El metal llegó a US$14.833 por tonelada durante la jornada, pero retrocedió por la toma de ganancias y la fortaleza del dólar. Los inventarios disponibles fuera de Estados Unidos siguen bajo atención.
El cobre de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) bajó 1%, hasta US$14.606,50 por tonelada, a las 16:00 GMT de este miércoles 23 de septiembre. Horas antes había alcanzado los US$14.833, apenas US$42 por debajo del récord de US$14.875 registrado el 10 de septiembre. La caída siguió a una toma de ganancias cuando el precio superó los US$14.800, en una sesión marcada también por el fortalecimiento del dólar.
Del avance a la caída
La jornada mostró un cambio de dirección después de que el cobre se acercara a su máximo. A las 10:05 GMT, el contrato a tres meses se negociaba en US$14.700 por tonelada, con una baja de 0,3%. Seis horas más tarde, el retroceso llegaba a 1%. Ambas cifras corresponden a momentos distintos de la rueda y no deben confundirse con un precio de cierre.
El dólar más firme encarece el cobre, cotizado en esa moneda, para compradores que operan con otras divisas. A esa presión se sumaron ventas destinadas a asegurar ganancias tras las recientes alzas. Pese a la corrección del miércoles, el metal acumulaba un avance cercano al 18% en lo que iba del año en la LME.
La negociación en Nueva York también venía de niveles elevados. El cobre de Comex había tocado el martes US$6,83 por libra antes de retroceder el miércoles. Los precios de Comex y Londres responden a contratos y condiciones de mercado distintos, por lo que sus cotizaciones no son directamente intercambiables.
Inventarios concentrados en Estados Unidos
La distribución de las existencias explica por qué el mercado sigue atento al suministro físico pese a la caída de precios. Después de meses de entradas, los almacenes vinculados a Comex concentraban cerca del 69% de aproximadamente un millón de toneladas de cobre registradas en las principales bolsas mundiales. Esa acumulación reduce la cantidad de metal almacenado en otros mercados y mantiene el foco en la disponibilidad fuera de Estados Unidos.
En la LME, los inventarios bajaron de 254.250 toneladas el martes a 252.500 toneladas el miércoles, según las cifras publicadas por la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). Además, cerca de la mitad de las existencias registradas en esa bolsa estaba marcada para su salida de almacenes. Esa designación indica una intención de retiro; no significa que todo ese cobre ya haya abandonado las bodegas.
Otra señal de estrechez a corto plazo aparece en la diferencia entre el precio inmediato y el de entrega futura. Las cotizaciones oficiales recogidas por Cochilco situaron el cobre al contado en US$14.735 por tonelada y el contrato a tres meses en US$14.658: una prima de US$77 para la entrega inmediata. El 14 de septiembre, en cambio, el contado se negociaba con un descuento de US$86 respecto del contrato a tres meses. El cambio muestra una mayor disposición a pagar por metal disponible ahora.
Aranceles y demanda china
Parte del cobre almacenado en Estados Unidos llegó allí mientras los operadores se preparaban para posibles aranceles a las importaciones. Esa expectativa perdió fuerza el 10 de septiembre, cuando trascendió que la Casa Blanca aún no había decidido si aplicaría gravámenes al cobre refinado. Un funcionario del gobierno estadounidense confirmó entonces que no existía una decisión final. La incertidumbre sigue influyendo en la diferencia de precios entre Comex y Londres y, con ella, en los incentivos para trasladar metal entre mercados.
En China, principal consumidor mundial del metal, los operadores observaban señales de compras antes de los feriados del 25 al 27 de septiembre y del 1 al 7 de octubre. Esa demanda, junto con los inventarios de la LME destinados a retiro, daba respaldo al mercado antes de la corrección del miércoles. Su evolución después de las festividades será una referencia para evaluar cuánto del soporte reciente responde a compras anticipadas.
La referencia para Chile
Para Chile, Cochilco informó que el precio al contado del cobre en la LME fue de US$6,68 por libra, equivalente a US$14.735 por tonelada, con una caída diaria de 0,42%. Esa cifra corresponde al precio oficial al contado y a una instancia distinta de la negociación del contrato a tres meses que, a las 16:00 GMT, se ubicó en US$14.606,50. La diferencia entre ambos valores responde tanto al tipo de contrato como al momento de la cotización.
La variación importa para Chile por su posición como principal productor mundial de cobre, aunque una sola sesión no permite calcular un efecto concreto sobre los ingresos fiscales o las exportaciones. En el frente de la oferta, los operadores seguían además las negociaciones laborales en Escondida, faena de BHP en el norte del país. Por ahora, la trayectoria del precio dependerá de cómo evolucionen el dólar, las compras chinas y la disponibilidad de cobre fuera de los almacenes estadounidenses.
