La integración proyectada por Anglo American y Teck busca elevar la producción de cobre en unas 175.000 toneladas anuales. Sin embargo, el acuerdo requiere negociar con Glencore, que comparte el control de Collahuasi y tendrá un papel decisivo en la valoración y operación conjunta de los activos.
La proyectada fusión entre Anglo American y Teck Resources enfrenta una negociación clave en Chile. Las compañías necesitan alcanzar un acuerdo con Glencore para concretar la integración operacional de las minas Collahuasi y Quebrada Blanca, ubicadas en la Región de Tarapacá.
El plan podría generar un aumento promedio anual de US$1.400 millones en el EBITDA subyacente entre 2030 y 2049, además de sumar alrededor de 175.000 toneladas de producción potencial de cobre por año, según las estimaciones presentadas por Anglo American y Teck al anunciar su fusión.
La cifra no corresponde al valor de una compra ni a una inversión directa. Se trata de una estimación sobre los beneficios operacionales que podrían obtenerse mediante la coordinación de ambas faenas, principalmente procesando mineral de mayor ley de Collahuasi en la infraestructura de Quebrada Blanca.
Glencore tiene una posición decisiva en Collahuasi
Anglo American y Glencore poseen cada una un 44% de participación en Collahuasi, mientras que el 12% restante pertenece a Japan Collahuasi Resources, sociedad vinculada a Mitsui. Esta estructura obliga a Anglo American a alcanzar un entendimiento con su socio antes de avanzar con una integración más profunda.
De acuerdo con información publicada por Financial Times, las conversaciones se concentran en la valoración relativa de los activos, el modelo de administración y la distribución de los beneficios económicos que produciría la coordinación entre las operaciones. Glencore no comentó públicamente el contenido de las negociaciones.
El gerente general de Anglo American, Duncan Wanblad, confirmó en julio que las conversaciones se encontraban en curso. El ejecutivo sostuvo que primero se debía alcanzar un acuerdo sobre las valoraciones y posteriormente definir cómo se repartiría el valor generado por las sinergias.
La posición de Glencore resulta especialmente relevante porque la futura Anglo Teck sería la única compañía con participación en las dos operaciones, pero no tendría el control exclusivo de Collahuasi.
Una correa transportadora conectaría ambas operaciones
La propuesta considera construir una correa transportadora de aproximadamente 15 kilómetros para llevar mineral desde el rajo de Collahuasi hasta la planta de Quebrada Blanca.
Teck estima que la iniciativa requeriría cerca de US$1.900 millones en costos netos extraordinarios durante los primeros cuatro años posteriores al cierre de la fusión. La compañía calcula un costo aproximado de US$11.000 por cada tonelada de producción incremental, lo que considera competitivo frente al desarrollo de un proyecto minero completamente nuevo.
Quebrada Blanca pertenece actualmente en un 60% a Teck. Sumitomo Metal Mining y Sumitomo Corporation controlan conjuntamente otro 30%, mientras que Codelco posee una participación no financiadora del 10%.
Esto significa que cualquier integración también deberá considerar los intereses de los demás socios de ambas compañías mineras.
Fusión Anglo-Teck aún espera autorizaciones
Anglo American y Teck anunciaron su fusión en septiembre de 2025 para crear Anglo Teck, una compañía que estaría entre los cinco mayores productores de cobre del mundo y tendría su casa matriz en Canadá.
La operación contempla que los accionistas de Anglo American controlen aproximadamente el 62,4% de la empresa combinada, mientras que los accionistas de Teck quedarían con el 37,6%. Además de las ganancias proyectadas en Chile, las compañías esperan obtener alrededor de US$800 millones en sinergias recurrentes anuales antes de impuestos.
El cierre de la transacción todavía depende de autorizaciones regulatorias, incluida la aprobación de China. Mientras ese proceso avanza, el acuerdo con Glencore aparece como una de las condiciones determinantes para capturar el valor proyectado entre Collahuasi y Quebrada Blanca y convertir a Tarapacá en uno de los mayores complejos productores de cobre del mundo.
