La London Metal Exchange (LME) ha decidido endurecer sus normas para los tenedores de grandes posiciones en contratos a corto plazo, debido a la marcada escasez de inventarios, según informó la propia entidad este viernes.
En las últimas semanas, los premios para los contratos de cobre más cercanos a la entrega se dispararon, alcanzando su punto más alto desde octubre de 2022. Esta situación llevó a la LME, el mayor mercado global de metales industriales, a tomar medidas para evitar distorsiones en el mercado.
Nuevas medidas frente a posiciones dominantes
Desde hace varios meses, la LME ha venido vigilando detenidamente las grandes posiciones y en ciertos casos ya había intervenido directamente. De acuerdo con el comunicado oficial, su comité especial ha ordenado a algunos actores del mercado reducir sus posiciones cuando estas resultaban excesivas en relación con los niveles de existencias.
“El comité especial considera ahora adecuado introducir un conjunto de requisitos transparentes y de aplicación general”, señaló la LME.
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La medida busca prevenir la formación de un “corner” —una concentración excesiva de posiciones que distorsione el mercado— u otras situaciones indeseadas. Para ello, se amplían las restricciones que ya existían sobre posiciones conocidas como “tom-next”, aquellas que están próximas a la fecha de entrega.
Obligación de prestar sin prima
Entre las nuevas obligaciones, los operadores que mantengan posiciones largas superiores al volumen total de existencias deberán devolver metal al mercado sin cobrar una prima, es decir, prestarlo a prima cero.
Esta decisión llega en un momento crítico: el spread entre el contrato al contado y el contrato a tres meses para el cobre alcanzó los 180 dólares por tonelada, frente a solo 3 dólares hace un mes.
Datos internos de la LME indican que una empresa controla más del 90% de los warrants y contratos al contado de cobre, mientras que otras dos compañías poseen entre 50% y 79%. Los warrants son documentos que confieren la propiedad del metal almacenado.
Inventarios en mínimos históricos
Los inventarios de cobre en almacenes registrados por la LME han descendido a 99.200 toneladas, una caída de más del 60% desde mediados de febrero. Este nivel es el más bajo desde agosto de 2023, una señal clara de la presión que enfrenta el mercado.
Cabe destacar que la LME es propiedad de Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd.
