El metal retrocedió hasta US$14.397,50 por tonelada en Londres, en una jornada marcada por la desaceleración de las ganancias industriales chinas y la proximidad de una semana de feriados en el mayor consumidor mundial de cobre.
El precio del cobre cayó 1,5% este lunes 28 de septiembre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), mientras los operadores reevaluaron las perspectivas de demanda de China después de conocerse nuevas cifras industriales y a pocos días del inicio de una extensa semana de festivos en el país asiático.
A las 15:09 horas de Singapur, el contrato de referencia del metal se negociaba en US$14.397,50 por tonelada, después de haber retrocedido hasta 1,6% durante la sesión. La caída interrumpió parte del impulso que permitió al cobre completar el viernes su segunda semana consecutiva de avances.
El movimiento estuvo acompañado por pérdidas en otros metales básicos. El zinc retrocedía alrededor de 1,5%, mientras el aluminio bajaba 1,3%, reflejando una mayor cautela de los inversionistas frente a las señales provenientes de la economía china.
Las ganancias industriales de China pierden velocidad
El principal factor detrás del retroceso fue la publicación de los resultados de las empresas industriales de China. Durante agosto, sus ganancias aumentaron 4,2% interanual, una fuerte desaceleración frente al crecimiento de 11% registrado en julio.
La Oficina Nacional de Estadísticas de China informó, además, que entre enero y agosto las empresas industriales de mayor tamaño acumularon beneficios por 5,27 billones de yuanes, con un incremento de 15,7% respecto del mismo período de 2025. Las utilidades de la minería crecieron 35,1% y las de la manufactura aumentaron 17,4%.
Las cifras muestran un escenario mixto. Aunque la actividad industrial china mantiene tasas de expansión, la pérdida de impulso mensual aumenta las dudas respecto de la fortaleza de la demanda durante los próximos meses.
Otros indicadores publicados durante septiembre también reflejan esa combinación. La producción industrial aumentó 5,2% interanual en agosto, acelerándose respecto del mes anterior, pero el índice PMI manufacturero se ubicó en 49,8 puntos, todavía ligeramente por debajo del umbral de 50 que separa expansión y contracción de la actividad manufacturera.
Para el mercado del cobre, la evolución de China resulta especialmente relevante debido al peso del país en el consumo mundial del metal, particularmente en sectores como construcción, redes eléctricas, manufactura, transporte y producción de equipos industriales.
Una semana de baja actividad en el mercado chino
La atención también está puesta en el calendario. China celebrará su feriado del Día Nacional entre el 1 y el 7 de octubre, un período durante el cual buena parte de la actividad financiera e industrial del país disminuye y los mercados locales permanecen cerrados.
La proximidad de los festivos suele reducir las operaciones físicas y financieras antes del cierre, lo que puede disminuir temporalmente la liquidez y aumentar la sensibilidad de los precios internacionales a movimientos de fondos y noticias macroeconómicas.
El mercado chino ya había permanecido cerrado entre el 25 y el 27 de septiembre por el Festival de Medio Otoño, dejando un período particularmente corto de negociación antes de la nueva pausa de octubre.
El cobre permanece cerca de máximos históricos
Pese a la caída de este lunes, los precios continúan en niveles elevados en términos históricos.
El cobre a tres meses de la LME alcanzó el 10 de septiembre un máximo histórico de US$14.875 por tonelada, luego de varias jornadas de avances impulsadas por las restricciones de disponibilidad de metal fuera de Estados Unidos y las expectativas asociadas a posibles medidas arancelarias estadounidenses sobre el cobre refinado.
Durante 2026, una parte importante del cobre disponible ha sido desplazada hacia almacenes estadounidenses ante la expectativa de eventuales aranceles, alterando la distribución geográfica de los inventarios y reduciendo la disponibilidad en otros mercados. Reuters informó en agosto que Estados Unidos había importado aproximadamente 885.000 toneladas durante el primer semestre del año, en medio del incentivo generado por las diferencias de precios entre mercados.
Esa situación ha contribuido a sostener las cotizaciones pese a las dudas sobre el crecimiento económico mundial.
Tasas de interés agregan presión al mercado
A las señales procedentes de China se suma el escenario monetario estadounidense.
Los mercados mantienen expectativas de nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal, una variable que puede ejercer presión sobre las materias primas al fortalecer el dólar y elevar el costo financiero de mantener posiciones en commodities.
El cobre queda así sometido a fuerzas contrapuestas. Por una parte, las restricciones de oferta física, los bajos niveles de disponibilidad en determinadas regiones y las necesidades estructurales de cobre vinculadas a redes eléctricas, energías renovables, electrificación y centros de datos continúan ofreciendo soporte.
Por otra, la evolución de la economía china, las decisiones de política monetaria estadounidense y la incertidumbre sobre los aranceles al cobre refinado pueden generar correcciones importantes en el corto plazo.
La sesión de este lunes muestra precisamente esa tensión: el metal retrocede ante las dudas sobre la demanda inmediata, pero permanece muy por encima de los niveles observados antes de la fuerte escalada de precios de 2026 y todavía cerca de sus máximos históricos.
