La CFTC revisará el sistema de fijación de precios del aluminio y evalúa nuevos contratos de futuros para el mercado estadounidense. La prima regional alcanzó un récord de US$1,19 por libra, mientras los aranceles de 50% y las restricciones de suministro encarecen el metal utilizado por las industrias automotriz, aeronáutica y de envases.
Estados Unidos prepara una revisión de los mecanismos que determinan el precio del aluminio en su mercado interno, luego de que los costos de adquisición del metal aumentaran considerablemente durante 2026. El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Michael Selig, anunció el 13 de noviembre que instruyó a sus equipos técnicos a desarrollar alternativas para mejorar la transparencia de las cotizaciones y evaluar la creación de nuevos contratos financieros vinculados al suministro físico estadounidense.
La iniciativa pone bajo revisión el sistema que combina el precio internacional del aluminio de la Bolsa de Metales de Londres (LME) con una prima adicional conocida como Midwest Premium, utilizada para reflejar los costos de abastecimiento en Estados Unidos.
Actualmente, esta prima representa una proporción significativa del precio final que pagan los fabricantes estadounidenses. Con valores de referencia cercanos a US$1,40 por libra en Londres y US$1,10 por libra de prima regional, el costo conjunto se aproxima a US$2,50 por libra, alrededor de 75% por encima de la referencia internacional considerada aisladamente.
La diferencia está generando preocupación entre industrias que utilizan grandes volúmenes de aluminio y que enfrentan mayores dificultades para trasladar estos incrementos a los consumidores.
Prima del aluminio alcanzó un récord de US$1,19 por libra
La estructura de precios del aluminio en Estados Unidos considera dos componentes principales: la cotización internacional del metal y una prima asociada a su entrega en el mercado estadounidense.
El primer componente se determina principalmente mediante las operaciones de la London Metal Exchange, mientras el segundo es evaluado por Platts, división de S&P Global.
La prima incorpora elementos relacionados con transporte, seguros, aranceles y condiciones de abastecimiento.
Sin embargo, su comportamiento durante 2026 ha generado interrogantes sobre la correspondencia entre los costos reflejados en el indicador y los gastos efectivos que enfrentan distintos fabricantes.
A comienzos de junio, el Midwest Premium alcanzó un máximo histórico de US$1,19 por libra, equivalente aproximadamente a US$2.620 por tonelada, más del doble del nivel registrado un año antes.
El incremento coincidió con el endurecimiento de la política comercial estadounidense, que elevó a 50% los aranceles sobre determinadas importaciones de aluminio.
Durante el mismo período, las restricciones de suministro relacionadas con el conflicto en Medio Oriente impulsaron la cotización internacional del metal por encima de US$3.700 por tonelada, su mayor nivel en cuatro años.
La combinación de ambos factores llevó el costo total para compradores estadounidenses a superar los US$6.000 por tonelada en determinados momentos.
Estas diferencias están afectando la competitividad de industrias que dependen del aluminio como materia prima.
CFTC cuestiona funcionamiento del sistema de precios
El principal problema identificado por Michael Selig está relacionado con la capacidad del sistema actual para representar los costos reales de abastecimiento.
El contrato internacional de aluminio utiliza mecanismos de entrega que pueden reflejar condiciones de almacenamiento y disponibilidad en distintas regiones del mundo.
Por esta razón, la cotización de Londres no necesariamente representa el precio de obtener físicamente aluminio dentro de Estados Unidos.
A ello se agrega una prima regional estandarizada que tampoco distingue completamente entre los distintos orígenes y condiciones de suministro.
Un fabricante que utiliza metal procedente de Canadá puede enfrentar costos logísticos y arancelarios diferentes de los que corresponden a importaciones provenientes de Emiratos Árabes Unidos.
Del mismo modo, las empresas que emplean aluminio reciclado dentro de Estados Unidos mantienen cadenas de abastecimiento diferentes de aquellas que dependen de metal primario importado.
Pese a estas diferencias, los mecanismos de referencia pueden transmitir variaciones generales de precios a múltiples segmentos industriales.
La preocupación regulatoria se concentra en evitar que los fabricantes paguen valores asociados a costos que no necesariamente corresponden a sus cadenas efectivas de suministro.
La revisión no supone que la CFTC establecerá administrativamente el precio del aluminio. Su ámbito de acción está relacionado con la supervisión de los mercados de derivados, la transparencia y los instrumentos financieros utilizados para gestionar riesgos.
Nuevos contratos de futuros podrían cambiar el mercado estadounidense
Una de las alternativas que estudiará la CFTC consiste en promover contratos de futuros de aluminio vinculados directamente con las condiciones del mercado físico estadounidense.
El objetivo sería disponer de herramientas que permitan determinar precios locales con mayor precisión y ofrecer mejores mecanismos de cobertura financiera.
Los contratos de futuros permiten que productores, comercializadores y consumidores industriales acuerden anticipadamente determinadas condiciones de compra o venta.
Esta característica facilita la planificación financiera cuando existen fluctuaciones relevantes en las cotizaciones internacionales.
Sin embargo, un nuevo contrato necesita suficiente participación de compradores, vendedores e intermediarios para funcionar como referencia confiable.
Por esa razón, la CFTC considera que la liquidez del mercado será uno de los factores decisivos para evaluar la viabilidad de cualquier instrumento adicional.
La iniciativa también contempla analizar mecanismos específicos para el aluminio reciclado.
Este segmento adquiere especial relevancia debido a la creciente utilización de materiales recuperados en industrias como la fabricación de envases y componentes automotrices.
Los productos reciclados pueden presentar estructuras de costos diferentes de las del aluminio primario, particularmente en consumo energético, procesamiento y abastecimiento.
Contar con herramientas financieras diferenciadas podría facilitar la gestión de esos costos, aunque todavía no existe una propuesta definitiva ni un calendario oficial para introducir nuevos contratos.
Aranceles de 50% presionan a fabricantes industriales
El debate sobre los precios ocurre en medio de una política comercial destinada a incentivar la producción estadounidense de aluminio.
Durante 2025, la administración del presidente Donald Trump elevó los aranceles aplicables a las importaciones del metal, hasta alcanzar una tasa de 50% para una parte importante de los productos comprendidos.
La medida busca fortalecer la industria nacional frente a la competencia internacional, pero también aumenta los costos de adquisición para fabricantes que requieren materias primas importadas.
Estados Unidos mantiene una dependencia importante del aluminio extranjero, debido a que su capacidad de producción primaria resulta insuficiente para satisfacer toda la demanda industrial.
La fabricación de aluminio primario requiere grandes cantidades de electricidad, lo que convierte el precio y la disponibilidad de energía en factores determinantes para la competitividad de las fundiciones.
El desarrollo de nuevas capacidades productivas también exige inversiones elevadas y plazos de construcción que impiden responder inmediatamente a cambios en la demanda.
Por esta razón, los aranceles pueden generar presiones de corto plazo sobre los consumidores industriales antes de traducirse en aumentos significativos de producción nacional.
La situación afecta especialmente a fabricantes de automóviles, aeronaves, materiales de construcción, equipos de defensa y envases para alimentos y bebidas.
En estas industrias, el aluminio constituye un insumo fundamental y las variaciones en su precio pueden modificar márgenes operacionales, presupuestos de fabricación y decisiones de inversión.
Industria del reciclaje entra en discusión sobre nuevas referencias
Uno de los elementos relevantes de la revisión es el tratamiento del aluminio secundario, obtenido mediante recuperación y procesamiento de materiales previamente utilizados.
El reciclaje permite producir aluminio con un consumo energético considerablemente inferior al requerido para obtener metal primario a partir de alúmina.
Esta característica ha favorecido su expansión en mercados donde los fabricantes buscan reducir costos energéticos y emisiones asociadas a sus productos.
La industria estadounidense de envases es especialmente sensible a los cambios en las referencias de precios.
Las latas de bebidas contienen una proporción importante de aluminio reciclado, lo que significa que parte de su suministro puede obtenerse mediante sistemas de recuperación y transformación desarrollados dentro del propio país.
Sin embargo, los precios comerciales de estos materiales pueden continuar relacionados con referencias internacionales del aluminio primario.
La discusión regulatoria apunta a determinar si instrumentos específicos para el mercado secundario permitirían reflejar mejor las características de estas operaciones.
También se estudia la posibilidad de incorporar nuevas tecnologías para mejorar la trazabilidad de inventarios, los mecanismos de almacenamiento y la utilización de garantías financieras vinculadas a metales físicos.
Estas opciones permanecen en una etapa de evaluación y todavía no representan modificaciones regulatorias aprobadas.
Impacto para la minería y el comercio internacional de metales
Aunque la revisión se concentra en el mercado estadounidense, sus consecuencias potenciales pueden extenderse a productores, comercializadores y consumidores de aluminio de otros países.
La formación de precios constituye un elemento central para la rentabilidad de las empresas mineras y metalúrgicas.
Las referencias internacionales influyen sobre contratos de abastecimiento, decisiones de inversión y estrategias comerciales de compañías que participan en la extracción de bauxita, producción de alúmina, fundición y transformación industrial.
Si Estados Unidos desarrolla nuevos instrumentos con suficiente liquidez, podrían ampliarse las alternativas para negociar y cubrir riesgos asociados al aluminio destinado a ese mercado.
Sin embargo, esto no implica necesariamente que la referencia de Londres pierda su papel internacional.
El mercado del aluminio seguirá dependiendo de factores estructurales como la producción de China, los costos energéticos, la demanda industrial y la disponibilidad mundial de metal.
Para Chile, donde la actividad minera se concentra principalmente en el cobre, la revisión estadounidense representa un antecedente relevante sobre la evolución de los mercados de materias primas.
El debate demuestra cómo las políticas comerciales, los costos logísticos y los mecanismos financieros pueden modificar el precio efectivo que pagan los consumidores, incluso cuando existe una cotización internacional ampliamente utilizada.
También evidencia la importancia de contar con referencias transparentes y herramientas de cobertura adecuadas para industrias expuestas a fuertes variaciones de precios.
Qué observará el mercado del aluminio en 2027
La principal interrogante será determinar si la revisión impulsada por la CFTC se traduce en cambios concretos sobre las referencias actuales o en la creación de nuevos instrumentos financieros.
El organismo deberá evaluar las propuestas técnicas y recoger antecedentes de productores, compradores industriales, operadores financieros y otros participantes del mercado.
El Midwest Premium continuará siendo una referencia utilizada comercialmente mientras no se produzcan modificaciones que alteren su funcionamiento o adopción.
La revisión también deberá considerar que las primas regionales pueden reflejar costos reales de abastecimiento, aun cuando esos costos no sean idénticos para todos los compradores.
Por ello, una mayor transparencia en la formación de precios no garantiza automáticamente una reducción del valor del aluminio.
El resultado dependerá de la estructura definitiva de los contratos, la participación de los agentes económicos y las condiciones de oferta y demanda.
La iniciativa estadounidense abre una discusión que trasciende el aluminio: hasta qué punto las referencias internacionales de commodities representan adecuadamente los costos físicos que enfrentan las industrias en mercados cada vez más afectados por aranceles, restricciones comerciales y diferencias regionales de suministro.
Para 2027, la evolución de esta revisión será especialmente relevante para los fabricantes estadounidenses, que necesitan asegurar metal a precios competitivos sin quedar excesivamente expuestos a distorsiones comerciales o episodios de volatilidad.
La CFTC todavía no ha aprobado una reforma ni definido nuevos contratos, pero su decisión de revisar el sistema de precios coloca al aluminio en el centro del debate sobre competitividad industrial, seguridad de abastecimiento y transparencia de los mercados de metales.
REDIMIN Responde
¿Qué revisará la CFTC en relación al mercado del aluminio?
La CFTC revisará el sistema de fijación de precios del aluminio y evaluará nuevos contratos de futuros para el mercado estadounidense. El objetivo es mejorar la transparencia de las cotizaciones y evaluar la creación de nuevos contratos financieros vinculados al suministro físico estadounidense.
¿Cuál fue el récord alcanzado por la prima regional del aluminio en 2026?
La prima regional del aluminio alcanzó un récord de US$1,19 por libra a comienzos de junio de 2026, equivalente aproximadamente a US$2.620 por tonelada, más del doble del nivel registrado un año antes.
¿Qué factores han influido en el aumento del costo del aluminio en Estados Unidos?
El aumento del costo del aluminio en Estados Unidos se debe a los aranceles del 50% sobre determinadas importaciones y a las restricciones de suministro relacionadas con el conflicto en Medio Oriente. Estos factores han llevado el costo total para compradores estadounidenses a superar los US$6.000 por tonelada en determinados momentos.
¿Qué problemas identifica la CFTC en el sistema actual de precios del aluminio?
La CFTC identifica que el sistema actual no representa adecuadamente los costos reales de abastecimiento, ya que la cotización de Londres no necesariamente refleja el precio de obtener físicamente aluminio en Estados Unidos. Además, la prima regional estandarizada no distingue completamente entre los distintos orígenes y condiciones de suministro.
¿Qué alternativas estudia la CFTC para mejorar el mercado del aluminio?
La CFTC estudia promover contratos de futuros de aluminio vinculados directamente con las condiciones del mercado físico estadounidense. También considera analizar mecanismos específicos para el aluminio reciclado, debido a su creciente utilización en industrias como la fabricación de envases y componentes automotrices.
