comunidades. En minería de cobre, este tipo de gasto previo es crítico porque define costos, permisos, acceso a infraestructura y capacidad de ejecución antes de comprometer capital de construcción.
Las cifras detrás de Los Azules
McEwen Copper completó en 2025 el estudio de factibilidad de Los Azules. El caso base considera una vida útil de 21 años, producción promedio anual de 148.200 toneladas de cátodos de cobre y procesamiento mediante lixiviación en pilas, extracción por solventes y electroobtención, sin planta concentradora convencional ni tranque de relaves.
Durante los primeros cinco años de operación, la producción promedio proyectada sube a 204.800 toneladas anuales de cátodos de cobre, según el estudio de factibilidad publicado por la compañía. La inversión inicial estimada para el desarrollo del proyecto alcanza US$3.170 millones, con un VAN después de impuestos de US$2.900 millones usando un precio de cobre de US$4,35 por libra.
Datos clave
Empresa: McEwen Copper.
Proyecto: Los Azules.
Ubicación: Calingasta, San Juan, Argentina.
Inversión reciente reportada: US$83,9 millones.
Producción proyectada primeros cinco años: 204.800 toneladas anuales de cátodos de cobre.
Producción promedio vida útil: 148.200 toneladas anuales de cátodos de cobre.
Vida útil base: 21 años.
Inversión inicial estimada: US$3.170 millones.
Método previsto: lixiviación en pilas, extracción por solventes y electroobtención.
Estado: factibilidad completada y avance hacia financiamiento y construcción.
Financiamiento y avance hacia construcción
El proyecto también se mueve en el frente financiero. Reuters informó en mayo que McEwen Copper firmó un acuerdo con una institución financiera internacional para gestionar un paquete de deuda de US$2.400 millones, como parte de un financiamiento total previsto de US$4.000 millones para Los Azules.
La estructura considerada por la compañía combina deuda y capital. En marzo, la empresa también evaluaba una eventual apertura en bolsa por alrededor de US$300 millones hacia fines de 2026, con el objetivo de apoyar el financiamiento del proyecto.
El calendario que mira la industria es claro: decisión de inversión hacia fines de 2026, inicio de construcción en 2027 y producción comercial hacia 2029 o 2030, sujeto a financiamiento, permisos y ejecución.
Por qué importa para Argentina y la región
Los Azules es relevante porque Argentina no produce cobre desde el cierre de Alumbrera en 2018. En ese contexto, San Juan busca posicionarse como polo de nuevos proyectos cupríferos, junto con iniciativas como Josemaría, Filo del Sol y Altar.
El proyecto también fue incorporado al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). El Boletín Oficial argentino fijó como fecha de adhesión del Proyecto Los Azules el 25 de septiembre de 2025, bajo la Ley 27.742.
Ese punto es relevante porque el RIGI entrega estabilidad fiscal, aduanera y cambiaria a grandes inversiones. Para proyectos mineros de largo plazo, esa certidumbre puede pesar tanto como la calidad geológica, especialmente cuando se trata de levantar miles de millones de dólares en capital.
Lectura sectorial
El aumento de contratación local y el gasto acumulado muestran que Los Azules está dejando de ser solo un activo en estudios para transformarse en un proyecto con huella operacional en San Juan. Aun así, el salto principal todavía no ocurre: la construcción dependerá de cerrar financiamiento, permisos definitivos, ingeniería de ejecución y contratos mayores.
Para la minería regional, el avance de Los Azules tiene una lectura adicional. Si Argentina logra llevar a construcción proyectos de cobre de gran escala, la competencia por capital, proveedores, talento técnico, energía e infraestructura aumentará en la cordillera. Eso impactará no solo a San Juan, sino también al ecosistema minero chileno, especialmente en servicios, logística, ingeniería y abastecimiento especializado.
Qué observará la industria
El próximo punto crítico será la capacidad de McEwen Copper para cerrar su paquete financiero y convertir la factibilidad en obras. El proyecto tiene escala, recursos y respaldo regulatorio, pero todavía debe demostrar ejecución.
La cifra de US$83,9 millones marca avance temprano; la prueba real será asegurar los miles de millones necesarios para construir la mina y sostener el cronograma hacia producción.
