El metal rojo opera cerca de máximos históricos y algunos bancos ya ven espacio para que alcance los US$15.000 por tonelada. Para Chile, el rally mejora ingresos mineros y fiscales, pero también llega con riesgos por China, aranceles en Estados Unidos y estrechez de oferta.
El precio del cobre volvió a instalarse en el centro del mercado global. La pregunta ya no es solo si el metal seguirá alto, sino si puede alcanzar los US$15.000 por tonelada, un nivel equivalente a cerca de US$6,80 por libra.
La discusión tomó fuerza luego de que Citi elevara su visión sobre el metal y planteara que el cobre podría llegar a ese umbral dentro de un año. El argumento apunta a un mercado más ajustado, compras persistentes en las caídas y una oferta que sigue mostrando fragilidad. Según el análisis recogido por Bolsamanía, “cualquier retroceso en el precio del cobre probablemente será de corta duración”, aunque persisten riesgos por China y la decisión arancelaria de Estados Unidos.
Qué está empujando al cobre
El cobre ha escalado por una combinación de factores que el mercado sigue de cerca: menor crecimiento esperado de la oferta minera, interrupciones en producción, compras anticipadas hacia Estados Unidos ante eventuales aranceles y señales de reposición de inventarios por parte de China.
Reuters informó esta semana que el cobre subió hasta US$13.840 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, apoyado por expectativas de estrechez de oferta y por la posibilidad de nuevas medidas arancelarias en Estados Unidos. El mismo reporte indicó que los inventarios de cobre en bodegas registradas en Comex han aumentado más de 550% desde comienzos de 2025, reflejo del fuerte flujo de metal hacia el mercado estadounidense.
En paralelo, Trading Economics situó el cobre en torno a US$6,53 por libra este 4 de junio de 2026, con un alza mensual cercana al 10% y una subida superior al 33% frente al mismo periodo del año anterior. Ese nivel deja al metal relativamente cerca del equivalente por libra que implicaría una cotización de US$15.000 por tonelada.
Qué dice la Comisión Chilena del Cobre
En Chile, la Comisión Chilena del Cobre ya ajustó al alza sus estimaciones. En mayo, Cochilco elevó su proyección de precio promedio del cobre a US$5,55 por libra para 2026 y estimó US$5,10 por libra para 2027, de acuerdo con su Informe de Tendencias del Mercado del Cobre.
La cifra oficial es relevante porque sirve como referencia para el análisis de ingresos del país, considerando el peso del cobre en exportaciones, recaudación fiscal, inversión minera y actividad regional. Cochilco también reportó que, en la semana del 25 al 29 de mayo, el cobre cerró en US$6,18 por libra, con un promedio anual de US$5,89 por libra, 39,11% sobre igual fecha de 2025.
Por qué importa para Chile
Un cobre cerca de US$15.000 por tonelada sería una señal potente para Chile. El país recibe impacto directo por tres vías: mayores retornos para grandes mineras, mejor escenario para proyectos de inversión y una eventual mejora en ingresos fiscales asociados a la minería.
El punto no es menor. En un escenario de cuentas públicas estrechas, un precio alto del cobre puede aliviar parte de la presión fiscal, aunque no resuelve por sí solo los problemas de gasto, deuda o productividad. También puede mejorar las expectativas sobre empleo e inversión en regiones mineras, especialmente en faenas, proveedores, servicios industriales, transporte y construcción ligada a proyectos.
Pero el efecto no es automático. Si el precio sube por estrechez de oferta y no por mayor producción chilena, el beneficio para el país depende de cuánto volumen logren colocar Codelco y la gran minería privada. Un precio alto con producción estancada entrega menos impulso que un ciclo acompañado de mayor operación, permisos destrabados y nuevos proyectos.
Los riesgos que pueden frenar el rally
El mercado no está leyendo el camino a US$15.000 como una línea recta. Los principales riesgos están en China, Estados Unidos y la propia sensibilidad de la demanda industrial.
China sigue siendo el mayor consumidor mundial de cobre. Si su industria o construcción muestran señales de debilidad, el precio puede perder fuerza. A eso se suma la incertidumbre por los aranceles estadounidenses: una decisión proteccionista puede distorsionar flujos de comercio, elevar primas entre bolsas y generar movimientos bruscos de inventarios.
Goldman Sachs, por ejemplo, mantuvo en abril una estimación de US$12.650 por tonelada para 2026, bastante menor que el escenario de US$15.000, aunque advirtió riesgos de disrupción por restricciones en ácido sulfúrico, insumo relevante para parte de la producción de cobre. El banco también mencionó exposición en Chile, dado que el país dependió de China para una parte relevante de sus necesidades de ácido sulfúrico en 2025.
El punto clave para el mercado chileno
La cifra de US$15.000 por tonelada ya no parece una proyección extrema, pero sigue siendo un escenario condicionado. Para que ocurra, el mercado tendría que mantener una lectura de oferta ajustada, compras firmes en las caídas y demanda resistente desde China y Estados Unidos.
Para Chile, el precio alto abre una ventana favorable, pero también deja una advertencia conocida: el país puede capturar mejor el ciclo solo si logra sostener producción, acelerar inversión, resolver cuellos de botella regulatorios y cuidar costos. Con el cobre en zona récord, la oportunidad está sobre la mesa; el riesgo es volver a mirar el precio sin corregir los problemas que limitan la producción.