El precio del cobre volvió a caer este jueves 29 de octubre de 2026 en la Bolsa de Metales de Londres (LME), después de alcanzar durante la sesión anterior su nivel más alto en dos semanas. A las 15:00 GMT, el contrato a tres meses retrocedía 1,2%, hasta US$14.310 por tonelada, presionado por la cautela de los inversionistas ante las inversiones en inteligencia artificial y la acumulación de inventarios del metal en Estados Unidos.
La corrección interrumpió el reciente repunte del cobre, que el miércoles había llegado a su mayor cotización desde el 14 de octubre. El movimiento refleja un mercado dividido entre las expectativas de crecimiento de la demanda mundial y las dudas sobre los factores financieros que han impulsado los precios durante los últimos meses.
En Chile, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) informó que la cotización oficial al contado alcanzó US$6,60 por libra, equivalente a US$14.560 por tonelada, con una disminución diaria de 0,79%. Por su parte, el precio de referencia a tres meses se situó en US$14.350 por tonelada, tras bajar 0,93%.
La inteligencia artificial introduce nuevas dudas sobre el precio del cobre
Uno de los elementos que explica la cautela del mercado está relacionado con las millonarias inversiones destinadas a construir centros de datos e infraestructura para inteligencia artificial.
Durante 2026, las expectativas de una mayor demanda de electricidad, sistemas de refrigeración, redes de distribución y equipamiento tecnológico contribuyeron al encarecimiento del cobre.
El metal alcanzó en septiembre un máximo histórico de US$14.875 por tonelada en Londres, impulsado parcialmente por las previsiones de consumo vinculadas a la expansión de estas instalaciones.
Sin embargo, los últimos resultados financieros de las grandes empresas tecnológicas han reactivado las preguntas sobre la rentabilidad de ese gasto.
Alphabet, matriz de Google, presentó el miércoles sus resultados correspondientes al tercer trimestre de 2026. La compañía registró compras de propiedades y equipos por US$51.355 millones, frente a US$44.924 millones durante el trimestre anterior.
Su flujo de caja libre fue negativo en US$9.065 millones, pese al crecimiento de sus ingresos. Las cifras estuvieron acompañadas de una caída de sus acciones en las operaciones posteriores al cierre bursátil.
El contraste es relevante: mientras las compañías tecnológicas continúan destinando recursos a infraestructura, los inversionistas cuestionan cuánto tiempo necesitarán para recuperar esas inversiones.
Esto no significa que la demanda física de cobre destinada a centros de datos haya disminuido. La preocupación se relaciona con la sostenibilidad financiera de los programas de inversión y con la posibilidad de que su ritmo futuro resulte inferior al esperado.
Patrick Jones, analista de JPMorgan, describió el sentimiento del mercado como relativamente más cauteloso, aunque no abiertamente bajista.
Estados Unidos acumula más de 726.000 toneladas de cobre
El segundo factor que limita la recuperación del metal es la elevada concentración de inventarios en Estados Unidos.
Las existencias almacenadas en instalaciones vinculadas a la bolsa Comex alcanzaron 726.039 toneladas métricas al 28 de octubre, después de registrar un incremento cercano al 60% desde comienzos de 2026.
Este volumen responde, en parte, a los movimientos comerciales realizados ante la posibilidad de que Washington aplique nuevos aranceles a las importaciones de cobre refinado.
Durante los últimos meses, operadores internacionales enviaron importantes cantidades del metal hacia Estados Unidos para aprovechar diferencias entre las cotizaciones estadounidenses y las de Londres.
La expectativa de restricciones comerciales elevó temporalmente los precios relativos en el mercado norteamericano y favoreció la acumulación de existencias.
El resultado es una distribución desigual de los inventarios mundiales: mientras Estados Unidos mantiene grandes cantidades de cobre almacenado, otros mercados presentan señales de estrechez en el suministro disponible.
El contraste también aparece en las cifras de Cochilco. Al 29 de octubre, los inventarios registrados en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaban 272.200 toneladas, mientras que los de Comex superaban ampliamente ese volumen.
La situación genera incertidumbre porque todavía no existe una decisión definitiva de Estados Unidos sobre nuevos aranceles al cobre refinado.
Entre las alternativas consideradas figura una tarifa de 15% desde enero de 2027, que podría aumentar a 30% en 2028. Sin embargo, estas tasas no deben interpretarse como medidas ya aprobadas.
Si Washington posterga o descarta su aplicación, podrían disminuir los incentivos para continuar trasladando cobre hacia territorio estadounidense.
Ese escenario modificaría los flujos comerciales y podría reducir parte de la presión que actualmente sostiene las cotizaciones en otros mercados.
China muestra señales de escasez pese a la caída internacional
Mientras las expectativas financieras presionan los precios, el mercado físico chino presenta una situación diferente.
La prima de Yangshan, indicador utilizado para medir la demanda de cobre importado en China, alcanzó US$205 por tonelada el miércoles 28 de octubre, su mayor nivel en más de una década.
Esta prima corresponde al valor adicional que los compradores están dispuestos a pagar para acceder al metal importado, por lo que constituye una referencia relevante sobre las condiciones de abastecimiento.
Su incremento indica que la disponibilidad de cobre en determinadas operaciones comerciales continúa ajustada, incluso mientras los precios internacionales retroceden.
Los inventarios también reflejan esa situación. Según los registros incluidos en la rueda diaria de Cochilco, las existencias de la Bolsa de Futuros de Shanghái disminuyeron desde 73.962 toneladas el 16 de octubre hasta 54.356 toneladas el día 23, una reducción de 26,51%.
A pesar de esta estrechez, el contrato de cobre más negociado en Shanghái cerró el jueves con una baja de 0,4%, hasta 109.380 yuanes por tonelada.
La combinación de menores inventarios y retrocesos bursátiles evidencia que los precios no dependen exclusivamente de la disponibilidad inmediata del metal.
También influyen las expectativas económicas, la actividad industrial, las decisiones de política comercial y el posicionamiento de los inversionistas.
Qué significa este retroceso para Chile
La evolución del cobre resulta especialmente relevante para Chile, debido a su condición de principal productor mundial del metal y a su importancia para las exportaciones mineras, los resultados de las compañías y los ingresos fiscales.
Aunque la cotización retrocedió durante la jornada, los precios continúan en niveles históricamente elevados.
De acuerdo con la rueda diaria de Cochilco, el promedio acumulado de 2026 alcanza aproximadamente US$6,14 por libra, cifra que supera considerablemente los registros de años anteriores.
En sus proyecciones publicadas durante el año, el organismo había elevado a US$5,95 por libra su estimación del precio promedio para 2026, mientras que para 2027 mantenía una referencia de US$5,10.
Estas proyecciones muestran la importancia de distinguir entre una corrección diaria y un cambio sostenido en las condiciones del mercado.
Un descenso puntual no implica necesariamente menores ingresos fiscales o una reducción inmediata de las inversiones mineras. Sus efectos dependen de la duración del movimiento, de los volúmenes comercializados y de los costos de producción.
En cuanto a la oferta chilena, Cochilco proyectó para 2026 una producción de 5,27 millones de toneladas de cobre, equivalente a una disminución de 2,6% respecto del año anterior.
Para 2027 estimó una recuperación hasta 5,55 millones de toneladas, asociada al mejor desempeño esperado de distintas operaciones y proyectos mineros.
Ambas cifras corresponden a estimaciones y no a resultados definitivos.
Las decisiones comerciales de Estados Unidos serán determinantes
El mercado del cobre enfrenta ahora dos focos de atención: la evolución de las inversiones tecnológicas y la resolución de la política arancelaria estadounidense.
Una decisión sobre los gravámenes al cobre refinado podría cambiar los incentivos para almacenar metal en Estados Unidos y alterar nuevamente los flujos comerciales internacionales.
Al mismo tiempo, los inversionistas seguirán observando si las grandes tecnológicas mantienen sus programas de infraestructura y si el consumo industrial chino continúa respaldando los elevados precios.
La recuperación del cobre dependerá, entre otros factores, de cómo evolucionen esas variables y de si las restricciones de disponibilidad fuera de Estados Unidos logran compensar la cautela financiera.
Por ahora, la caída desde el máximo de dos semanas no constituye una señal suficiente para afirmar que terminó el ciclo de precios altos. Sí demuestra que el mercado comienza a exigir mayores certezas sobre la demanda futura y sobre el destino de las enormes existencias acumuladas en Estados Unidos.
REDIMIN Responde
¿Cuál fue el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres el 29 de octubre de 2026?
El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres el 29 de octubre de 2026 fue de US$14.310 por tonelada, tras una caída del 1,2%.
¿Cómo se comportó el precio del cobre en Chile según Cochilco?
Según Cochilco, la cotización oficial al contado del cobre en Chile alcanzó US$6,60 por libra, equivalente a US$14.560 por tonelada, con una disminución diaria de 0,79%.
¿Qué factores están influyendo en la acumulación de inventarios de cobre en Estados Unidos?
La acumulación de inventarios de cobre en Estados Unidos, que alcanzó 726.039 toneladas métricas, se debe en parte a movimientos comerciales anticipando posibles nuevos aranceles a las importaciones de cobre refinado.
¿Cuál es la situación del mercado de cobre en China?
En China, la prima de Yangshan alcanzó US$205 por tonelada, indicando una alta demanda de cobre importado. Además, los inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghái disminuyeron un 26,51% entre el 16 y el 23 de octubre de 2026.
¿Cuáles son las proyecciones de producción de cobre en Chile para 2026 y 2027 según Cochilco?
Cochilco proyectó una producción de 5,27 millones de toneladas de cobre para 2026, lo que representa una disminución de 2,6% respecto al año anterior. Para 2027, se estima una recuperación hasta 5,55 millones de toneladas.
