La estatal detalla operaciones con afiliadas, asociadas, sociedades vinculadas a ejecutivos o directores y empresas donde mantiene participación, bajo reglas internas y exigencias legales aplicables a su gobierno corporativo.
La trazabilidad de las operaciones relacionadas
Codelco volvió a dejar expuesto uno de los capítulos más sensibles para cualquier empresa estatal de gran escala: las operaciones con partes relacionadas, sus criterios de aprobación y los montos involucrados en servicios, suministros, ventas de productos, salud, tecnología y sociedades mineras vinculadas.
La información aparece en un contexto financiero mayor: al 31 de marzo de 2026, la Corporación registraba activos totales por US$59.448,6 millones, pasivos por US$45.514,4 millones y patrimonio por US$13.934,2 millones. En ese balance, las transacciones con entidades relacionadas no son un punto menor. Reflejan cómo opera una compañía con múltiples filiales, asociadas, negocios conjuntos y vínculos comerciales dentro de una estructura corporativa que excede largamente la explotación directa de cobre.
El marco de control parte por una base legal. Codelco está inscrita en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero con el N°785 y está sujeta a fiscalización en términos similares a una sociedad anónima abierta, sin perjuicio de su naturaleza de empresa estatal. Además, bajo la Ley N°20.392 sobre nuevo gobierno corporativo, los directores quedan sujetos a normas de operaciones con personas relacionadas contempladas para sociedades anónimas abiertas.
La compañía informa que cuenta con una política general de habitualidad y una norma corporativa específica, la NCC N°18, para regular negocios de personas y empresas relacionadas con personal de la Corporación.
Qué operaciones quedan bajo control
La norma interna cubre actos o contratos donde puedan existir intereses de directores, presidente ejecutivo, vicepresidentes, auditor general, gerentes generales divisionales, integrantes de comités de gestión divisionales, asesores de la alta administración, personal con facultades en licitaciones o adjudicaciones, y jefaturas hasta el cuarto nivel jerárquico.
El control también alcanza a cónyuges, hijos y parientes hasta segundo grado de consanguinidad o afinidad, además de sociedades donde esas personas tengan propiedad o gestión, directa o indirecta.
En términos prácticos, esto significa que Codelco declara un perímetro amplio de revisión: no sólo operaciones con filiales o asociadas, sino también contratos donde puedan intervenir empresas vinculadas a familiares de empleados, directores o ejecutivos. La Corporación indica que el Directorio tomó conocimiento de las operaciones reguladas por esa norma cuando correspondía pronunciarse.
Montos relevantes en servicios, suministros y productos
Entre las operaciones informadas para el período enero-marzo de 2026 aparecen contratos y transacciones con empresas afiliadas, asociadas y entidades vinculadas por relación familiar o societaria.
Los mayores montos del trimestre se concentran en operaciones con sociedades vinculadas al propio ecosistema de Codelco. Ecometales Limited agencia en Chile registra operaciones por US$373,9 millones, mientras Exploraciones Mineras Andinas S.A. suma US$620,3 millones. Ambas aparecen como afiliadas y sus transacciones se clasifican como servicios o servicios y suministros, según el caso.
También figuran operaciones con Sociedad Contractual Minera El Abra por US$14,0 millones, bajo ventas de subproductos, y con Sociedad de Procesamiento de Molibdeno Ltda. por US$13,8 millones, asociadas a servicios y compraventa de productos. En el caso de Nuevo Cobre S.A., clasificada como asociada, se registran US$650 mil en suministros.
El listado incluye además a Codelco Shanghai Company Limited, filial en China, con US$6,3 millones en servicios; Fundación de Salud El Teniente, con US$5,9 millones; Prestaciones de Servicios de la Salud Intersalud Ltda., con US$5,5 millones; Tecnologías Cobra Ltda., con US$4,4 millones; y Veolia Soluciones Ambientales Chile S.A., con US$2,4 millones.
En paralelo, aparecen operaciones de menor escala con Axity Chile SpA, Fourthane Engineering and Services Ltda., S y S Ingenieros Consultores Ltda. y otras sociedades relacionadas por vínculos familiares de empleados o directores.
El dato relevante no es sólo el monto, sino la diversidad de relaciones: afiliadas, asociadas, familiares de empleados, familiares de directores y otras partes relacionadas participan en contratos de servicios, suministros, salud, tecnología y productos mineros.
Saldos por cobrar y por pagar
Al cierre de marzo de 2026, Codelco reportó cuentas por cobrar corrientes a entidades relacionadas por US$91,4 millones, frente a US$57,3 millones al cierre de 2025. Además, mantuvo cuentas por cobrar no corrientes por US$4,4 millones, sin variación respecto de diciembre.
En el lado de los pasivos, las cuentas por pagar corrientes a entidades relacionadas alcanzaron US$208,5 millones, prácticamente en línea con los US$208,1 millones registrados al cierre de 2025.
La compañía explica que las transacciones financieras con empresas relacionadas corresponden principalmente a préstamos en cuenta corriente. Las operaciones comerciales, en tanto, se refieren a compras y ventas de productos o servicios, bajo condiciones y precios de mercado, sin intereses ni reajustes.
Codelco también señala que no realiza provisiones de incobrabilidad sobre las principales partidas por cobrar con sociedades relacionadas, debido a que dichas operaciones fueron suscritas con resguardos contractuales.
Litio, asociadas y derechos económicos
Dentro de las cuentas por cobrar a entidades relacionadas aparece un punto que conecta el gobierno corporativo con la nueva exposición de Codelco al negocio del litio.
La Corporación informa saldos por cobrar asociados a Nova Andino Litio SpA, correspondientes a dividendos a recibir por la filial Salares de Chile SpA. Estos dividendos se originan en derechos económicos de acciones Serie A y se calcularon conforme a la metodología definida en el acuerdo de asociación, considerando una proporción sobre la utilidad ajustada vinculada a 33.500 toneladas de carbonato de litio equivalente.
Ese dato confirma que el negocio del litio ya no es sólo una estrategia futura para Codelco, sino una exposición económica reflejada en sus cuentas. La estatal ya incorpora derechos económicos ligados a Nova Andino Litio dentro de sus saldos con entidades relacionadas.
Remuneraciones del Directorio y alta administración
El capítulo de gobierno corporativo también detalla pagos al Directorio y a ejecutivos clave.
Las remuneraciones de los directores se rigen por el Decreto N°70, promulgado el 5 de febrero de 2024. Ese instrumento fijó una remuneración mensual de $4.413.071 para directores por participación en sesiones del Directorio, siempre que exista asistencia a al menos una sesión mensual. Para el presidente del Directorio, la remuneración mensual única se estableció en $8.826.140.
El decreto también contempla una suma adicional mensual de $1.471.022 para directores que integren comités, y $2.942.047 para quien presida el Comité de Directores. Estas remuneraciones rigen por dos años desde el 1 de marzo de 2024 y no se reajustan durante ese período.
Respecto de la administración ejecutiva, Codelco informa que los beneficios de corto plazo pagados a ejecutivos de la administración de línea ascendieron a US$6,1 millones en el primer trimestre de 2026, por debajo de los US$6,4 millones registrados en igual período de 2025. Además, los pagos por indemnización por años de servicio y otros conceptos asociados al retiro de ejecutivos principales llegaron a US$1,2 millones, frente a US$502 mil en el mismo período anterior.
La Corporación agrega que no hubo otros beneficios no corrientes distintos a esos pagos y que no existen planes de beneficios basados en acciones.
Por qué importa para la minería estatal
En una empresa privada, las operaciones con partes relacionadas son un asunto de control financiero. En Codelco, además, son un tema de interés público. La estatal administra activos por casi US$59.449 millones, opera divisiones clave para la producción de cobre de Chile y mantiene una red de filiales, asociadas y sociedades vinculadas a cobre, molibdeno, litio, salud, servicios, tecnología y comercialización internacional.
Por eso, la transparencia de estas operaciones permite medir tres cosas: el grado de exposición económica con empresas del mismo grupo, la existencia de controles para evitar conflictos de interés y el peso que tienen las sociedades relacionadas en la operación diaria de la minera.
El punto de fondo es que Codelco no sólo reporta producción, ingresos o deuda; también transparenta cómo se gobierna internamente una estructura empresarial que combina minería estatal, filiales internacionales, asociadas estratégicas y nuevos negocios como el litio.
