La estatal identificó alteraciones en sus cifras de producción de 2024 y 2025, con inventarios sobrevalorados y posibles pagos indebidos de incentivos. Las auditorías continúan mientras la administración refuerza sus controles internos y prepara un plan de recuperación.
La Corporación Nacional del Cobre (Codelco) enfrenta un nuevo escenario de revisión financiera y operacional tras identificar 42.100 toneladas de cobre contabilizadas irregularmente durante 2024 y 2025, situación que podría traducirse en un ajuste contable de entre US$120 millones y US$140 millones. Los antecedentes fueron expuestos el 5 de noviembre de 2026 durante una junta extraordinaria de accionistas, encabezada por el directorio de la estatal y representantes del Gobierno.
El caso compromete la confiabilidad de los registros productivos de la principal empresa minera estatal de Chile y abre interrogantes sobre los procedimientos utilizados para contabilizar la producción, controlar inventarios y determinar incentivos asociados al cumplimiento de metas.
La revisión también ocurre en un momento especialmente exigente para Codelco, que busca estabilizar su producción, mejorar sus resultados económicos y recuperar rentabilidad después de varios años de inversiones intensivas en proyectos estructurales.
Las cifras detrás de las irregularidades detectadas
La investigación permitió establecer preliminarmente que los registros productivos de Codelco fueron incrementados artificialmente en dos ejercicios consecutivos.
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Concepto |
Magnitud identificada |
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Producción irregular de 2024 |
24.000 toneladas |
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Producción irregular de 2025 |
18.100 toneladas |
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Total acumulado |
42.100 toneladas |
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Inventarios artificialmente incrementados |
15.200 toneladas de cobre fino |
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Impacto contable preliminar |
US$120 millones a US$140 millones |
Las cifras todavía están sujetas a revisión y podrían experimentar modificaciones una vez concluidas las auditorías.
Uno de los elementos centrales es la diferencia entre la producción registrada irregularmente y el volumen de inventarios sobrevalorados. Las 42.100 toneladas representan el efecto acumulado identificado en los reportes productivos, mientras que las 15.200 toneladas corresponden al incremento artificial de inventarios asociado a las duplicidades investigadas.
Esta distinción resulta fundamental para dimensionar correctamente el problema. No significa que la totalidad del cobre contabilizado irregularmente represente una pérdida física de material ni que todo ese volumen deba valorizarse como perjuicio financiero.
El eventual ajuste de hasta US$140 millones está vinculado principalmente con las inconsistencias de inventarios y continúa siendo evaluado por los auditores financieros de la corporación.
Chuquicamata, Ministro Hales y Salvador bajo revisión
Las investigaciones abarcan inconsistencias relacionadas con operaciones de las divisiones Chuquicamata, Ministro Hales y Salvador, donde surgieron antecedentes sobre registros anticipados, reconocimiento indebido de producción y posibles duplicidades entre operaciones.
Una revisión anterior había identificado aproximadamente 26.875 toneladas de cobre fino reconocidas como producción en Chuquicamata y Ministro Hales sin cumplir los requisitos internos establecidos para su contabilización.
Posteriormente, nuevas indagaciones ampliaron el alcance de las investigaciones hacia registros asociados a Ministro Hales y Salvador durante 2024 y 2025.
La situación pone atención sobre una actividad fundamental de cualquier operación minera: el balance metalúrgico.
Este procedimiento permite relacionar el mineral que ingresa a los procesos productivos, su contenido metálico, las recuperaciones obtenidas, los inventarios intermedios y el producto final disponible.
Cuando estos registros presentan inconsistencias, pueden producirse diferencias entre la producción declarada y el cobre efectivamente obtenido.
En operaciones de gran escala, donde diariamente se procesan importantes volúmenes de mineral, la trazabilidad de cada etapa resulta indispensable para asegurar la confiabilidad de los indicadores operacionales y financieros.
Auditorías externas y responsabilidades administrativas
Codelco mantiene abiertas investigaciones internas y dos procesos de revisión externa destinados a esclarecer el origen, alcance y consecuencias de las irregularidades.
La firma KPMG desarrolla una revisión de los registros de producción de todas las divisiones correspondientes a 2024 y 2025.
Paralelamente, EY ejecuta una auditoría forense enfocada en las eventuales duplicidades productivas, sus causas, responsabilidades y efectos económicos.
El directorio también adoptó medidas administrativas que incluyeron la desvinculación de ocho ejecutivos y profesionales el 29 de octubre, en el marco de las investigaciones realizadas.
Sin embargo, el proceso de determinación de responsabilidades todavía no concluye.
Otro aspecto relevante es el efecto que los registros alterados pudieron tener sobre los sistemas de remuneración variable.
Las cifras productivas forman parte de los indicadores utilizados para calcular determinados incentivos de trabajadores y ejecutivos. Por ello, una producción artificialmente incrementada puede generar pagos superiores a los que corresponderían bajo resultados correctamente registrados.
Codelco está cuantificando los eventuales pagos indebidos y evaluando mecanismos para recuperar los recursos, aunque todavía no existe una cifra definitiva sobre ese componente.
El impacto económico llega en medio de la recuperación productiva
La revisión de los registros ocurre mientras Codelco enfrenta desafíos relacionados con su capacidad de producción, estructura de costos y retorno de las inversiones realizadas.
Durante la junta extraordinaria, el presidente del directorio, Bernardo Fontaine, expuso un diagnóstico sobre el desempeño económico de la corporación.
Entre los antecedentes presentados destacó que la empresa invirtió aproximadamente US$32.000 millones durante los últimos ocho años, período en que su producción descendió desde niveles cercanos a 1,6 millones de toneladas anuales hasta alrededor de 1,2 millones.
La situación refleja las dificultades que ha enfrentado la estatal para transformar sus inversiones estructurales en incrementos sostenidos de producción.
Proyectos destinados a prolongar la vida útil de yacimientos y reemplazar capacidad productiva han requerido importantes desembolsos de capital, en un escenario marcado por mayores exigencias técnicas y operacionales.
A este contexto se agrega la necesidad de mejorar la generación de caja y administrar el endeudamiento.
Las irregularidades detectadas no explican por sí solas los problemas de productividad de Codelco, pero introducen una dificultad adicional: la necesidad de reconstruir la confianza en los indicadores utilizados para evaluar su desempeño.
Para una empresa de esta magnitud, la precisión de los registros productivos es determinante al momento de proyectar ingresos, definir presupuestos, planificar inversiones y medir la rentabilidad de sus operaciones.
Gobierno respalda investigaciones y exige fortalecer la gobernanza
La junta extraordinaria contó con la participación del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, y del biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, representantes del Estado en su calidad de accionista de la corporación.
Durante la sesión, las autoridades respaldaron la continuidad de las auditorías, la determinación de responsabilidades y la implementación de medidas para evitar nuevas irregularidades.
El encuentro también abrió una discusión más amplia sobre los mecanismos de supervisión, la gobernanza corporativa y la capacidad del directorio para detectar oportunamente desviaciones relevantes en los indicadores de producción.
La administración encabezada por el presidente ejecutivo, Jorge Gómez, trabaja en la actualización de los estándares de balance metalúrgico y el fortalecimiento de los controles de inventarios.
Estas medidas buscan asegurar que cada tonelada reportada cuente con respaldo operacional verificable y que existan procedimientos capaces de identificar diferencias entre registros antes de su consolidación en los resultados corporativos.
La revisión de los incentivos también adquiere relevancia, particularmente cuando el cumplimiento de metas productivas puede influir en las remuneraciones variables.
Qué implica para la minería chilena
El caso tiene consecuencias que van más allá de una eventual corrección contable.
Codelco es un actor estratégico para la producción nacional de cobre y sus resultados influyen en la evaluación del desempeño de la industria minera chilena, las expectativas de inversión y los aportes de la empresa al Estado.
La calidad de sus estadísticas también resulta relevante para comprender la evolución de la oferta de cobre en un mercado internacional que observa atentamente la capacidad de los principales países productores para mantener sus niveles de suministro.
Una diferencia entre producción declarada y producción efectiva puede afectar la interpretación de tendencias operacionales, especialmente cuando se analizan variaciones anuales o el cumplimiento de objetivos.
No obstante, las irregularidades contables identificadas no deben confundirse automáticamente con una reducción adicional de 42.100 toneladas en la oferta física mundial de cobre. Su efecto concreto sobre las estadísticas y los estados financieros dependerá de las rectificaciones definitivas.
En el ámbito interno, la situación refuerza la importancia de contar con sistemas de trazabilidad metalúrgica, controles independientes y mecanismos de auditoría capaces de verificar la información entre divisiones.
Codelco enfrenta una etapa decisiva para recuperar credibilidad
La estatal prepara un plan de recuperación orientado a mejorar la rentabilidad, optimizar costos, fortalecer sus operaciones y establecer proyecciones productivas más realistas.
El desafío consiste en avanzar simultáneamente en dos frentes: corregir las deficiencias de control identificadas y mejorar los resultados de una operación minera que requiere inversiones permanentes para sostener su capacidad productiva.
Las auditorías de KPMG y EY serán determinantes para establecer la magnitud definitiva de las irregularidades, precisar el impacto financiero y delimitar las responsabilidades correspondientes.
También será relevante conocer cómo las correcciones modificarán las series históricas de producción y qué medidas permanentes se incorporarán a los procesos de control de la corporación.
Para la minería chilena, el episodio deja una exigencia concreta: la producción no solo debe medirse por las toneladas declaradas, sino también por la confiabilidad de los registros, la eficiencia de los procesos y el valor económico efectivamente generado.
La capacidad de Codelco para demostrar mejoras verificables en estas áreas será fundamental para recuperar la confianza en su gestión y sostener sus planes de inversión durante los próximos años.
REDIMIN Responde
¿Cuántas toneladas de cobre fueron contabilizadas irregularmente por Codelco en 2024 y 2025?
Codelco identificó un total de 42.100 toneladas de cobre contabilizadas irregularmente durante 2024 y 2025.
¿Cuál es el impacto contable preliminar de las irregularidades detectadas en Codelco?
El impacto contable preliminar de las irregularidades detectadas se estima entre US$120 millones y US$140 millones.
¿Qué divisiones de Codelco están bajo revisión por las irregularidades en los registros de producción?
Las divisiones Chuquicamata, Ministro Hales y Salvador están bajo revisión debido a inconsistencias en los registros de producción.
¿Qué empresas están realizando auditorías externas para investigar las irregularidades en Codelco?
Las auditorías externas están siendo realizadas por KPMG, que revisa los registros de producción, y EY, que lleva a cabo una auditoría forense enfocada en las duplicidades productivas.
¿Qué medidas administrativas ha tomado Codelco en respuesta a las irregularidades detectadas?
Codelco ha desvinculado a ocho ejecutivos y profesionales como parte de las medidas administrativas en respuesta a las irregularidades detectadas.
